重要推手将权重股拉涨三成 买方力量究竟来自何方？

他们是本轮行情重要推手，将权重龙头拉涨三成！这股神秘买方力量究竟来自何方？

银行和地产等权重龙头股1月份以来涨幅超过30%，上证综指自2017年12月28日之后酣畅淋漓地走出了“十八阳夹一阴”走势。

这惊涛拍岸般的走势，若非大象入水，绝对不会产生。到底神秘买入力量来自何方？记者近期展开了深入调查。

调查结果显示，资金共振引发了2018年的开年行情，其中，银行委外资金正在悄然入市，新增投资者也在持续入场，杠杆资金再度活跃，北上资金整体净流入，这些资金共同推动了2018 年的“开门红”。

银行委外资金悄然入市

浪潮刚刚开启

近期多家银行放下了高高在上的身段，频频向长期投资业绩优异的私募抛出秋波，甚至放弃了银行一直以来坚守的潜规则——私募必须先出充当安全垫的优先资金，才能从银行拿到委外资金。2016年中期以来的结构性牛市，改变了大银行与小私募的力量对比，银行委外资金也正在通过优秀私募渗透到股市中来。

2018年开年之后，某私募的董事长老田就忙碌起来。“要参加多家银行资管总部的招投标，2017年仅有一家大型国有银行和一家股份制银行对于委托私募进行资金管理比较积极，但2018年新年之后，其他银行也都跟上来了。”老田说。

老田所在的私募成立于2007年，长跑业绩非常优异，老田的底线是宁愿放弃银行庞大的委外也绝不接受银行的不平等条件。“我一直拒绝接受垫付优先资金的不平条约，因为在那种约束下，我们投资的心态就会扭曲。”

但在最近这次博弈中屈服的是银行，银行为了争取老田作为委外资金管理人，放弃了要求老田先出优先资金的要求。银行和私募达成了“私募跟投一定比例的资金”条件，与先亏私募优先资金的霸王条款相比，私募对银行委外资金进行一定比例跟投的条件更加平等友好。

老田表示，“金融去杠杆的大背景下，银行的委外资金无处可去，银行比以往更加急迫地想将资金通过优秀私募配置到股市中去。这一浪潮刚刚开始。”

据最近拿到银行委外资金的私募人士估算，今年从银行委外资金流入股市的配置金额可能高达上千亿元。

新增开户数持续增加

权益类产品销售火爆

A股的不断走强刺激了场外资金的持续入场。投资者一方面在直接入市——新增开户数持续增加；另一方面在间接入市——权益类产品销售火爆。

新增开户数持续增加。中国结算周二盘后发布的数据显示，上周（1月15日至19日）A股市场新增投资者30.41万人，创自去年9月底以来的新高，并且已连续第二周出现环比增长，此连续两周的增长幅度分别达到49%和14.15%。自新年以来截至1月19日，A股市场新增投资者已累计达74.89万人。

权益类产品销售火爆。平安证券的统计数据显示，2017年11月和12月，偏股型新基金的成立份额均超过400亿，远高于之前的平均水平。近期的权益类基金的销售热度也在不断升级，从销售速度和规模上均不断超出市场的预期。

平安证券首席策略分析师魏伟表示，对比历史过往权益类产品出现百亿级的销售，都是市场极度火爆的时期，而此次的不同在于，似乎是存量资产配置需求被强大的监管政策所逼迫开始主动流入主动管理型基金类产品，这个特点与2007和2015年存在显著不同，变化产生的根源来自于监管政策环境的变化而不是已经呈现资产泡沫化。

两融资金推波助澜

北上资金净流入

高风险偏好的杠杆资金近来也持续入场。交易所数据显示，1月15日至1月24日，沪深两市融资余额实现八连升，累计增长332.78亿元。

截至1月24日收盘，两市融资余额增至10758.38亿元，再度刷新自2016年1月11日以来的新高。若将时间轴拉长，踏入2018年，两市融资余额累计增长540.8亿元。

从资金流向来看，银行股成为融资资金买入的首选。

在新年以来两市融资余额节节攀升的过程中，银行行业获融资资金累计净买入逾126亿元，位居申万28个一级行业的首位。非银金融和房地产行业分别以累计净买入88.9亿元和42.9亿元排名紧随其后。

在近期的融资余额八连升中，银行和非银金融净买入额的座次也没有发生变化，分别达109.4亿元和66.3亿元，建筑装饰则以27.39亿元的累计净买入额超越房地产，位列第三。

在融资资金助力下，前述板块新年以来轮番活跃，成为带动上证50与上证指数屡创阶段新高的重要力量。

值得一提的是，24日，在近20只创业板个股的推动下，创业板指大涨2.57%，创5个月以来的单日最大涨幅，从最新数据来看，融资资金在其中也扮演了推波助澜的角色。

就24日来看，在净买入额排名靠前的两融标的股中，多了不少创业板个股的身影。24日，顺网科技和光线传媒强势涨停，华谊兄弟上涨6.58%，这三只个股当日分别获融资资金净买入1.28亿、7590万和1.02亿元。而24日逆市下跌7.3%的聚光科技，当日融资净买入额达1.46亿元。

再来看另一增量资金——互联互通北向资金。尽管在少数交易日出现过获利回吐，但北向资金整体呈现净流入态势，截至1月25日收盘，自2018年以来，借道沪股通、深股通的海外资金累计净买入325.78亿元。从具体标的来看，海外资金仍主要流向大金融蓝筹和消费白马股。比如，截至25日，海康威视、美的集团、格力电器已分别累计获净买入25亿、18.9亿和16.8亿元。中国平安同期也获净买入近31亿元，伊利股份、恒瑞医药、平安银行等的累计净买入额也大幅领先。