A股养壳人 | 博信股份8年盈利130万，两任“养壳人”养壳8年赚6亿

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作者 | 常山

编辑 | 小鲨鱼

此前风云君写过一篇关于三变科技的文章，其中提到尴尬的财务投资者深圳名城金控（集团）有限公司。本文的主角之一就是名城金控的子公司西藏康盛，其连续3次举牌壳公司博信股份后，成为第一大流通股股东。

今天风云君就跟各位聊聊博信股份。

要全面了解博信股份，要先从一段往事聊起。

一、首富接盘—上市公司8年累计净赚130万

博信股份的前身是红光实业，由原国营红光电子管厂等于1993年5月共同发起设立。当遭曝光上市过程中财务数据造假后，就一直处于亏损状态。

其间虽几经易手，但一直难掩其闪亮的“壳”风采。

2009年东莞首富杨志茂先是通过新世纪科教拓展有限公司持有ST博信3060万股，同年10月23日，杨老板又受让深圳博信持有的ST博信3240万股，转让价格2.462亿元，成交均价7.60元/股。

由此，杨老板通过间接和直接持有ST博信合计6300万股，占公司总股本27.39%，成为ST博信的实际控制人。

杨老板控股后，市场一度对ST博信的未来充满着期待。

杨老板控股的ST博信之所以吸引市场的高度关注，主要原因是杨老板对锦龙股份的成功运作，把广东清远的一家纺织、化纤企业重组成一家以证券业务为主业的区域性金控平台。

由此，当时市场普遍预期杨老板将再次操刀ST博信重组，在炒壳、炒重组满天飞的时代，这种贴上大佬标签的壳资源就像穿上了“御赐黄马褂”，引韭菜们流一地哈喇子。

而杨老板控股ST博信后，第一件事不是资产重组，而是换人：ST博信原高管全部离职，从锦龙股份来的嫡系执掌ST博信。

2016年年报显示摘帽后的博信股份员工总数仅74人，初步具备壳公司神韵。

早在2010年收购ST博信时，杨老板就表示为股东带来较好回报。在投资者们伸长脖子盼星星、盼月亮期待杨老板早日注入资产，可是资产注入却遥遥无期，直到2014年有媒体询问杨老板关于博信股份未来发展方向时，杨老板则表示，他的策略是先“放着”，适当的时候注入一点资产，然后拉长时间慢慢经营。

可是这一放就是大几年，估计杨老板贵人多忘事，都把博信股份控股股东这个角色给忘了吧！

这没资产注入，只能靠当地关照，每年干点市政工程的活，让博信股份得以保壳混日子。

2016年的财报显示，目前博信股份旗下有两家公司，持有清远市博成市政工程有限公司（下文简称博成市政）80%股权，持有贵州博信矿业有限公司100%股权。其中，贵州博信矿业公司钒矿项在2011年时因资金不到位等原因未能投产，目前处于搁浅状态。

控股子公司博成市政为上市公司主要业务收入来源，也就是说博信股份的主营业务目前是建筑工程施工，当然这个主营业务也有可能很快就发生改变。

杨老板的这个“慢慢经营”策略，确实够慢的，2016年，全年净利润仅仅是301万元，对应到每股的收益是1.3分。

从2009年到2017年三季报，累计扣非净利润仅仅是130.7万元，没错，还不够二线城市一套房！ 

小十年时间扣非净利润只有100来万。够慢吧？！更慢的是，2016年底累计可供股东分配的利润是-2.75亿元。

有道是“贵人多忘事”，也可能是杨老板忘了当初的承诺，随着韭菜一茬换一茬，新韭菜早已记不住杨老板当初给老韭菜们的承诺了——于是乎，杨老板打算出手转让股份了。

二、食言撤退—养壳8年净赚近4亿

2015年11月14日博信股份发布公告称，第一大股东杨志茂拟将所持14.09%股份，即3240万股转让给深圳前海烜卓投资管理有限公司。

作为一家主营单一、无拖油瓶的完美壳资源，博信股份已经成功的吸引了又一新玩家入场接盘。交易总价为5.832亿元，成交均价18元/股，较停牌前的15.48元溢价16%，而此前杨老板2.462亿元受让该3240万股。

也就是说，这笔交易让杨老板净赚3.37亿元，顺利实现人生的3.37个小目标。

就杨老板白睡了8年还赚了小几亿、提裤子准备撤退之际（这功力好像比某经济学家睡空姐还牛X），上市公司因无资产注入以及主营规模较小导致盈利情况在杨老板接盘后持续下滑，白白错过了好几年的大好时光。

