张春：中国所有金融风险都是政府承担 肯定有大问题

上海高级金融学院执行院长张春

凤凰网财经讯  2017年12月2日-3日，以“决策与市场”为主题的第六届凤凰网财经峰会在北京举行。会议邀请到政商学等各界嘉宾，围绕十九大后中国经济改革、金融和产业发展方向等议题进行探讨。

上海高级金融学院执行院长张春在12月3日上午的“解局金融：稳定与发展”圆桌对话上表示，金融风险一定要把宏观风险和微观风险区分清楚。宏观风险，所谓系统性风险有的时候是国家需要出来监管和承担的。而微观风险是可以通过金融产品的创新，包括衍生品，包括一些各层次的金融市场去分散和化解的。

因此，他认为需要有更深入的研究和分析，要有更好的监管的框架。不然的话，现在中国的情况就是所有的风险都是政府承担了，是刚性兑付，这个肯定有大问题。但最近这一两年国家也在改变，接下来应该把宏观的风险给控制好，把微观的风险交给市场去化解和分散。

以下为张春发言实录：

张春：创新和稳定是金融里面一个很重要的课题，当然从西方来说，尤其美国来说，可能创新有点过头了。我觉得中国现在其实在反思这个问题，很有必要，这里面很重要的一个问题就是宏观和微观的风险的控制的问题。其实金融它是有它产品和市场是有分散和化解风险的作用的，但是这个是分散和化解微观的风险。

宏观的风险，所谓系统性风险，有的时候是国家需要出来监管和承担的。所以，我觉得这个一定要区分的清楚，我们现在在国内讨论，包括国际讨论，可能对这些问题并不是特别清楚，有时候比如站在中国，可能政府承担同时宏观和微观的风险都承担。有一些是系统性，有一些是非系统性的。

你这个非系统性的风险，微观的风险其实是可以通过金融的创新，金融产品的创新，包括衍生品，包括一些各层次的金融市场去分散和化解的。所以这个需要有更深入的研究和分析。要有更好的监管的框架。不然的话，现在中国的情况就是所有的风险都承担了，都是刚性兑付。这个肯定是有大问题，所以最近这一两年国家也在改变。但是接下去我觉得一定要把这两样东西区分清楚，把宏观的风险给控制好，把微观的风险交给市场去化解和分散。