说一说弘毅做并购投资这些事儿：你真的分得清PE、VC、天使机

自国家重大会议大以来，防范金融风险、关注国企改革已成为2018年经济领域的重要着手点。弘毅投资作为老牌PE机构，不仅取得了今年首个公募牌照，还参与了与中国玻璃、国新国际联合发起的首个玻璃产业整合基金。短短十天内，可谓成绩亮眼。

然而“树大招风”，一些关于弘毅投资的所谓“爆料”也逐渐进入人们的视野。对此，弘毅投资一改有板有眼的回应风格，与其说是反驳，更像是借此机会向大众科普有关投资界的基础知识。凭借此片文章，我们也可以梳理一下过去五年弘毅投资的发展脉络：

1月9日晚一篇以原创为名，实则复制粘贴七拼八凑的文章悄然出现在某个名字以“环球”开头的公众号上，替弘毅“逝去的五年”操心。怀着有则改之无则加勉的心情认真读完，实在怕它一不小心闹成 “紫光阁地沟油热搜”笑话的姊妹篇。为了帮助这位公号作者同学更好地了解这个行业，我们决定帮这位同学解几道题，也认真地跟大家汇报一下过去这几年。

第一题：基础概念题：PE尤其是Buyout不等于VC、天使投资

这篇文章中说“投资回报超过10倍的项目仅有4个”，由此得出结论，“弘毅投资的实际收益率可以说完全与其行业大佬的地位不相称。”这位公号作者平时一定听过很多投资界“一个项目回报百倍千倍”的传奇，以此为尺子，混淆了PE、VC的区别。这个基础概念题就错了，真的不应该。

这儿我们就不得不掉个书袋：

并购基金是PE中的“高端”，如果说成长型PE基金是“伴大款”式的“锦上添花”，那么并购型PE基金则是“输出管理”式的“点石成金”。 并购基金是专注于对目标企业进行并购的基金，其投资手法是，通过收购目标企业股权，获得对目标企业的控制权，然后对其进行一定的重组改造，持有一定时期后再出售。

弘毅投资自2003年成立之初，就以Buyout为主要的业务模式，第一个项目“中国玻璃”便是典型的并购重组投资。并购投资的特点是单体项目投资金额大，项目追求风险可控、回报稳健。因此，一只基金组合中的多数项目，回报倍数达不到这位公号作者要求的“十倍以上”是常态，但由于项目体量大，回报十分可观。

重点二：哲学题：“我不知道的就不存在”要不得

这位公号作者说，“最近5年的知名项目里（360回归、蚂蚁金服、滴滴、互联网教育等等）几无弘毅投资的身影；甚至在最近的IPO加快发审后，也鲜有弘毅投资的项目过会。”作者大概除了互联网领域，不大关注其他领域；在互联网领域，也只知道这几个名字，所以大型央企改制、跨境并购，在作者眼中都不算是“知名项目”呢。至于后半句，实在冤枉，那是因为弘毅作为并购投资者，所投资的很多项目原本就是体量大、实力强的上市公司或者国外企业，不存在IPO的问题。

在这儿，小编也自我检讨，原本认为做PE尤其是并购投资，需要默默做事，“低调奢华”就好了，妹想到，引来了这样的质疑。那么，我们就沿着做投资融投管退这条线，赶紧汇报一下这几年的工作：

过去三年，弘毅完成了近300亿元人民币的融资，比起前12年（共融资400亿人民币），资金管理规模几乎倍增，这是全球重量级出资人对我们的信任与重托。投资方面，过去三年PE总投资额折合170亿人民币，既参与了央企改制试点企业中粮资本、上海代表性国企城投控股/上海环境、全球酒店管理行业领先者锦江股份等国企的改革，也领投了全球最热门的独角兽WeWork、“当红炸子鸡”ofo小黄车，百福控股、弘和仁爱已经成为餐饮投资、医院管理领域的生力军，还有美国STX、新奥股份、柠萌影业、首创热力、电子城、FibroGen、 中联环卫、三育教育、全亿健康……（名字太多，答卷写不下了）在管和退方面，三年来实现了35个项目的全部或部分退出，退出收回近300亿人民币。

