三因素共振 QDII基金赚钱效应下份额持续缩水

中国基金报记者张燕北

港股美股延续了去年强劲之势屡创新高，QDII基金今年首月涨幅居前，多只产品取得了超过10%的收益。

然而值得一提的是，作为去年平均收益率领先的基金类型，QDII基金赚钱效应之下份额却不断缩水。Wind数据显示，2017年以前成立的QDII基金有117只基金，其份额连续4个季度下降，从年初的892.68亿份一路下滑到年末的679.92亿份。

具体而言，上述117只QDII基金在去年4个季度分别缩水17.73亿份、 94.28亿份、39.31亿份和61.44亿份。

从单只产品来看，去年全年仅有31只QDII基金份额有所上升，占比约为26.5%。11只QDII基金全年份额缩水幅度达七成以上，全年被净赎回幅度达八成以上的QDII则有4只。

需要注意的是，多只业绩靠前的QDII基金也遭遇了净赎回。统计显示，去年净值增长率超过30%的QDII基金共有18只。其中仅有8只份额有所增加，其余10只绩优基金去年全年份额合计减少38.58亿份。

在平均收益率接近6.5%的背景下，QDII基金份额为何不升反降？记者采访了多位业内人士，上海证券基金评价研究中心一位高级分析师认为，沪港深基金阵营的不断壮大，使QDII基金的吸引力大幅降低。具体来看，对于注重流动性的投资者而言，QDII基金赎回时需要等待7天至10天，而沪港深基金交易无需境外托管行和境外券商进行交易和清算，效率更高。另一方面，新发沪港通基金的申赎、交易和清算、托管费用在港股通通道下均与传统A股基金一致，资金成本远低于QDII基金。

沪上一位公募QDII基金经理则坦言，多只QDII基金规模偏小，投资者或会绕道而行。记者统计发现，前述成立于2017年以前的117只QDII基金中，20只产品的最新净值规模已低于清盘红线，占比约为17.1%。这类迷你产品为基金经理的投资造成较大困难的同时，投资者也不会选择。“由于规模小、吸引力下降，进一步引发缩水规模更小，目前部分QDII基金遇此尴尬局面。”他说道。

QDII额度的长期紧张也为投资者带来不便。深圳一老牌公募沪港深基金经理表示，外汇局已经连续数月未批新的QDII额度，但近两年机构委外资金借道QDII出境需求旺盛，以增加美元资产，对冲人民币贬值风险，基金公司用于公募产品的QDII额度便进一步收缩。