广联达：云产品推进顺利 公司成长性不变

原标题：广联达：云产品推进顺利 公司成长性不变

投资事件:

广联达第二期员工持股计划完成购买,合计购买 239 万股,占总股本0.21%,成交总额为 4541 万元,成交均价为 19 元/股。

第二期员工持股计划完成购买,彰显对公司长期发展信心。 第二期员工持股计划参与员工共计 139 人,约员工总数 3.02%,其中董监高 5人,持股计划总金额 4,564.932 万元。截止 2017 年 12 月 12 日,员工持股计划完成购买,合计购买 239 万股,占总股本 0.21%,成交总额为 4541 万元,成交均价为 19 元/股,剩余资金留作备付资金。各级骨干员工积极参与员工持股计划,彰显各级员工对公司长期发展的信心。

BIM 施工应用国标实施在即,利好公司施工业务发展。 在《建筑信息模型应用统一标准》于 2017 年 7 月 1 日实施后, BIM 领域首份细则性国家标准《建筑信息模型施工应用标准》将于 2018 年 1 月 1 日起开始实施。公司作为国内 BIM 行业领导者,已成功将 BIM 技术运用造价产品中,并推出运用于施工环节的 BIM 5D 产品。今年前三季度 BIM5D 产品收入高达 6000 万元,同比增速约 92%。 BIM 作为全球建筑信息化领域先进技术,在欧美等发达国家得以广泛运用。由于国内缺乏统一标准, BIM 在国内推广进展缓慢,但国内建筑行业高增长红利逐步消退,经营以及管理效率低下的问题需要通过 BIM 等信息化技术来解决。国标落地有望加速行业发展,公司将充分享受市场成长红利。

云产品推进顺利,公司成长性不变。 公司造价业务云化有序推进:云计价产品在六个试点地区的商业模式转型稳步推进,试点区域客户转化率达到 60%;云算量产品即将进入样板渠道建设阶段。预收款项是观察产品云化进度的核心指标,前三季度预收款项超三倍的增速表明云化加速推进。若将相关预收款项按传统收入确认模式折算回收入,前三季度业务收入增速约为 18%,利润增速也会有明显增加,公司业绩依旧维持高成长。

投资建议:预计公司 2017/2018/2019 年对应 EPS 0.42/0.49/0.63 元,对应 PE 约为 48.51/41.08/32.32 倍,给予“买入”评级。

风险提示:业务发展不及预期。