注册
FUN来了
凤凰网财经 > 财经滚动新闻
热门文章 换一换

17日盘前研报精选:10股有望爆发


来源:东北新闻网辽阳

税控行业绝对龙头,千万客户带来稳定现金流。公司作为国家“金税工程”主要承担者之一在我国税务信息化领域处于领先地位。我们预计2017年将拥有超1,100万客户,目前,公司市占率约为70%,其中一般纳税人市场占有率超过80%,此外公司成功中标国税局税控系统后台运维项目。

公司在2016年企业用户数量达到850万,2016年启动的建筑、房地产、金融、生活服务四大行业营改增,预计2017年贡献250万净新增用户。2017年8月的降价对公司短期业绩造成一定影响,但长期来看,历年降价之后均有扩容等新政策出台,公司拥有的巨大客户规模数量,每年收取服务费能保证税控类业绩相对稳定,同时也是拓展新业务的入口资源。

物联网产品与商业模式落地加快。公司凭借“金卡”、“金盾”工程等进入物联网领域,目前已有智能交通、电子政务、云计算与大数据、公共安全大数据解决方案等应用落地,发展前景可期。

公司电子发票开具业务具有卡位优势,子公司大象慧云在电子发票增值业务提前布局,近期更是通过在产权交易所公开挂牌的方式征集一名具有互联网资源的外部投资者,推动大象慧云电子发票及其增值业务在互联网领域的发展。

评级面临的主要风险:营改增新增客户低于预期;税控业务单价下降;金融科技及物联网业务推进不及预期。

估值:我们预计2017-2019年每股收益分别为0.80元、0.88元和1.09元。维持买入评级,基于32倍2018年市盈率,目标价28.16元。

申万宏源

海澜之家:存货消化“辞旧”到位,品牌集团建设“迎新”完成!

公司是国内服装行业龙头,具备高分红属性的消费品白马。1)公司是市占率领先的服装行业龙头。2016年实现营业收入170亿元,旗下海澜之家(600398,股吧)主品牌终端零售额在国内服装市场占有率达1.4%,位于行业首位。2)17年小幅增长,盈利能力稳定。2017年前三季度,公司实现收入124.8亿元,归母净利润25.1亿元,同比增长3.4%、4.3%。公司盈利能力保持较高水平,前三季度净利率为20.1%。3)长期维持高分红比例。公司上市四年来累计现金分红高达62.5亿元,其中2016年现金分红22亿元,分红比例达70%,股息率达到4.8%。预计公司未来经营稳健,有望长期保持高分红比例,具备优质龙头白马属性。

存货消化逐步到位,看好男装主品牌销售回暖在即。1)16Q1起公司进入控制库存阶段,影响销售增长放缓。15Q4公司因天气影响、股灾影响,终端零售增长放缓,出现存货积压。公司为保障供应商赊购产品的售罄率,新品备货计划预期较为保守,16Q1-17Q3期间进货金额持续零增长或负增长,引起的缺货、断码、上新较少等因素再度影响终端销售增长。2)17Q3多项指标验证公司存货消化逐步到位:三季报公司账上存货规模90亿元,较16年同期降低4.4亿元;库龄结构中一年内的存货占比达到71%,较中报时期60%占比显著提升;三季报资产减值损失为3345万元,较前两个季度明显减少见底明显。3)看好公司调整到位后迎来业绩回暖。17Q3公司赊购产品的两季售罄率达到82%,测算得到供应商赊购模式的毛利率已达25.2%;一季售罄率达到70%,较去年同期提升11pct,售罄情况处于非常景气水平。同期公司买断产品采购金额大幅上升,我们认为公司对未来销售预期将更加乐观,加大秋冬装产品备货有望进一步带动销售增速回暖。

