工银瑞信国家战略：着眼长期投资 降低组合波动性

原标题：工银瑞信国家战略：着眼长期投资 降低组合波动性

　　临近年底，A股市场开启震荡调整模式，未来大盘如何演绎，哪些板块存在投资机会，成为投资者最为关注的话题。对此，工银瑞信国家战略基金经理分析表示，当前市场整体估值尚有提升空间，明年相对看好金融、新能源、消费等行业板块。

　　针对近期的调整，工银国家战略基金经理认为，白马股的下挫成为市场调整的主要基调。今年以来，白马股的大涨，吸引各路资金蜂拥而至，大蓝筹连连创出新高，但随着资管行业的强监管，加之年底大量机构兑现高位筹码，市场出现一波回调。然而，当前沪深300的最新估值处于历史均值水平之下，市场整体估值水平也尚有提升空间，中证500和创业板指则处于均值附近，未来结构性机会可能增多。

　　经济基本面来看，今年中国基本面情况比较稳定，房地产投资相对下滑，但整体出口情况有较大好转，8月份开始，工业品的价格上涨带来通胀压力有所增长。从目前情况来看，明年基本面快速上行或急速下行的概率都比较小，但通胀压力会比今年有所上升。

　　对于明年的投资机会，工银国家战略基金经理表示，“今年以来A股和港股市场表现最好的公司大致分为两类：一类是盈利增长驱动的龙头企业，另一类是符合产业升级方向的新兴行业企业。展望2018年，预计龙头企业的盈利增长仍将持续，但大幅上涨的空间可能受限，第二类的投资机会或将多于第一类。”具体板块方面，重点看好金融板块，如保险、银行、地产，以及周期股中的优质股蓝筹化机会、高端装备和新能源板块。此外，消费领域中的电子、航空、家电、医药、白酒等，TMT行业中的5G、半导体、AI也值得关注。

　　关于新能源汽车，根据国务院印发的《节能与新能源汽车产业发展规划(2012-2020年)》以及政策的持续支持和市场数据来看，预计到2020年，我国新能源汽车的保有量将是世界之最，并且大幅领先世界其他单一市场。现在，我们依靠本土应用规模的优势，政策的持续鼓励，推出了一批优秀的整车品牌和关键技术供应商。新能源汽车的三电模块：电池、电机、电控是核心动力，整体的产业链包括上游中游下游和汽车充电设施等，具有较多的投资机会。

　　在基金投资操作上，目前工银国家战略股票的配置以大盘均衡风格为主，投资思路着眼于长期投资，降低组合的波动性。