升达林业易主告吹 保和堂31亿未入主因差钱？

原本，焦作市保和堂投资有限公司打算通过增资升达集团最终控制上市公司。但如今升达林业的一纸公告宣告了此事告吹。

宣布3个多月的升达林业(002259，SZ)控制权拟变更事宜最终折戟。日前，升达林业公告称，控股股东升达集团及其股东江昌政、江山父子(江昌政为升达林业实控人)等自然人决定终止相关《增资协议》及《增资协议补充协议》。

原本，焦作市保和堂投资有限公司(以下简称保和堂)系通过增资升达集团最终控制上市公司。至于终止协议的原因，升达林业称，保和堂缺乏履约能力和契约精神。

稍早前，升达林业曾宣布斥资6.3亿元加码LNG主营业务。对于LNG业务，升达林业相关人士于2018年1月1日对《每日经济新闻》记者表示，无论未来公司控制权是否会再次发生变化，公司都不会放弃该业务。

保和堂曾欲高杠杆举债接盘

2017年12月29日，升达林业接到控股股东升达集团通知，升达集团及其股东江昌政、江山父子，已于当日向保和堂及其实控人单洋发出《关于终止<增资协议>、<增资协议补充协议>通知》，决定终止升达集团增资事宜。

“增资协议终止后，升达集团股权将不会发生任何改变，公司控制权也不会变化了。”前述升达林业相关人士表示。

2017年9月，升达林业曾公告，保和堂以9亿元增资升达集团、同时承接后者22亿元债务的方式，合计投入31亿元，实现对升达集团的控股。截至2017年三季度末，升达集团持有上市公司25.34%的股份。

保和堂拟投资总额高达31亿元，钱从何而来一直是外界关注的焦点。此前，四川省证监局亦询问保和堂增资升达集团所需资金的具体来源。中介机构华西证券核查后回复称，31亿元中，保和堂实控人单洋及其控制企业自有资金仅为4.05亿元，剩余资金均需要外部融资，杠杆倍数为7.65倍。

回复内容还显示，上述9亿元的增资款基本落定。除了4亿多自有资金外，单洋还向自然人逢某、陈某以年息12%借款4亿元，期限为2017年10月至2020年10月。

但承接22亿元债务存在较大缺口，多达21.2亿元。彼时，保和堂称正向北京唐港投资管理有限公司(以下简称唐港投资)、中国信达资产管理、中信银行河南分行等多家金融机构寻求融资。但除与唐港投资签署融资框架性协议外，尚未与任何金融机构签署正式借款协议。

值得一提的是，保和堂成立于2017年2月，由于成立时间短，也未开展任何实际业务。保和堂欲获得20多亿元的外部融资，必定要依靠其实控人单洋的实力。资料显示，单洋除持有保和堂74.38%股权外，其控制的核心企业还有保和堂制药和国康兄弟两家公司。

财务数据显示，2014~2016年，保和堂制药净资产为1.10亿元、 1.51亿元和2.38亿元，净利润分别为1433.6万元、4449.35万元和8683.13万元，负债率为66.90%、79.68%和79.82%。同期，国康兄弟净资产为负180万元、310万元和467万元，净利润分别为129万元、490万元和157万元，负债率为100.93%、97.44%和98.38%。

单洋凭借保和堂制药和国康兄弟，欲获得20多亿元的外部融资似乎并非易事。此次解除协议，是否因为单洋方面没有借到钱？升达林业相关人士称，“公司这边接到的通知是，保和堂方面多次违约、缺乏履约能力，其他情况请参照公告。”2018年1月1日，记者亦致电保和堂公开电话，但无人接听。

公司称不会放弃LNG业务

公司经营方面，升达林业此前宣布加码LNG主营业务。2017年12月12日，升达林业公告称，公司拟以不超过6.3亿元收购控股子公司榆林金源、米脂绿源及金源物流剩余49%的股权。收购完成后，这三家公司将由升达林业的控股子公司变为其全资子公司。

但彼时，正值升达林业控制权变更尚未落定，斥资数亿元加码LNG业务，原因为何？

对此，升达林业相关人士曾对记者称，“江(昌政)董事长一直以来都对LNG业务相当看好，此前多次表示不会放弃LNG业务。即使在筹划控制权变更事宜之时，其在与各方谈判时也表达了类似的观点，而包括保和堂在内的各方也都同意继续在LNG领域发展。因此，我们对于LNG业务一直在按照以前的规划在走。”

2016年，升达林业宣布向控股股东升达集团整体出售家居业务。据悉，目前除了极少数林产还在走手续外，升达林业几乎已经完全完成出售家居业务，LNG业务几乎已成为公司唯一的业务。

此次易主事宜告吹之后，江氏父子是否仍然会寻求出售升达林业控制权？上述升达林业相关人士表示，目前没有相关信息。

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