连续三年画大饼，三年无果终卖壳：*ST德力，你可以休息了

原标题:连续三年画大饼，三年无果终卖壳：*ST德力，你可以休息了

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作者 | 小鲨鱼

编辑 | 小鲨鱼

今日登场的又是一家壳公司，年年画饼，年年不成。*ST德力（002571.SZ）一心想要奔着游戏业务发展，九头牛都拉不回来，只要不退市，就要“玩游戏”，堪比参加《变形记》的城市网瘾少年。

罢特最近，*ST德力终于可以在游戏领域休息了，卖身锦江集团，再启画饼新征程。

一、壳动向，锦江集团接手*ST德力

要说*ST德力找婆家的时间也不短了，这次终于尘埃落定，扯了证。

11月25日，*ST德力前任控股股东施卫东先生拟将其持有的4,138.645万股*ST德力股票以38,750万元向杭州锦江集团有限公司（以下简称“锦江集团”）转让，同时将其仍持有的7,615.95万股*ST德力股票所对应的表决权向锦江集团委托。若前述权益变动事项最终完成，锦江集团在上市公司中拥有表决权的股份数量合计为117,545,950股，占公司总股本的29.99%，将成为上市公司控股股东；钭正刚、尉雪凤夫妇将成为上市公司实际控制人。

风云君敲敲算盘算了下，施卫东此次股权转让的价格为9.36元/股，11月27日的收盘价已经达到了10.69元/股，也就是说此次转让过后，施总有3.875亿软妹币落袋为安，另外的12415.955万股（转让之前施卫东共持有*ST德力16554.58万股）仍价值13.27亿元。

再看锦江集团，组建于1993年，是一家以环保能源、有色金属、化工与新材料为主产业，大健康为新兴发展产业，同时集贸易与物流、投资与金融于一体的现代化大型民营企业集团。截至2015年，锦江集团总资产和营收全部突破500亿（描述来自锦江集团的官网，风云君不背书）。

风云君掐指一算，锦江集团看起来和*ST德力一心要转型的游戏完全不搭噶，是被*ST德力一心玩游戏的执着精神感动？还是被*ST德力的漫长重组史感动？

二、*ST德力画三年大饼，游戏大梦终停止

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*ST德力其人

*ST德力，全称为安徽德力日用玻璃股份有限公司，2002年成立，2011年上市。

从名字中也不难看出来，其主营业务为日用玻璃器皿研发、生产和销售，主要是生产机吹杯、机压杯、压吹杯、花瓶、烟缸、密封罐、玻璃碗等各类日用玻璃器皿。

并且*ST德力也得了上市之后业绩稀里哗啦往下降的“上市病”，2011年到2013年，*ST德力的业绩还算蒸蒸日上，但到了2014年，这口气就上不来了，2014年的净利润仅为960万元，不足2013年净利润的八分之一，2015年和2016年开始出现巨亏。

2017年年初至报告期内实现归属于上市公司股东的净利润为2805.96万元，同比增长164.55%，但扣非后的净利润为-1920.95万元，而计入当期损益的政府补助为3956.87万元，经营水平堪忧，依靠政府补贴从退市的悬崖边上走了回来，*ST德力预计2017年度净利润能够扭亏为盈。

套路还是老套路，管用就是好套路。

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三次重组，吃定游戏产业

上市病怎么治？A股老司机们比风云君要专业，跨界呗，玩并购，什么热门蹭什么，万一出奇迹呢？或者不出奇迹也可以的嘛。

老司机们是这么想的，*ST德力也是这么想的。所以近几年，器皿公司*ST德力一心扑在游戏产业，三次重组都没离开游戏公司。

第一次重组：这要追溯到2014年7月，*ST德力看中了武神世纪，拟通过向特定对象发行股份及支付现金的方式购买武神世纪100%股权，作价9.30亿元。

武神世纪主要业务包括客户端游戏与移动网络游戏的开发和运营，旗下的游戏产品有《武神》、《神话》、《水浒无双》、《最游记》等，爱玩手游的风云君孤陋寡闻，实在也没听说过。

不过本次收购并不顺利，*ST德力方面表示，此次重组失败是由于公司与被收购方武神世纪在进一步沟通时产生了较大的分歧，在未来发展方向、市场竞争态势的战略规划等问题上看法不同。

再看武神世纪的官网，最近的更新日期还是2014年10月28日，然后就再也没有然后来了，在App Store里也没有发现四款游戏的踪影，看来，这次的重组没有成功不一定是一件坏事儿。

第二次重组：2015年9月，*ST德力再次发力，拟作价25.11亿元收购广州创思100%股权，较合并口径股东权益账面值 21283.90 万元增值 229875.35 万元，增值率1080.04%。

溢价如此之高，看起来应该不错。广州创思旗下有9377页游网站，运营着《赤月传说》经典版、《暗黑屠龙》等网页游戏，以及《烈焰》、《雷霆震怒》等手游。

在易观智库发布的《2014年中国网页游戏研发厂商竞争格局》中显示，广州创思占据我 国网页游戏研发市场7.4%的市场份额，市场排名第四；从运营能力上看，9377平台占我国网页游戏运营市场约3.4% 的市场份额，市场排名第七。

这下子，风云君都闻到了肉的味道，罢特， 英语老师曾告诉我们一个真理，“but”后边的才是重点。重点来了，广州创思要进入资本市场分一杯羹，要先问问别人愿不愿意，这个别人，就是前几天我们提到了完成了私有化至今未回A的盛大游戏。

盛大游戏以侵权为由将广州创思和*ST德力一起举报到了证监会，此前，盛大游戏就曾以侵权为名向广州创思提起诉讼，最终获得赔偿庭下和解。

由于盛大游戏横插一脚，*ST德力的第二次重大资产重组又黄了，也标志着广州创思第二次“卖身”黄了（第一次“卖身”山水文化失败）。

但是，这并没有妨碍*ST德力股价来了一波高潮。

第三次重组：一鼓作气，再而衰，三而竭。彼时的*ST德力大概也不会想到这是在游戏行业重组的最后一次发力。

今年1月，*ST德力作价11.16亿元，拟以发行股份及支付现金相结合的方式购买李威、天津趣酷迅腾、凯泰厚德、凯泰洁能等 4 名交易对方持有的北京趣酷 62%股权。

北京趣酷的股东全部权益的预估价值为 180188.49 万元，较股东权益（合并报表口径）账面值 2512.25 万元增值 177676.24 万元，增值率 7072.39%。

增值率更加惊人的背后，可以说是标的的level更上一层楼。

北京趣酷的渊源可以追溯到奇虎360的“游戏研发中心”，其研发能力不可小觑。北京趣酷的工商股东中还有广州酷狗计算机科技有限公司，公司旗下拥有酷狗游戏、酷我游戏、17kx等游戏运营平台，有《天界》、《横扫天下》、《主宰西游》、《神印王座》、《佛本是道》等多款游戏。

现实又给了一剂大耳刮子，高溢价引来了深交所问询，要求*ST德力指出北京趣酷是否存在虚增收入与净利润的情形，并请做出重大风险提示。问询后不久，*ST德力与北京趣酷的资产重组就告吹了。

风云君也是醉了，这德力故事大王天天都是找的啥标的啊？不是侵权就是造假的。

每年搞游戏，每年不成功，其实即使成功了又能如何？如今*ST德力嫁于锦江集团，画了三年多的游戏大饼终于可以安息了。

END

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