全面发力新兴渠道,积极推动品类拓展,多品牌管理集团逐渐成型推动长期成长。1)积极拥抱新零售渠道,海外拓展同步布局。公司8月底与天猫新零售签署战略合作,结合可转债方案推动5500家门店全面向“智慧门店”升级,公司主品牌“双十一”发力,以4.1亿元的销售位列男装第一,同比增长331%;9月加强与万达合作,强强联合进一步拓展购物中心渠道;2017年7月马来西亚首店开业,开拓全球市场步伐积极;2)女装品牌持续高增长。17年前三季度爱居兔品牌收入增长77%,Q3门店数量新增至921家,渠道扩张与店效增长双重推动业绩发力,国民女装品牌日趋成熟。3)新品类品牌积极扩张加大覆盖面。副牌HLAJEANS定位年轻潮牌,8月推出以来线下门店已超十家开业;家居生活馆海澜优选引领生活新风潮,打造中国版“无印良品”;12月推出3-14岁童装副牌爱居兔KIDs,48家门店同步开业全面开花。4)外延投资全面布局。10月初拟以自有资金6.6亿元受让英氏婴童44%的股权,8月公司拟以自有资金认购本土快时尚品牌UR不超过10%股权,相互协同借力发展,提高公司在细分市场的覆盖力度。

公司作为服装消费白马龙头,多年保持高分红比例,多品牌管理集团建设初见成效,业绩稳健估值低,维持“买入”评级。公司积极推动旗下品牌年轻化、多样化发展,稳扎稳打布局渠道建设,存货逐步消化到位,销售有望回暖。我们维持原盈利预测,并新增2020年盈利预测,预计17-20年EPS分别为0.73/0.82/0.92/1.01元,对应PE分别为13.2/11.9/10.6/9.6倍。考虑同行业可比公司估值,给予公司2018年16倍PE,目标价为13.1元,较当前股价有35%空间,维持“买入”评级!

广发证券

苏宁环球:项目资源优质,关注企业价值修复

地产支撑主营业绩规模。17年前三季度公司实现房地产业务销售回款约30亿元,与16年同期相比下降50.7%,南京市场的限购限价政策是限制公司地产业务规模增长的主要原因。17年上半年签约销售均价为14444元/平米,与去年相比提高17%。在南京江北地区大量的优质资源及其他三线城市的历史储备,公司地产开发在未来几年依旧可以获得稳定发展的潜力。

转型节奏持续,期待形成新业绩增长点。苏宁环球(000718,股吧)以地产开发为主,向“大文体、大健康、大金融”的转型目标从14年提出开始稳步推进,在多种业务拓展方面都取得了令人瞩目的成果。经过多年的布局和准备,公司在稳定房地产主业的基础上,持续稳定推进文体、健康、金融的产业转型工作,产业投资项目纷纷落地。

南京引进人才政策放松,关注区域政策催化。南京将调整人才落户政策,允许研究生以上学历及40岁以下的本科学历等人才先落户再就业。户籍政策的放松对于购房需求将会形成潜在的支撑,对于苏宁环球而言,公司南京市内土地储备规模占比超过70%,边际政策的宽松对于企业盈利水平的改善有积极影响。

预计17、18年的业绩分别为0.34和0.39元,维持为“买入”评级。目前公司在手未结算项目储备规模为301万方,开发类项目净权益增加值101.6亿元,公司纯地产业务价值相对目前股价折价率为4.0%,每股NAV5.83元/股。按照最新股价PE水平分别为16.2倍、14.1倍。

中泰证券

京东方A:深化改革试点职业经理人,优化治理完善激励约束

事件:公司收到北京市国资委下发的《关于组织开展职业经理人试点工作的通知》,将按照市国资委“开展职业经理人试点,‘一企一策’指定市场化选聘经理层的制度措施,优先在二级及以下企业特别是上市公司开展试点”的工作部署和安排,公司在试点名单之列。

改革深入优化治理,提升公司核心竞争力:职业经理人试点是深化国企改革的重要举措之一,推行职业经理人制度,实行内部培养和外部引进相结合,畅通现有经营管理者与职业经理人身份转换通道,董事会可以按市场化方式选聘和管理职业经理人,合理增加市场化选聘比例,有望进一步完善公司管理层的激励(尤其是长期激励方面)与约束机制,有助于增强公司凝聚力,提升公司核心竞争力。

