“春节效应”拯救A股？数据显示春节前后股市大概率上涨

美股遭遇“黑色星期一”，三大指数大幅下挫，其中道琼斯指数下跌1175.21点，跌幅达4.60%，报24345.75点，千点跌幅为6年单日最大跌幅。

受美股大跌的利空影响，亚太股市昨日呈现普跌状态。A股市场，沪指下跌3.35%，报收3370.65点；深成指下跌4.23%，报收10377.61点；创业板下跌5.34%，报收1598点。A股总市值单日蒸发约2万亿元。

有投资者表示，A股近日下跌，没有及时减仓规避风险，最近3天总资产就回撤了12%；有基民则一早忙着赎回海外基金。

利率上行叠加高估值，银行股科技股成重灾区

美股中的银行股和科技股成为此次美股大跌的重灾区。银行股中，美国银行、摩根士丹利跌幅均超过5%，花旗集团、摩根大通、高盛跌幅均超过4%，富国银行跌9.22%。科技类股中，英伟达跌8.49%，AMD跌7.07%，Facebook跌4.74%，微软跌4.12%，英特尔跌3.53%，苹果跌2.5%。

新京报记者根据同花顺IFIND软件统计发现，在美股上市的171家中概股市值蒸发503.97亿美元，其中市值蒸发最多的是阿里巴巴，市值蒸发173.65亿美元。

暴跌已经引起了美国政府的关注，据媒体报道，美国副总统彭斯称，“今天的大跌很可能只是我们股市的起起伏伏；看基本面更重要，美国经济的基本面依然非常强劲。”

对于美股下跌的原因，目前市场普遍认为，远超预期的非农数据加剧了投资者对美联储加快加息节奏的担忧，长端利率飙升压制股市估值，再加上前期丰厚的获利盘，触发了这波回调。

高盛认为，当市场的广泛下跌行情形成下降趋势时，量化对冲基金将随行就市，启动强制抛售模式，对市场施加额外的下行压力。

中银策略认为，利率的上升是导致本轮美股下跌的核心因素。利率的显著上行直接导致了美股进入到阶段性的调整过程。

“美股的估值泡沫是此次美股暴跌的根源。”九州证券全球首席经济学家邓海清认为，从估值角度看，美股市盈率已超过2008年金融危机之前，为历史第三高位。

全球股市受累下跌，A股超400个股跌停

美股周一的暴跌，引发全球金融市场动荡。欧洲股市方面，截至2月6日记者发稿时，德国DAX指数下跌1.81%，伦敦金融时报100指数下跌1.66%，法国巴黎CAC40指数下跌1.81%。

亚太股市方面，昨日，日经225指数下跌4.73%，韩国综合指数下跌1.54%，香港恒生指数收跌5.1%。周二亚太主要股指全线下挫。

受到外围市场大跌的影响，A股市场2月6日以“绿色”收盘。沪指跌超3%，深指跌超4%，创业板指数大跌逾5%，失守1600点，创近三年新低。

A股3015只股票下跌，仅有108只股票上涨，值得注意的是，跌幅超过7%的股票达到了1254只，707只股票下跌幅度介于5%至7%之间，沪深两市三分之二的股票跌幅超过了5%。

411只股票封跌停板，占全市场的13%（剔除停牌个股）。从分时图来看，临近尾盘，跌停个股数量骤增，昨日14时30分118只个股跌停，半个小时内，293只个股进入跌停榜行列。

同花顺行业指数数据显示，国防军工板块跌幅最大，板块整体下跌8.39%，位居跌幅榜第一，40只个股中，13只跌停。银行板块跌幅最小，板块整体下跌2.20%。

以A股总市值计算，2月6日的下跌导致A股总市值蒸发约2万亿元。

中银策略认为，A股短期或受海外影响，中期取决于金融监管与经济基本面等内部因素。情绪的影响只在短期对A股产生一定的负面作用，美股下跌的中期影响有限。中期来看，A股走势仍取决于自身的情况，包括估值、业绩、利率等核心因素。

中金公司策略黄汉锋认为，A股受美股波动影响略小，美股的波动更多从情绪和预期层面影响A股，而非资金层面；考虑到A股已经有所调整，A股本次受美股短线波动的影响将比港股小。