公号文章中还有“这些企业可以说都并非各自领域和赛道的领跑者”的论断，未免下得太草率，小编随便举一个例子就让你当场打脸了：2014年弘毅以定增方式成为锦江股份的第二大股东，三年来锦江股份房间规模增长逾4倍，营业收入年均增长率超过80%，年均利润率增长保持在23%，已成为全球第五大酒店集团。公司市值也由2014年投资时点的90亿人民币，增长到目前的300多亿人民币，实现了国有资产大幅度增值提效。栗子太多，举不过来，想要的同学请留言找小编。

我们也无意唱一出“掰谎记”，此处插播几个权威国际机构的评价：根据Bella Research Group研究，截至2017年弘毅所有PE基金回报倍数在全球同类基金里面排名前25%（Top Quartile）； 2016年，弘毅投资在PEI 2016年全球PE机构排名第41位，为中国内地首位；去年，弘毅投资被全球知名数据分析服务提供商PitchBook评选为“全球文化传媒投资领域八大活跃机构”之一。

第三题：作文题：材料详实才能论述有力

这位公号同学提到“最近5年，随着移动互联网的发展，衣食住行领域、互联网教育、医疗、消费升级等大风口，诞生了无数百亿美金级别的独家兽；但弘毅投资显然是‘完美错过’”。言之凿凿，小编怎么感觉这位同学是故意“完美错过”了弘毅这五年的新动作呢？

来，小编带你补补新知识：

弘毅在2016年组织中国投资团领投全球共享经济领军企业WeWork，并在2017年携手WeWork、软银集团设立“中国WeWork”，加力拓展中国市场；现在火得一塌糊涂的ofo小黄车，弘毅亦是联合领投方。

在备受追捧的大健康领域，弘毅去年分别布局了国内领先的零售药店运营管理平台全亿健康，以及手握多项重磅新药的纳斯达克上市生物制药公司FibroGen，更有2017年3月在香港主板上市的弘和仁爱医疗。

说到又新又热的项目，怎么能离开文化传媒？弘毅在过去三年投资了好莱坞影视制作公司STX，这家公司去年出品了成龙大哥主演的大片《英伦对决》，票房口碑双丰收；2016年投资的柠萌影业，已打造《寂寞空庭春欲晚》、《好先生》、《小别离》、《择天记》等多部爆款剧，顺便做个广告，《小别离》姐妹篇《小欢喜》就快播出啦。

文化传媒领域的布局还包括现象级综艺节目《欢乐喜剧人》的制作公司千秋岁，电讯盈科旗下从事OTT（Over-The-Top）互联网媒体及娱乐服务的公司Viu等。

Again，例子太多，举不过来了。

所以，如果说这位公号作者认为，国企改革不够洋气、非互联网项目就是落伍，请恕我们真的不敢苟同。

以上说的还都是PE投资的事儿，而弘毅经过多年准备，今天的业务图谱已从PE投资扩充到了地产金融、二级市场等领域，我们将在物流地产、资产证券化等方面加大力度，也已布局了境内外的二级市场投资……这些内容太难，下学期再讲。Point是，我们信心满满，要做一家领先的投资管理公司，并且已经展开了新的布局，欢迎大家围观。

给这位公号同学单独再划一个重点：实在不会了可以抄，但千万别再抄错误答案了。遇到问题别着急，长按下面二维码，就能找到正确答案！

最后，为了感谢所有读到这里的同学，我们会在本文留言中抽取10位读者，奉上我们精选的被投企业产品，品尝这“逝去的五年”中我们努力工作的成果，也为新一年共同加油吧。

自弘毅投资成立2003年以来，在中国市场主要围绕城镇化和消费升级两大主题进行投资。此外，弘毅投资身上还有着明显的“国企改制参与者”的烙印，参与的国企改革项目已超过30个，所占比例超过全部投资项目的1/3。面对未来，我们有理由相信弘毅投资可以带给中国投资者以信心。