地产行业集中度提升 龙头房企有望持续受益(附股)

据上海证券报报道，近期各大房企都在召开年度工作会议，已有规模排名前四的房企在内部提出2018年“保八千亿、冲万亿”的销售目标。自2010年万科成为房地产行业首家年度销售破千亿的房企，到2017年“碧恒万”三巨头齐齐突破五千亿销售大关，从千亿到五千亿的量级跨越用了7年。有业内人士预计，随着行业集中度的加速提升，从五千亿到突破万亿，龙头房企规模跨量级提升所需时间将大大缩短。

地产行业集中度提升

国家统计局近期数据显示，2017年全国住宅销售面积增长5.3%，办公楼销售面积增长24.3%，商业营业用房销售面积增长18.7%。商品房销售额133701亿元，增长13.7%，增速提高1个百分点。其中，住宅销售额增长11.3%，办公楼销售额增长17.5%，商业营业用房销售额增长25.3%。

从近期各家房地产公司销售数据来看，在全国地产销售持续增长的背景下，龙头房企销售金额占比提升。据克而瑞研究中心统计数据，截至2017年底，销售规模突破千亿元的房企数量增至17家，较2016年增加5家。

通过数据计算，上述17家房企去年合计销售额达到40611亿元，按照国家统计局最新披露的2017年全国商品房销售额133701亿，17家千亿房企的市场份额达30.37%。其中，碧桂园、万科和恒大三家龙头房企的销售金额均突破5000亿元，位列前三位。碧桂园去累计销售金额达5500.1亿元，同比增长78%，万科和恒大分别实现销售金额5298.8亿元和5009.6亿元，分列第二、第三位，同比增幅分别达45.26%和34.2%。

光大证券认为，2017年全国商品房销售面积约16.94亿平米，同比增长7.7%；销售金额约13.37万亿元，同比增长13.7%；二者均创历史新高。2017年的销售新高为后续房企结算提供了较强的业绩确定性。预计2018 年TOP3、TOP10、TOP30的销售金额占比将分别达到18%、35%和50%；房地产行业并购整合在未来三年内将持续发生，且有加速向头部集中的态势。

龙头股或持续受益

随着地产行业集中度不断提升，业内人士开始预测龙头房企销售金额或在不久将来突破万亿元，这将对龙头地产股业绩有较大提升。光大证券认为，近期地产板块估值修复主要来自三点：一是2018年长效机制逐步成型，行业发展前路渐明，使不确定性估值折价得到修复；二是住房供需渐平衡使地产行业周期性波幅减弱；三是房企积极拓展生活服务业务板块，稳定利润贡献度提升。

光大证券建议从三大主线关注地产股：1、龙头房企如万科、保利、招商蛇口，关注其生活服务业务拓展和城市更新项目情况；2、高成长标的如新城、蓝光、阳光城，关注其负债水平，销售增速和融资成本；3、国改深化带来交易性机遇，关注母公司实力强，有同业竞争整合和资产注入预期，如上实系整合，上海地产系整合，鲁能资产注入广宇发展，中电建资产注入南国置业等。

申万宏源此前也表示，全年看好地产板块，龙头房企受益于行业集中度的提升，业绩确定性强，估值存在持续提升空间，推荐标的：万科A，保利地产，招商蛇口，新城控股，金地集团。同时看好租赁政策落地超预期，建议关注：A股地产基金标的光大嘉宝，长租公寓运营商世联行，杭州区域旧改及长租标的滨江集团。