LCD价格趋稳,产能释放助力平稳增长:自17年Q4以来大尺寸面板价格降幅逐渐收窄,进入一月以来,55寸与32寸面板价格已企稳,仅43寸微幅下降,18年为体育赛事大年,TV需求从二季度开始有望逐步释放,目前下游TV厂整体库存并不高,为旺季备货在即,大尺寸面板价格企稳是大势所趋。2018-19年公司福州8.5代线与合肥10.5代线逐步满产,叠加合肥与北京2条产线折旧陆续结束,预计年均减少折旧近30亿元,公司LCD业务有望保持20%左右平稳增长。

OLED新引擎发力在即,持续提升成长动能:成都OELD产线已开始量产,并实现了向华为、OPPO、vivo、小米、中兴、努比亚等客户的首批产品交付。公司从产线点亮,目前良率已经超过50%,良率爬升进度超预期。公司在OLED领域卡位优势远优于LCD时代,未来2-3年柔性OLED都将处于供不应求格局,有助于大幅缩短投产到盈利的周期。2018年底成都线产能有望达到30K/月以上,2019年将实现满产,叠加后续绵阳线接力,我们预计公司OLED业务2018-2020年有望贡献110、250、400亿元以上,柔性OLED新引擎加速发力。

投资建议:LCD利基市场平稳增长叠加OLED业务高成长性,公司未来业绩持续成长确定性增强,估值体系有望逐步向成长股靠拢,我们预计公司2017/18/19年净利润为85/120/157亿元,增速为350%/42%/31%,EPS为0.24/0.34/0.45元,目前股价对应PE为25.2/17.8/13.6倍,“买入”评级。

风险提示:LCD面板尺寸价格超预期下滑,OLED产品量产进度低预期。

东北证券

新纶科技:完善布局剑指高端,产能释放业绩上行

业务版图不断扩张,厚积薄发打造电子材料领军企业:公司从超净产品研发、生产、销售于一体的行业系统解决方案提供商,成功转型电子功能材料行业,已经构筑起电子功能材料、锂电池包装材料、净化工程、超净产品与清洗、精密模具等业务集群。2017年三季度公司实现营收14.46亿元,同比增长50.08%,实现归母净利润1.22亿元,同比大幅增长136.98%。电子膜材料业务开花结果,预期未来仍将迎来业绩快速增长期。

发力苹果产业链,智能手机产业链不断渗透:公司电子功能材料成功进入苹果产业链,成为业绩的主要推动力,未来仍将持续受益OLED需求爆发。同时公司拟收购千洪电子,千洪电子是国产手机品牌的主要供应商,本次收购将完善公司下游,大幅提升公司电子功能材料整体竞争能力。公司持续在高端显示领域深掘精密涂布潜力。公司拟收购阿克伦45%股权,并与阿克伦公司共同设立聚纶材料科技有限公司,布局高端显示,深掘精密涂布潜力。

掌握铝塑膜核心技术,受益新能车增长可期:公司收购日本凸版印刷后,成为国内少数完全掌握了铝塑膜核心技术的企业。受益新能源汽车能量密度提升需求,铝塑膜渗透率进一步提升的确定性较强。公司铝塑膜产线完全投产后,最大产能可达600万平方米/月,加上日本三重200万平方米/月的产能,公司将成为世界最大的锂电池用铝塑膜生产厂商。受益新能源汽车政策的大力推进,公司铝塑膜盈利能力有望获得高速增长。

盈利预测:预计公司17-19年,实现归母净利润2.01亿元、3.50亿元、6.17亿元,对应PE64X、37X、21X,首次覆盖给予“买入”评级。

风险提示:公司产能释放不及预期,公司收购进展不及预期的风险。

联讯证券

隆鑫通用:年报预告符合预期,新业务逐步进入兑现期

隆鑫通用(603766,股吧)公司公布2017年业绩快报,2017年公司实现营收105.7亿元,同比增长24.6%,实现归属上市公司股东净利润9.62亿元,同比增长11.15%。其中第四季度实现营收33亿元,同比增长33.1%,实现归属上市公司股东净利润2.71亿元,同比增长27.23%。