换句话说，这几年上市公司的主业是“经营壳”，但“经营壳”的收益仅归杨老板一人。

转让完成后，烜卓投资将成为公司第一大股东，朱凤廉持股不变，为二股东（杨的配偶及一致行动人）。

资料显示，烜卓投资成立于2015年11月9日，注册资本1000万元，由自然人石志敏独资持有。从时间上看，该公司应为接盘博信股份专门设立。

在这里，风云君要补充一个情况。

在2015年7月9日，杨老板作为当时博信股份的实际控制人，还发布了增持计划，称将于7月8日起的六个月内增持公司股份，增持比例为1%至2%。同时还承诺，在增持期间及法定期限内不减持其持有的公司股份。

此后，上市公司并没有公布杨老板的增持情况，当然，实际情况是在那份公告发出后的6个月内杨老板并没有增持过1股，而杨老板却在增持公告还未满6个月就转让所持的3240万股！！！

有图有真相：

 

 什么？你说杨老板食言？欺骗广大投资者？

正如前文所说，像杨老板这样的首富，平日事情那么多、那么忙，偶尔来个三四五六七八九次地遗忘也很正常，亏钱的韭菜们还是得从自身找问题。

说明你还是太年轻、太天真，市值风云的文章读得还太少。

三、倒爷登场—1万元拿下一家上市公司

在炒壳时代，资本市场串流着这么一群人，无实业但凭借资金优势和信息优势在二级市场反复倒腾买卖上市公司壳资源，本身并没有给上市公司业绩改善带来任何实质性改变，但却能从反复倒腾中获取巨额暴利。

本文刚好碰到一位典型的倒爷。

上文提到2015年11月23日，烜卓投资以唯一普通合伙人/执行事务合伙人的身份设立合伙企业——深圳前海烜卓投资发展中心（有限合伙）（简称“烜卓发展”），石老板是该公司的实际控制人。

2016年1月，烜卓发展承接杨老板转让的3240万股，成为博信股份新的控股股东，石老板上位成为博信股份新的实控人。杨老板的配偶及一致行动人朱凤廉彼时还持有博信股份13.3%的股份。

资料显示，烜卓投资的成立日期也仅比烜卓发展早半个月，两家公司为受让股权而成立的平台属性明显。烜卓投资由石老板100%控股，注册资本1000万元。烜卓发展注册资本8.0001亿元。其中，杭州达尼丁实业有限公司和天津利之源商贸有限公司分别认缴出资5.6亿元和2.4亿元，各持有烜卓发展70%和30%的股权。

烜卓投资认缴出资1万元，为烜卓发展的执行事务合伙人。

尽管出资额只有1万元，但烜卓投资在烜卓发展拥有极大的处置权，作为执行事务合伙人的烜卓投资有权自行作出投资决策，在烜卓发展对所投资的公司行使股东权利时，由烜卓投资及其委托代表石志敏全权处理。

也就是说，石老板仅靠1万元便拿下了博信股份的控股权。股权结构及变动情况如下图：

 

前有90后管理上市公司，现有1万元控股上市公司，胡不胡？像不像MBA课堂上经典的奥地利四股之控案例？

让长期A股百乐门代客泊车的自以为见多识广的风云君都惊诧不已，石老板虽然是资本市场新秀，但控股博信股份这局玩得那是相当的溜啊！

公开市场信息显示，除了入主博信股份以及烜卓投资和烜卓发展两家公司以外，石老板旗下并无其他公司，烜卓投资仅投资了烜卓发展一家公司，而烜卓发展亦无任何对外投资。

旗下无其他实业，闪电注册公司接盘原控股股东筹码，这是资本市场典型的倒爷特征。

可能是受倒爷的影响吧，另外一位资本市场玩家也在二级市场大举买入博信股份。

继续看下文。

 

四、热情不减—引来玩家三度举牌

倒爷的故事暂且按下不表，上文提到杨老板把手上直接持有的3240万股转让给石志敏后，带着大几亿的现金顺利撤退，期间却有新的玩家在二级市场密集举牌，主角就是本文开头提到的西藏康盛。

2015年9月11日博信股份发布公告，称截止2015年7月9日到9月11日，西藏康盛通过二级市场累计买入1149.99万股,占股份总额的5%，构成举牌，此次成交均价为11.05元/股。

随后在2016年3月22日晚间再发公告，2016年3月9日~22日通过二级市场再次买入1149.99万股，占总股本的5.00%，增持后的持股比例为10.00%，构成二度举牌，而此次增持均价明显比前一次高了许多为19.56元/股。

西藏康盛对博信股份的第三次举牌则是发生在2016年4月19日，当晚上市公司发布公告称，4月12日至19日期间通过二级市场再次买入1150万股，占总股本的5.00%，第三次的成交均价更高，达24.74元/股。

自此西藏康盛对博信股份的三次举牌累计买入3449.99万股，耗资达6.4亿元（持仓成本18.50元/股左右），成为博信股份的第一大流通股股东。

风云君注意到，西藏康盛举牌期间或举牌后都伴随股价的大幅上涨，见下方股价走势截图：

 

