资金面将维持紧平衡

原标题：资金面将维持紧平衡

　　1月30日，央行继续暂停公开市场操作，当日2400亿元逆回购到期后实现自然净回笼，为连续第五日净回笼，不过月末资金面持续宽松，资金利率多数下行。市场人士指出，资金面平稳跨月后，春节前取现需求成为市场关注的重点，但在央行货币政策稳健中性的基调下，定向降准提前落地、“临时准备金动用安排(CRA)”启动为春节前流动性提供了保障，对节前资金面无需过多担忧，预计后续资金面将维持紧平衡状态。

　　OMO连续第五日净回笼

　　1月30日早间，央行公告称，考虑到金融机构有序动用“临时准备金动用安排(CRA)”和月末财政支出可吸收央行逆回购到期、现金投放等因素的影响，为维护银行体系流动性合理稳定，1月30日不开展公开市场操作。

　　当日同时有2400亿元逆回购到期，自然净回笼资金2400亿元，为近期连续第五日净回笼。总的来看，过去5个交易日，公开市场已累计净回笼资金8270亿元。

　　不过央行连续净回笼不改月末资金面宽松态势。据市场人士透露，昨日银行间质押式回购市场上，资金面持续前一交易日的宽松局面，早盘隔夜融出较多，隔夜需求绝大部分可以得到满足，银行类机构7天加权融出，非银7天融出在3.7-3.9%，14天融出在3.9%-4.0%，21天跨春节资金融出在4.7%，1个月资金融出在4.7-4.9%。午盘回来，资金维持宽松态势。直至尾盘，资金面始终保持宽松态势。

　　30日，银存间质押式回购利率也多数下行，其中隔夜加权利率DR001下行2.54BP至2.5154%；代表性的7天加权利率DR007小幅下行0.46BP至2.8993%；14天加权利率大幅下行逾10BP至3.7856%；21天加权利率则上行约2BP至4.6482%。

　　春节前料紧平衡

　　分析人士指出，资金面平稳跨月后，春节前居民取现引发的银行体系流动性供求变化仍值得关注，但在定向降准落地、临时准备金动用安排启用等多因素支持下，预计春节前流动性料维持紧平衡状态。

　　申万宏源证券指出，近期，定向降准的落地释放了大量流动性，且金融机构有序动用“临时准备金动用安排”，叠加月末财政集中下拨，资金面预期好转，跨月无虞。随着年关将近，资金需求将大幅攀升，预计央行“削峰填谷”操作思路统领下，叠加定向降准、临时准备金动用安排等举措保障，预计资金面将维持紧平衡。

　　华创证券则提醒市场人士，仍不能对后期资金面轻言乐观：其一，周四(2月1日)将正式进入春运，企业及居民的现金走款影响将逐步体现，CRA释放的流动性未能惠及非全国性商业银行及非银金融机构。CRA的设立和对“滚隔夜”的限制可以有效熨平市场资金面整体的大幅波动，但非银机构资金利率也将随之抬升，春节前流动性和资金利率的分化将进一步扩大。其二，本周公开市场还将有6200亿逆回购到期，在“削峰填谷”操作思路未变前提下，央行大概率将继续进行净回笼，资金面也将呈逐步收紧趋势。