拆分业绩,新老业务齐头并进。从业绩拆分看,发动机业务2017年预计实现收入24.75亿,同比增长11.71%;摩托车业务实现营收41.75亿,同比增长22.91%,其中出口增长32%;发电机业务实现营收18.86亿,同比增长23.7%,其中小型发电机实现营收8.58亿,同比增长34.89%,大型商业发电机实现营收10.28亿,同比增长16.14%;低速电动车业务2017年销售6.61万辆,同比增长12.65%,实现营收13.07亿,同比增长22.34%;汽车轻量化业务实现营收3.8亿,同比增长159.65%,CMD(航空发动机)2017年并表收入约2.45亿。整体上看新老业务齐头并进,新业务体量逐渐形成规模。

传统业务稳健发展,新兴业务逐渐发力进入兑现期。公司坚持一体两翼策略,以发动机、摩托车、发电机为传统主业,以新能源、无人机业务为新兴业务齐头并进发展。传统业务上,随着和宝马合作的摩托车项目进入量产,预计2018年仍将保持较快增长。低速电动车业务公司已经继续增资山东丽驰3000万,强化新能源汽车业务布局,目前山东丽驰已经获得新能源专用汽车资质,有望在新能源专用汽车等细分领域实现突破。

无人机业务上,公司充分利用在发动机领域的传统技术优势,联合清华大学研发实力成立了珠海隆华,在飞控系统等无人机软硬件上打下了扎实的技术基础,同时通过并购意大利CMD航空发动机公司实现小型航空发动机技术的强化,从而实现从发动机到无人机全产业链的整合。

目前XV-2无人植保机在黑龙江、新疆等地实现多品种、小规模正式作业,累计大田喷洒作业35000亩。CMD22汽油活塞式通航发动机获意大利民航局(ENAC)颁发的RPOA(有条件生产许可)认证。CMD22发动机按照EASA要求已完成最后一轮样机测试。

我们认为公司在无人机领域布局完整,实力雄厚,未来无人机业务有望成为重要的看点。

控股股东增持增强信心,安全边际高。公司控股股东隆鑫控股有限公司计划自2017年11月30日起6个月内,

累计增持金额不低于人民币7,000万元。大股东在低位增持有助增强市场信心,公司股价经过调整后估值较低,具有很高的安全边际。

投资评级:我们预计2017-2019年备考净利润分别为9.62\12.17\14.57亿元,EPS分别为0.46\0.58\0.69元,2017-2019年PE分别为15.6\12.3\10.3x,估值安全边际很高,首次覆盖,给予买入评级。

风险提示1、无人机业务进展低于预期2、新能源业务拓展不如预期3、摩托车出口形势恶化。

广发证券

苏宁云商:重识苏宁,回成长股行列的消费龙头公司

上修业绩预告,2017年预计净利润41.2-42.2亿元。

苏宁云商(002024,股吧)公告:1)修正2017年业绩预告,上调2017全年归母净利润预测为41.2-42.2亿元,其中因减持阿里巴巴股权增加净利润约32.5亿元。剔除后,预计全年经营性净利润约8.7-9.7亿元;2)为统一企业公司名称与渠道品牌名称,公司拟更名为“苏宁易购集团股份有限公司”,相应简称拟变更为“苏宁易购”。

重识苏宁:基本面改善,重回成长股行列的消费龙头公司。当前时点我们建议重新审视公司价值:1)11-17年苏宁收入增长1倍、GMV增长1.5倍,但市值却不及当年,无论自身历史估值还是同行对比,苏宁是少有的基本面持续改善、估值尚处于底部的消费龙头;2)当前苏宁正处于过去几年来最好时期,且处于规模加速成长阶段,预计未来三年苏宁将是GMV复合增速30%以上的零售龙头成长股;3)与成长加速相对应,苏宁几年转型修炼的内功更是整体运营效率的快速提升。未来在保持规模快速增长的同时,整体盈利已经具备快速增长基础;4)伴随苏宁独立运营苏宁金融和物流业务并独立对外融资后,苏宁物流和金融业务的内涵价值已经开始具备客观尺度,相应其对苏宁上市公司整体价值的增量也理应逐步得到反映。