截止2017年半年报，西藏康盛持有博信股份的股票数达3845.27万股，占总股本的16.72%。

为什么要三度举牌？难道是非常看好上市公司的重组预期？

可能吧。风云君浸淫A股多年也听到或看到过一些其他剧本的故事，比如，在二级市场大举买入股票，尤其是小市值的上市公司，股价短期内必然有反应，而其中有一些先知先觉的资金因提前埋伏的而大幅获利。至于博信股份是否由类似情况呢？你猜！

 

前文石老板从杨老板手中接过博信股份的控股股东交椅后，为了塑造好标准的倒爷形象，石老板可谓煞费苦心全情投入，这不，他老人家屁股还没捂热就又开始了新一轮倒腾了，那么下一位接盘侠是谁？

继续看下文。

五、再度易主—文化产业一姐接盘

截止2016年12月31日，博信股份的前三大股东座次依次是西藏康盛持股比例16.51%，烜卓发展持股比例15.09%，朱凤廉持股比例13.30%。

2017年3月上旬，在2016年1月份刚从杨老板手中接过博信股份控股权的石老板就张罗着进行股份转让。

上市公司于3月6日发布公告称，“重要事项未公告”全天停牌，随后又发了个补充公告，自3月7日起停牌，但在停牌10天后博信股份宣布，烜卓发展拟向第三方转让其持股，但因交易双方无法就股份转让的具体条件最终达成一致。

石老板的第一次退出计划在上市公司停牌短短10天后宣告失败。

天要下雨娘要嫁人，职业炒壳的老板要跑路，证监会也拦不住啊。

业绩不行，故事来凑，可是如果连编的故事都讲不好，那就没埋怨股价下跌了。

石老板第一次跑路计划失败后，博信股份的股价也是非常配合地开启单边下跌模式，从22块附近一路跌到12块附近才止住，见下方截图：

 

7月3日，博信股份再度停牌筹划股权变动事宜，为了确保此次一举成功，顺利跑路，石老板还拉上了公司前实控人杨老板的配偶朱凤廉。

博信股份7月3日晚间披露的最新公告，烜卓发展和朱凤廉拟将其合计持有的6530.01万股股份（占总股本的28.39%）协议转让给苏州晟隽营销管理有限公司（下文简称苏州晟隽），公司控股股东由此将由烜卓发展变更为苏州晟隽，实控人将由石志敏变更为罗静。

至此，石老板完美演绎一次二倒手。

交易方案主要内容包括，转让价格为每股23元，烜卓发展和朱凤廉将分别获得7.98亿元和7.04亿元的对价，共计15.02亿元。此次股权转让的价格较烜卓发展从杨老板手中受让博信股份18元/股的价格溢价近30%。

这一年半左右的时间，石老板大赚1.6亿元。

这买卖做得值啊！各位看官可还记得前文提到博信股份2016年的净利润仅301万元，照此计算，石老板这一笔买卖赚的钱就相当于上市公司53年的净利润之和。

巧合的是，苏州晟隽跟石老板控制的烜卓投资和烜卓发展一样，都是闪电注册成立的，工商信息显示苏州晟隽于2017年7月3日才注册成立，刚好是博信股份停牌当日。不难看出苏州晟隽跟烜卓发展一样，都是为接盘而新设立的公司。

苏州晟隽由广州承兴营销管理有限公司（简称“广州承兴”）全资控股，广州承兴的法定代表人为罗静，其亦是广州承兴的董事长及总经理，该公司注册资本也是2亿元。

公开信息显示，有着文化产业一姐之称的罗静至少还控制了三家重要公司，分别是承兴国际集团、港股上市公司承兴国际控股以及新加坡上市公司Camsing Healthcare。

罗老板旗下核心企业是1996年成立于香港的综合型文化产业集团——承兴国际集团。主要业务之一是为宝洁、百事可乐、诺基亚等全球五百强企业提供促销品及促销解决方案。根据承兴国际集团官网介绍，目前业务覆盖音乐、动漫、游戏、影视、体育、演艺、衍生品、主题公园等领域，2016财年承兴国际集团销售规模超300亿人民币。

坊间有句玩笑话，罗老板已经控股了一家在新加坡上市的公司，一家在香港上市的公司，再控制一家在A股上市的公司，这人生就完美了。

罗老板花15亿控股博信股份是要把故事讲实，还是如之前的杨老板、石老板一样玩一把走人，现在还不得而知。

至于博信股份能否在罗老板手上结束近十年的壳命运，实现业绩逆转，只有天晓得。

但是，有件事是很清晰的，从2009年杨老板接手，到如今罗老板登场（截止三季报），上市公司近8年扣非后净利润累计为130.7万。

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