莎普爱思市值蒸发近4亿元 渠道商保持观望

“莎普爱思滴眼液被质疑无效”风波仍在持续，“因有重要事项未公告”，昨日莎普爱思（603168）临时停牌。业内人士认为，随着事件影响，渠道商方面可能会大幅减少产品进货量。市场分析人士则认为，事件负面效应尚未结束，复牌后不排除出现下跌情况。

截至发稿南都记者仍未获得莎普爱思方面的回应。

滴眼液营收占比超75%

昨日上午莎普爱思“因有重要事项未公告”申请停牌，复牌时间要等公司通过“指定媒体披露相关事项后”。为了解相关情况，南都记者致电莎普爱思董秘办公室，但电话处于忙音和无人接听状态，截至发稿，莎普爱思公司方面并未有回应。

据南都记者此前报道，因被医生质疑滴眼液无效，莎普爱思陷入“舆论漩涡”，而6日下午，国家食药监总局（CFDA ）发布《关于莎普爱思滴眼液有关事宜》通知，要求浙江省食药监局督促企业尽快启动（莎普爱思滴眼液）临床有效性试验，并于三年内将评价结果报CFDA药品审评中心，同时要求该药品批准广告应严格按照说明书适应症中规定的文字表述。昨日，浙江省食药监局也转发该通知，并要求莎普爱思公司“立即开展广告自查”。

分析人士认为，莎普爱思此次临时停牌可能与CFDA的通知有关。东莞证券分析师潘绍昌认为，一旦主营产品药效及宣传广告被药监主管部门质疑，有可能对公司经营和收入带来一定影响，“由于目前莎普爱思负面事件尚未结束，复牌后不排除会出现下跌。如果公司不能提供产品有效性的证据，利空消息将会持续，建议投资者谨慎对待”。

据南都记者了解，在昨日临停前，莎普爱思本周已连续三日下跌，股价累计下跌6 ．75%．12月6日该公司报收22.1元/股，总市值54.8亿元，相较12月1日58.7亿元累计蒸发约4亿元。

南都记者留意到，虽然莎普爱思公司产品线涵盖眼科、妇科及心脑血管等，但其滴眼液是旗下业绩的“主力品种”。莎普爱思此前公开资料显示，滴眼液产品占公司营收比重超过75%（2016年经审计数），若以公司2016年营收9.787亿元换算，滴眼液产品则至少营收7.335亿元。

在广告投入方面，莎普爱思公告的数据显示，2014年度至2017年1至9月，公司的广告费用分别为2.1亿元、2.4亿元、2.6亿元、2.2亿元，营收占比分别为27%、26%、26.84%和31.87%．

经销商大概率减少进货

资料显示，莎普爱思滴眼液属OTC类药品。南都记者从广东省药品交易中心查询发现，在今年四次全省药品招标中，莎普爱思滴眼液并未进入招标目录。换言之，该药目前在广东医院内并无销售。

药店是莎普爱思滴眼液的主要销售渠道。南都记者走访越秀区部分连锁药房了解到，该产品仍在销售，产品包装规格为单支10ml（售价约41元至49元不等）。

南都记者从莎普爱思2016年报留意到，滴眼液产品销售模式主要通过中间经销商向零售单店和连锁药店等终端供货，然后再由终端直接销售给消费者。而此次“滴眼液药效质疑”风波发酵，中间经销商和零售商对产品的“兴趣”或大打折扣。

“在我看来，当初产品宣传时就不应该过分夸大药效，即使莎普爱思公司以巨额成本投入渠道公关，但产品业绩下降不能避免。”广州某药企药店终端渠道部一负责人向南都记者坦言，莎普爱思滴眼液被质疑风波已出现社会效应，出于保护自身利益原则，经销商和终端在短期内很大可能减少产品的进货量，甚至中止合作。若企业不就此次事件对合作方作出书面说明以及渠道公关，有可能未来销售量将出现下降。“当然，（莎普爱思滴眼液）作为一个以市场需求为主导的药品，在庞大的白内障人群市场下，其萎缩程度有限。”

不过，对于莎普爱思日后业绩，北京鼎臣医药咨询中心负责人史立臣则持保留意见。他认为药品有效性如果被主管部门质疑，实际上有“定性无效”的意味。对于药店等渠道而言，对消费者卖无效药品，会直接对自身品牌形象产生负面效应，不排除未来会出现减少进货、退货乃至中止合作的可能。“但目前我看到的是，渠道商方面对莎普爱思事件继续持观望态度”。