张明：黑天鹅事件就是全球的地缘政治冲突正在加剧

凤凰网财经讯 由《财经》杂志、财经网主办的“《财经》年会2018：预测与战略”于11月28日-30日在北京举行，各界学者、官员对国际国内热点问题建言献策。

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“我认为的黑天鹅事件，就是全球的地缘政治冲突正在加剧，目前全球有两个地缘政治冲突的焦点，一个是朝核，一个是中东，中东有三件大事：第一，沙特国内政治体系在洗牌，新上任的领导人正在清洗过去很多的官僚体系，很多人担心，沙特国内的政局可能会对明年的油价产生扰动。第二，库尔伦地区想做独立公投。第三，叙利亚问题，目前博弈正在加剧。”平安证券首席经济学家、中国社科院世界经济与政治研究所国际投资研究室主任张明在“全球经济复苏与不确定性”分论坛上表示。

以下为张明演讲实录：

张明：我主要讲两个问题：第一，对美元汇率的解释。第二，全球的地缘政治冲突。今年人民币汇率转跌为升，今年中国的跨境资本流动，终于从净流出转为净流入，导致汇率和资本压力放缓的原因，有国内的，比如中国经济开始向好，金融强监管，人民银行资本管制的加强，但有一个外因也不可或缺，就是今年美元指数在走弱，下跌最猛的是美元兑欧元的汇率。为什么呢？有三个原因：总体来讲，欧洲经济相对于美国在变好，今年欧元区经济增速可能会超过美国，这是多年以来很少看到的现象。过去只有美联储在收紧货币政策，今年欧洲反复释放信号，收紧货币政策。大家都知道，去年年底，特朗普上台之后，大家非常乐观，但欧洲有几个政治的风险很悲观，比如荷兰的选举、法国的选举、德国的选举，结果今年特朗普在国内政策方面一事无成，但欧洲今年，这几次大选没有出问题，市场对于欧洲的情绪在转为乐观。

明年的汇率会怎么走呢？明年美元反过来兑欧元可能升值。原因是这样的，美国复苏的真实性要强于欧元区。美国的表是平的，欧洲扩表的幅度是历史上最陡峭的，欧元区的经济复苏与欧洲央行的量化宽松关系很密切。另外，尽管双方都在释放收紧的信号，但大家知道，美国的收紧是真实的，美国明年是加息和缩表相结合，加息目前预测至少三次，而欧洲是降低缩表的速度，所以说，收紧的程度是有差异的。美欧的国内政界可能发生反转，特朗普今年没有什么推动，但他今年能够推动的就是减税的方案。欧洲有几个问题，俄国的执政联盟组阁失败，明年上半年意大利会选举，意大利可能会脱欧，最重要的一个欧洲的不确定性，现在市场对马克龙高度乐观，马克龙可能明年在很多事情上很难推动。

我认为的黑天鹅事件，就是全球的地缘政治冲突正在加剧，目前全球有两个地缘政治冲突的焦点，一个是朝核，一个是中东，中东有三件大事：第一，沙特国内政治体系在洗牌，新上任的领导人正在清洗过去很多的官僚体系，很多人担心，沙特国内的政局可能会对明年的油价产生扰动。第二，库尔伦地区想做独立公投。第三，叙利亚问题，目前博弈正在加剧。