投资建议:建议积极关注公司基本面改善机遇期。我们认为当前时点苏宁正处于收入端加速增长、净利率稳步提升的基本面持续向上周期。暂不考虑减持阿里巴巴股份投资收益(约32.5亿元)及苏宁金服股权增值,维持17-19年收入分别1922/2508/3209亿元预测,对应29.4%/30.5%/28.0%增长,归属净利润9.5/17.1/31.0亿元(不含阿里股权投资收益),“买入评级”。

风险提示:市场需求放缓;市场竞争加剧;多元化拓展;扩张加速影响短期业绩。

安信证券

龙马环卫:2017业绩平稳增长,定增完成加速发展

预计2017业绩符合预期:2018年1月11日公司发布2017业绩快报,预计将实现营业收入29.95亿元~32.17亿元,同比增加35%~45%;归母净利润2.54亿元~2.75亿元,同比增长20%~30%;扣非归母净利润2.43亿元~2.62亿元,同比增长23%~33%,基本符合预期。

定增如期发行完成,环卫服务业务有望开启加速引擎:2017年12月9日公司公告非公开发行结果,发行价格27.11元/股,募集资金总额约7.3亿元,将用于环卫装备综合配置服务项目、环卫服务研究及培训基地项目、营销网络建设项目和补充流动资金。其中4.82亿元将用于环卫装备综合配置服务项目,一方面有助于公司以标准化服务体系快速在全国范围内复制输出,另一方面有利于形成地方轻资产运营公司,缓解环卫服务全国布局带来的资金瓶颈。

发改委发文鼓励民间资本积极参与PPP,环卫市场化逐步铺开:11月30日发改委印发鼓励民间资本参与PPP项目指导意见,进一步引导加大基础设施领域向社会资本开放力度。当前环卫服务市场化正从过去政府购买服务为主向以PPP模式为主转变,加快促进环卫服务蓝海市场打开,《中国城乡建设统计年鉴(2015)》显示,截至2015年末,我国城市道路清扫面积73.03亿平米,城市生活垃圾清运量达1.91亿吨,分别对应700亿元和110亿元市场空间。公司为行业PPP模式领跑者,海口龙华区一体化PPP项目是目前为止国内环卫服务运营领域最大的单一项目,发展前景值得期待。

环卫在执行订单持续壮大,“装备+服务”战略持续推进:公司加速实施由单一环卫设备制造商向综合运营服务提供商转型的战略,公告显示,2017前三季度公司新获环卫服务订单合同金额43.78亿元,年化订单金额2.98亿元。截至三季末,公司累计在手订单合同金额99.64亿元,年化订单金额约8.28亿元。从三季报至今,公司另公告中标公安县城乡环卫一体化PPP项目,服务内容为生活垃圾收集转运系统工程和智慧环卫中心工程,合作期限22年,投资估算7971万元,预计年化合同金额1841万元、合同总金额3.68亿元。在手订单持续壮大,为环卫运营收入持续增长提供稳定支撑。

投资建议:预计2017-2019年公司净利润分别为2.59亿元、3.44亿元、4.6亿元,对应EPS分别为0.86元、1.15元、1.54元,公司定增发行价格27.11元/股,高于现价;维持买入-A评级,参考可比公司估值水平,6个月目标价32.20元,对应2018年28倍市盈率。

风险提示:行业竞争加剧,原材料价格上涨,环卫市场化进度放缓。

国信证券

永清环保:收购优质危废资产,打造综合固废平台

收购康博固废优质资产,进入危废行业,完善产业布局。永清环保(300187,股吧)拟以10.02元/股的价格,向控股股东永清集团及杭湘鸿鹄合计发行1.07亿股,作价10.75亿元购买康博固废100%股权;标的公司承诺2017-2019年度扣非净利润分别为10,612.96万元、10,560.84万元和11,287.94万元。以2017年承诺业绩计算,收购PE为10.1倍。康博固废年处置能力为3.8万吨,可处置46大类中的17类,标的资产优质:区域优势明显。康博固废位于常熟经济开发区内,是常熟市唯一一家危废焚烧处置企业,常熟经济开发区为以化工、制药、汽车等产业为主的国家级经济技术开发区,为康博固废提供了稳定的危废来源及市场渠道。此外,苏北、苏中、苏南三地存在危废处置价格差,康博固废地处危废处置价格较高的苏南,有很好的卡口优势。拥有稳定运营经验,产能利用率高,盈利稳定。危废行业的核心能力在于运营管理能力,康博固废拥有稳定运营的经验,自2015年全面投产以来产能利用率均稳定在90%以上。此次收购康博固废,可以补全公司产业链,与公司原有业务发生较强的协同作为,综合固废平台雏形初现。

