华宇软件：双方优势互补可期 买入评级

原标题：华宇软件：双方优势互补可期 买入评级

　　[摘要]

　　公司与阿里云签订合作框架协议华宇软件发布公告，公司与阿里云计算有限公司共同举办了“2017云栖大会.北京峰会-司法专场”，在会议上双方签订了《合作框架协议》。框架协议拟定了如下合作目标：1)华宇软件为阿里云在政法行业、食药监、教育等行业的重点合作伙伴。2)阿里云为华宇软件在云、大数据、和人工智能业务领域的重点合作伙伴。3)双方共同推进在合作领域中的产品培训、生态系统建设、市场联合营销与拓展等工作。双方同意在以法律服务、数据服务、社会治理为主的云计算、大数据、人工智能等领域开展产品与技术、解决方案方案与服务、市场联合营销与拓展等全方位的交流与合作。

　　华宇助力提升法律行业智能化，与阿里云合作有望优势互补华宇软件近年来持续加大人工智能、大数据技术在法检业务线的应用力度，2017年包括“睿审”、“晓督”等多款法检创新应用陆续开始在各省试用，一体化分析平台元典睿核也已经发布。阿里云是中国最大的云计算平台，2017财年阿里云营业收入66.63亿人民币同比增长121%。阿里云定位为数据为中心的云计算服务公司，近年也持续加强自身人工智能、大数据的能力，2016年推出了人工智能ET系统。ET基于阿里云强大的计算能力，正在多个领域不断进化，目前浙江省高院、福建省高院均引入ET系统以智能语音为切入点挖掘司法大数据价值。我们认为双方在数据、智能上的发展目标不谋而合，阿里云在通用技术上的优势与华宇在法院、检察院等政务领域的业务优势有望形成优势互补。预计公司17-19年EPS分别为0.49元/股、0.71元/股、0.88元/股，按最新收盘价计算对应PE分别为33、23、18倍。公司作为电子政务领域细分龙头公司，看好公司中长期价值，维持“买入”评级。

　　风险提示业务板块增多带来的经营管理风险；政务信息化易受政府预算开支波动影响；现有合作内容下市场空间想象力不足且盈利模式尚不清晰。