可转债上市首日就破发 两原则教你避开申购雷区

该来的还是来了，只是没想到，破发来得这么快……

今日是久立转2上市首日，以102.77元开盘，开盘后一路下行，最低跌至99.68元，成为可转债申购新规实施以来第一只首日破发的可转债。截至收盘，久立转2价格有所回升，报价100.04元。

济川转债上市首日濒临破发，中一签只赚10块钱，被嘲笑“还不够一碗拉面钱”，但嘲笑声音未落，久立就让中签者连10块钱的收益都拿不到了。今日上市的久立转2成交均价为100.7元，以此计算，剔除1元手续费，中一签仅盈利6块钱。若以破发价格计算，中一签钱没赚到还倒亏几块钱。

以上市首日最低价计算，8只可转债收益率直线下降趋势更为明显，今日刚刚上市的久立转2更是在上市首日便出现破发行情，中签收益率为-0.32%。

可转债市场风险正在加剧，破发也成了市场一致预期，但破发的速度超出了市场预期，然而可转债大军仍在继续：

时达转债和宝信转债将分别于下周一和周二上市交易，同时周一和周二还有两只可转债申购，分别为亚太转债和宁行转债，值得注意的是，宁波银行携100亿可转债来袭，是目前新规下发行规模最大的可转债，而此前规模最大的是林洋转债，仅30亿元。

此外，据Wind数据统计显示，本周（11月27日-12月1日）发布可转债预案的上市公司数量达10家，计划发行规模133.27亿元。

新规下首只破发可转债来了

12月1日，久立转2上市交易，以102.77元开盘，开盘后一路下行，最低跌至99.68元，上午收盘价99.992元，午后开盘后，价格有所回升，截至收盘，久立转2微涨0.04%，报价100.04元。

久立转2上市首日便跌破100元发行价，成为可转债申购新规实施以来第一只首日破发的可转债。

随着可转债的加速发行，可转债市场风险正在加剧，破发也成了市场一致预期，但破发的速度超出了市场预期，距离新规下第一只可转债上市仅一个多月时间，首只破发可转债就出现了。除此之外，此前已经上市交易的小康转债、嘉澳转债，今日收盘价均跌破100元，也加入到了破发大军中。

打新债收益直线下降

济川转债上市首日濒临破发，中一签只赚10块钱，被嘲笑“还不够一碗拉面钱”，但嘲笑声音未落，久立就让中签者连10块钱的收益都拿不到了，甚至收益都是负的了。

久立转2今日成交均价为100.7元，以此计算，剔除1元手续费，中一签仅盈利6块钱。若以破发价格计算，中一签钱没赚到还倒亏几块钱。

据券商中国记者统计，可转债申购新规实施以来，共有15只可转债完成网上申购，8只已经上市交易，分别是雨虹转债、林洋转债、隆基转债、小康转债、嘉澳转债、金禾转债、济川转债、久立转2。

以上市首日成交均价计算，8只可转债收益率呈现直线下降趋势，最先上市的3只可转债中签收益率均超过20%，而近几日上市的济川转债和久立转债中签收益率不超过3%。

以上市首日最低价计算，8只可转债收益率直线下降趋势更为明显，今日刚刚上市的久立转2更是在上市首日便出现破发行情，中签收益率为-0.32%。

宁波银行百亿可转债来袭

11月30日晚间，宁波银行发布了《公开发行A股可转换公司债券发行公告》，申购日期为12月5日，申购代码为072142，申购简称为宁行发债。

值得注意的是，宁波银行可转债发行规模高达100亿元，是目前新规下发行规模最大的可转债，而此前规模最大的是林洋转债，仅30亿元。

据券商中国记者统计，目前处于排队中且发行规模超过50亿元的可转债共有12家，分别是浦发银行、民生银行、中信银行、平安银行、中国交建、海航控股、中国铁建、山东高速、中国核电、国金证券、青岛海尔、长江证券。

可转债发行规模超过200亿元的共有5家，分别是浦发银行、民生银行、中信银行、平安银行、中国交建，发行规模分别是500亿元、500亿元、400亿元、260亿元、200亿元，其中规模前四的均为银行业。不过，上述5家企业距离拿到发行批文还有一段距离，目前方案进度处于股东大会批准或是银监会批准状态。

可转债大军仍在继续

打新债收益下降，但这并不会影响可转债的发行进度。

亚太转债和宁行转债将分别于下周一和周二申购：

亚太转债申购日期12月4日（周一），申购代码为072284，申购简称为亚太发债，申购上限1万张；对于原股东而言，配售代码为082284，配售简称为亚太配债。

宁行转债申购日期12月5日（周二），申购代码为072142，申购简称为宁行发债，申购上限2万张；对于原股东而言，配售代码为082142，配售简称为宁行配债。

同时，下周一和周二还有两只可转债上市，分别是时达转债和宝信转债。

两大原则教你避开申购雷区

简单来说，可转债上市后的表现将与正股价格成正相关，或者说正股的表现将直接影响可转债的行情走势，当正股价格与转股价格出现较大溢价之时，公司可转债将被市场抢购，走出上涨行情，反之则将出现下跌行情。

所以，在挑选可转债时，可以按照以下两大原则避开申购雷区：

一、关注正股基本面

正股基本面将直接影响公司可转债走势，以小康转债为例，上市8个交易日中，仅拿下一根小阳线，收下7根阴线，今日再度下跌0.82%，报收99.69元，进入破发行列。

小康转债的表现与正股小康股份基本面有着必然联系，29日晚间，小康股份发布了股东减持计划实施完成公告，这或许是小康股份近期表现弱势的原因。

二、关注正股价格与转股价格

以目前已上市的8只可转债来看，在可转债上市前一日，最新上市的嘉澳转债、济川转债和久立转2的正股价格都比转股价格低，折价分别为16.71%、9.77%和4.42%。这也是这3只可转债在上市后表现较差的原因之一。

据券商中国记者统计，未上市的可转债还有9只，分别为时达转债、宝信转债、宁行转债、亚太转债、众信转债、兄弟转债、生益转债、国祯转债、水晶转债，以目前可转债正股的价格来看，仅转债的正股价格高于转股价格，其余8只可转债均出现不同程度的折价。

值得注意的，生益转债、水晶转债和亚太转债的正股价格与转股价格折价率超过10%，分别为14.58%、14.59%和10.06%。