深耕土壤修复,打造未来战略核心。《土壤污染防治法》于2017年6月22日提交全国人大一审,且草案已对外公布,征求意见。随着土法的颁布实行,土壤修复行业将迎来高速发展期。永清环保在土壤修复领域具有先发优势,依托美国IST公司丰富的土壤修复治理经验和领先的技术实力,积极布局“大土壤”战略,未来发展可期。

环境咨询增长迅猛,新能源业务成为重要的业绩支撑。2016年8月,公司环评资质顺利升甲;2017年7月,公司环评资质扩项通过,整体资质能力位于市场前列;2017年上半年环境咨询业务取得了100%以上的迅猛增长。与此同时,公司积极切入新能源发电领域,2017年上半年永清爱能森新能源为公司带来1.14亿营业收入,占总营收17.51%,成为公司重要的业绩补充。

盈利预测。我们预计公司2017-2019年的归母净利润为1.56/3.35/4.48亿元,考虑到增发摊薄对应eps为0.24/0.44/0.58,对应PE为41/23/17倍,给予“买入”评级。

中银国际

平治信息:乘移动阅读东风,差异化经营获广阔发展空间

“百足”助力自有阅读平台业务爆发式增长。公司数字阅读业务分为两大板块,在线阅读以及有声阅读。在线阅读发展战略采取“百足模式”,设置多个导流接入点,创造差异化生长空间,快速抢占市场吸引读者,成为公司业绩主要增长点。“百足模式”下多个自有阅读平台蓬勃发展,多团队并行运营,内部竞争压力提升内容质量同时使优质资源得以共享,为爆款IP孵化提供更大可能性。在有声阅读领域,公司作为较为领先的内容提供商,市场份额位居前列,目前处于稳定增长阶段。

对于行业内中小型企业,差异化发展空间或体现在以内容为核心的数字编辑方面。平台的成功建设需要大量的时间积聚、IP积累以及资本支持,且直面来自行业巨头的竞争,因此对中小企业来说,做“平台“不如做”内容“。大平台更加注重头部作品及IP的培养,往往忽略部分阅读质量要求较低或有特殊阅读需求的读者,这为中小型数字阅读提供商创造了市场。消费者层次不同、需求不同,决定了数字阅读内容的市场也将呈现多样化。而中小企业的机遇或在于寻找市场空缺,培养敏锐的数字编辑能力,针对热点内容、稀缺内容出版作品。

公司仍在不断增加版权投入,追求内容为王的优势。根据差异化战略,公司相较而言向“内容提供商”发展而非与行业巨头直面竞争做大平台,因此内容建设成为重中之重。为丰富阅读平台内容,满足用户多样性需求,公司除版权自生产以外,近年来不断增加版权采购支出,引进优质版权。目前已经和百度文学、网易云阅读、晋江文学城、中文在线(300364,股吧)等国内知名内容制作方签订了长期合作协议;同时加强原创文学作者的签约,2016年新增签约作者2000余人,原创内容的数量和质量较2015年均大幅度提高。

评级面临的主要风险:文化产业政策出现重大变更。



推荐

免责声明:本文仅代表作者个人观点,与凤凰网无关。其原创性以及文中陈述文字和内容未经本站证实,对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性本站不作任何保证或承诺,请读者仅作参考,并请自行核实相关内容。

预期年化利率

最高13%

凤凰金融-安全理财

凤凰点评:
凤凰集团旗下公司,轻松理财。

近一年

13.92%

混合型-华安逆向策略

凤凰点评:
业绩长期领先,投资尖端行业。

为您推荐

undefined
没有更多了

凤凰财经官方微信

凤凰新闻 天天有料
分享到: