宜华健康出售子公司遭问询:借款达20亿 利润缩水九成

原标题：宜华健康出售子公司遭问询:借款达20亿 利润缩水九成

　　在20亿元短期借款的压力下，宜华健康医疗股份有限公司(以下简称“宜华健康”，000150.SZ)开始出售资产了。

　　12月12日，宜华健康发布公告拟以3亿元的价格将爱奥乐医疗器械(深圳)有限公司(以下简称“爱奥乐”)出售给芜湖久久股权投资合伙企业(有限合伙)。

　　而在12月初，宜华健康宣布完成对医药机构亲和源的收购。自从转型医养服务后，今年以来宜华健康开始频繁并购医疗服务机构。不过频繁并购下，公司已经欠下20亿元的短期借款，资产负债率达64%，而根据今年三季报显示，公司今年前三季度净利润同比下滑将近九成。

　　宜华健康出售子公司也引发了深交所的关注。在12月20日深交所发布的关注函中，要求宜华健康针对出售子公司的业绩真实性、战略意图等问题进行回复。

　　子公司前后数据“掐架”

　　宜华健康原名宜华地产，2014年受房地产下行影响，公司开始剥离房地产业务并借购买众安康等医疗相关资产向医疗服务行业转型，目前公司已经确立了医疗产业服务和养老产业服务为主的两大业务方向。

　　作为向医疗转型的步骤之一，宜华健康于2015年12月份以3亿元的价格收购了爱奥乐100%股权。工商资料显示，爱奥乐的主要经营范围为医疗器械以及体外诊断试剂的研发和生产，目前主要产品包括血压计、血糖仪及配套试纸、体温计等医疗器械产品。

　　对于血糖仪等医疗设备如何与公司转型的主方向医养服务产生协同，公司曾在今年半年报中披露公司会通过爱奥乐建立健康云平台，通过研发、制造和销售移动医疗设备，形成大数据管理模式，提供慢病管理、健康管理的新商业模式，与医疗机构运营、养老社区运营以及医疗养老后勤服务形成全面的互动，彼时公司将这一互动描述为“协作空间巨大，发展前景可观”。

　　不过，不到半年时间，公司以战略调整需要将爱奥乐出售。公司称出售爱奥乐是为突出医养主营业务，专注构建医疗养老后勤服务、医疗机构专业服务和养老社区专业服务的“三位一体”服务体系。

　　记者注意到，经营业绩惨淡或成为爱奥乐出售的主要原因。在资产出售公告中，爱奥乐今年上半年的净利润仅有135万元，与去年全年2055万元相比缩水将近20倍。彼时对爱奥乐进行收购时，业绩大幅波动也一度遭到质疑，2014年公司仍亏损700多万元，转年收购时业绩则暴涨至盈利1400余万元。而在深交所发布的关注函中，战略调整的意图和业绩真实性同样遭到了质疑，要求公司进行说明。

　　此外，记者对比公告发现，爱奥乐的净利润数据仍存在前后掐架的情况。在资产出售公告中，2017年上半年爱奥乐盈利135万元，而在今年半年报中爱奥乐盈利则为385万元。

　　爱奥乐今年业绩严重缩水下，收购时做出的业绩承诺也引发了深交所的关注。根据宜华健康2015年底公告的《重大资产购买及重大资产出售暨关联交易报告书》，爱奥乐承诺2017年度、2018年度、2019年度、2020年度实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的税后净利润分别不低于3502.00万元、4500.00万元、5000.00万元、5501.00万元，而根据爱奥乐今年上半年的业绩表现，此承诺恐无法实现。针对市场对于爱奥乐原股东和业绩义务补偿人肖士诚实际控制的芜湖久久时隔两年以原价收回是为了规避业绩承诺的猜测，深交所要求上市公司对业绩承诺的后续安排要求披露。

　　利润缩水近九成

　　几乎在出售爱奥乐的同时，公司正加速布局豪赌的医养产业。

　　12月5日，宜华健康公告称，通过以2.91亿元的价格收购会员制养老企业亲和源集团有限公司(以下简称“亲和源”)41.67%股权的收购，公司已经完成亲和源100%股权的收购。经记者计算，此次对亲和源的收购总价达7亿元。

　　记者注意到，亲和源目前仍处于亏损状态，且在收购后仍依赖上市公司进行输血。据披露，今年上半年亲和源净利润亏损834.49万元，且今年为亲和源提供的连带担保贷款总额达到将近5亿元。

　　目前公司包括众安康、爱奥乐、达孜赛勒康、亲和源在内的医疗及养老资产全部由并购得来，公司称还需在财务管理、经营管理、业务拓展等方面进行优化融合，目前公司仍面临净利润大幅下滑的窘境。今年前三季度，宜华健康的营业收入同比增长59.34%，不过归属于上市公司股东净利润同比下滑84.26%。

　　记者曾以投资者身份致电宜华健康询问业绩下滑的原因，对方表示业绩大幅下滑与去年剥离房地产项目取得大幅投资收益有关，今年在医养板块的业绩并没有出现下滑。

　　宜华健康曾表示2017年将是公司业务大举扩张的一年，根据经营计划，公司将在2017年投资布局多个一线城市的养老社区，而截至9月份，公司直接控制或间接控制以及托管的医院超过了15家。

　　目前，公司投资收购的几乎大 部分为非盈利性质的医院，盈利形式仅为提取一定的托管服务费，不过公司在回复深交所问询时表示公司同时看重医院带来的如医疗团队、医疗资源等无形资产，而若要取得更大的经营效益，公司投资目的最终是将其转为营利性质。

　　“目前宜华健康收购的多是处于二三线城市的二级医院，而因为一线城市家庭通常为独生子女家庭，可支配收入较高，且对医疗护理要求相对较高，成为养老社区的热门地带，目前宜华的养老社区也集中计划布局在多个一线城市，医疗资源与公司的养老业务协同值得怀疑。”某不愿具名的医药行业证券分析师告诉记者。

　　而在豪赌医养产业的同时，截至今年第三季度，宜华健康的资产负债率达64%，其中短期借款高达20.39亿元。公司在回复深交所关于短期借款的问询函时表示短期借款的资金用途主要是补充流动性资金，公司正处于业务扩张阶段，因此将短融投放在公司经营业务层面。