或是2018年退市第一股：连亏4年 3定增专户60亿遭闷杀

中国基金报记者彭明

2018年的第一只退市股随着年报的披露或即将诞生，2017年预亏的*ST吉恩因连续4年亏损将触发强制终止上市情形。而其中东方基金、长安基金、兴全基金三家公司旗下的专户产品曾在2014年参与*ST吉恩的定增，即便3年解禁，如今也悉数被闷杀。

*ST吉恩或成2018年退市第一股

今日，*ST吉恩发布了业绩预告，预计2017年度经营业绩将出现亏损，实现归属于上市公司股东的净利润为-21亿元左右。

公告截图

亏损的原因主要有三个：

1、由于公司所处的镍行业产品价格2017年全年在低位震荡徘徊，公司主营业务无明显好转；

2、公司流动资金短缺，贷款逾期金额较大，人民法院未受理债权人提出的重整申请，巨额的财务费用未能有效化解；

3、由于受市场行情及生产经营状况的影响，公司对闲置及产能利用率较低资产进行了减值测试，根据测试结果，本期计提了资产减值准备。

2017年5月26日，*ST吉恩便被暂停上市，因为公司在2014年、2015年、2016年连续三年亏损。

如今2017年再度预亏，根据《上海证券交易所股票上市规则》的规定，*ST吉恩已经触发了相关强制终止上市情形，上交所将在公司披露年度报告之日后的15个交易日，作出是否终止公司股票上市的决定。而最终年报将在4月3日披露。到时*ST吉恩将会迎来最终的命运。

交易所提示退市风险

在2018年1月13日， *ST吉恩便发布股票终止上市风险提示公告。

据了解，近日上交所也已经向各会员单位发出《关于做好*ST昆机和*ST吉恩存在终止上市风险投资者提示工作的通知》。通知各会员单位关注*ST昆机和*ST吉恩的有关公告，通过张贴公告、电话、短信、邮件等多种有效方式，提示投资者(特别是持有*ST昆机和*ST吉恩两家公司A股股票的投资者)关注两家公司的有关公告，持续充分地向其提示*ST昆机和*ST吉恩两家公司A股股票存在可能被终止上市的风险，做好投资者风险提示等服务工作。

如果上交所最终做出终止上市的决定，按照规定，*ST吉恩将经历以下步骤：

1、作出终止上市决定的5个交易日的下一个交易日，股票进入退市整理期，进入风险警示板交易。

2、退市整理期为30个交易日。

3、30个交易日届满后，5个交易日内对公司股票予以摘牌。

公告截图

多家公募专户遭闷杀

一旦*ST吉恩最终退市，目前持仓的投资者损失不言而喻。

根据三季报显示，在前十大流通股中，长安基金、东方基金、兴业全球基金旗下的多只专户产品新进股东榜，持有相当一部分股份。

因为公司2017年5月26日便暂停上市，因此目前这些专户产品持有的*ST吉恩股份并无变化。

资料显示，这三家公募基金专户均是在2014年9月份参与了*ST吉恩的定增。

2013年12月，*ST吉恩筹划非公开发行股票事项，计划非公开发行不超过7.87亿股，募资资金总额不超过60亿元，扣除发行费用后全部用于偿还银行及其他机构借款。

2014年5月，证监会核准了*ST吉恩的非公开发行方案。发行价格定为7.57元/股，合计发行7.93亿股。

2014年9月22日，东方基金和长安基金分别认购了2.97亿股，兴全基金认购了1.98亿股。

公告截图

尽管这些股票均在2017年9月22日解禁。但彼时*ST吉恩已经无法交易，被锁定三年的股份悉数被“闷”。在2017年暂停交易前，*ST吉恩的股价停留在了6.74元/股。按照定增价格计算，已经浮亏11%，而一旦最终退市，亏损将大幅增加。

尝试多种途径自救失败

连续亏损4年的*ST吉恩究竟做了什么呢？

从公司介绍看，公司主要从事电镀、化学镀等行业用的镍、铜、钴盐以及有色、化工产品的生产。

翻看2017年公司公告，大多是金融机构债务逾期公告和涉及诉讼公告，因为债务多，控股股东的股份被轮候冻结。

截止2017年11月27日，公司累计逾期金额是69.9亿元，欠息11.22亿元，合计是81.12亿元，而公司目前的总市值是108.09亿元。

这么多债是怎么欠下的？从2014年到2017年业绩预亏的公告来看，主要是因为最初的项目建设资金源于银行贷款，导致财务费用大增，而此后受到宏观经济影响，行业低迷，主营业务盈利能力持续不能改善。

到了2017年，*ST吉恩公告称，为了恢复上市，公司也采取了措施。

1、破产重整。2017年3月，吉林国投以*ST吉恩不能清偿到期债务，且明显缺乏清偿能力向人民法院提出公司进行重整的申请。

但到2017年12月15日时，*ST吉恩却公告称这一申请未被法院受理。

2、加强内部管理，努力降低成本费用，加强公司现有主业经营，维持正常生产经营。

3、积极推进恢复上市工作的进行；听取相关各方的意见和建议，对公司股票恢复上市方案进行可行性分析、商讨和论证，力求尽快制定出具有可操作性的恢复上市方案；同时，在满足恢复上市相关规定和监管要求的前提下，针对公司盈利、持续性经营能力、治理结构稳定性等恢复上市关键因素开展具体工作。

而在此之前，公司还曾尝试非公开发行股票再融资、资产重组，但最终都没能如愿以偿。意料之中的业绩预亏如期而至，到2018年4月份业绩披露，*ST吉恩是否还能抓住“救命稻草”？

还有这些暂停上市的股票

除了*ST吉恩，目前还有*ST烯碳、*ST昆机、*ST建峰、*ST钒钛处于暂停上市状态。就目前来看，*ST昆机也已公告2017年预亏，*ST建峰扭亏为盈，*ST钒钛扭亏，*ST烯碳尚未公告。

配表格

一般而言，机构资金投资ST股，最重要的逻辑就是公司或出现拐点，如公司业绩、管理层、经营环境等发生了变化，从而导致业绩扭亏，此前披星戴帽的原因消失，从而股价有所爆发。然而，这其中的风险也较大，一旦拐点没出现，就可能“踩雷”退市股。