现货黄金突破1340美元，分析称不具备长期支撑

美股大跌，金价则继续从上周的暴跌中恢复。Wind数据显示，截至2月6日下午4点20分，现货黄金价格突破1340美元/盎司的关口，升至1342.5美元/盎司。

前海开源首席经济学家杨德龙认为，美股大跌之后，市场的避险情绪大幅上升，让黄金价格站上了1340美元/盎司的高位。他预计，如果后市避险情绪升温，黄金价格有望冲高。

“上周五美国1月份的非农就业报告异常‘养眼’，失业率维持在17年来的低位4.1%，平均每小时工资同比增2.9%，创2009年以来的最大增幅。在就业水平如此乐观的情况下，继续实施特朗普的大规模减税计划，无疑会导致通胀上行加速。”交通银行金融研究中心高级研究员孙长华认为，从美联储主要官员的观点判断，2018年全年至少加息三次，首次加息在3月份将为大概率事件，而通胀的加速上行和加息的强烈预期合力导致了美国股市的暴跌，这是一个“情绪的宣泄”。

“美国股市的暴跌导致恐慌情绪升温，给有避险属性的黄金带来价格支撑，但是避险属性不具有长期支撑能力。”从金价长期走势来看，孙长华表示，世界黄金需求低迷，并不看好长期。

美股大跌之下，美元指数也趋于下行。按照Wind统计，截至2月6日下午4点20分，美元指数为89.4，下跌了0.31%。同时，ICE布油、ICE WTI原油价格也出现下跌。

杨德龙认为，从中期趋势来看，美元还会维持在低位，持续走强的可能性并不大。而前期原油价格大幅上升，现在处于观望的情绪，原油出现一定的震荡。

“美国经济的增长动力依然强劲，经济基本面并没有发生较大改变。”孙长华也认为，美元走势会稳定。

美股暴跌如何影响A股？

对A股冲击有限，主要集中在预期和情绪方面，银行板块或充当“维稳”角色。

对于美股暴跌对A股的影响，专家分析认为，由于A股市场的国际化程度提高，会在一定程度上受到外围的影响，主要集中在预期和情绪方面。但因为A股前期已经有所调整，受到的冲击不会太大。

“目前，A股也是有调整需要，加之近期上市公司以獐子岛、皇台酒业为代表的公司频现黑天鹅，负面消息较多，市场也需要一个调整过程。”刘云峰认为，短期内A股会受到美股影响。

孟宁表示，A股在互联互通之后，海外已经有部分资金通过沪深港通、QFII等进入到A股中，当整个国际市场面临压力时，A股在资金层面也面临一定的压力。此外，过去一年蓝筹白马股大幅上涨带动相应板块估值上升较快，A股本身也存在着获利回吐和估值方面的压力。

目前A股最大的优势是银行板块的估值水平相对合理。过去1-2年中国经济复苏，银行的坏账水平也下降明显，业绩释放动力较强。孟宁分析称，作为A股的大权重板块，银行板块的稳健使得指数后续大幅下跌的可能性较小。

“A股在国际化加深的情况下，不可避免地会受到外围市场的影响，但A股有自己的运行逻辑。”刘云峰认为，短期内A股会跟跌，之后，会慢慢走出独立行情。

整体上看，美国标普500指数、道琼斯指数目前PE(TTM)分别为23.8倍、24.2倍，处于2007年以来历史高位，美股回调也有消化估值的因素，而上证综指、沪深300目前PE(TTM)分别为16.6倍、15.5倍，均处于历史中低水平，因而海通策略荀玉根认为，A股整体的估值压力不大，美股走势对A股冲击不大。

A股未来怎么走？

未来震荡向上趋势不变，A股受益“春节效应”或迎正涨幅。

外围市场震荡，A股市场未来将如何走势？

A股年初躁动行情结束，短期市场进入回调休整期。孟宁参考历史分析指出，躁动行情的涨跌跟基本面关系不大，更多源于短期信息对情绪的扰动。

以2018年银行替代2017年白酒成为市场回调时的避风港为例，他认为这一变化源于盈利估值匹配度更优，机构配置需求更强，尤其是A股纳入MSCI带来的外资配置。调整期蛰伏等待，中期保持乐观，趋势性机会需等到3-4月盈利增长确认和监管政策落地。上半年偏价值，金融性价比最高。

宋清辉表示，中长期来看，A股波动可能会加大。整体而言，对于A股市场并不会构成大的冲击。

A股市场历史上的运行更多是自身因素决定的，而不是外围市场。杨德龙认为，在市场震荡中，绩优白马股抗跌性强，势必会受到更多资金关注，抱团取暖可能导致“一九分化”现象持续出现。

国泰基金认为，美股的大跌影响，全球市场均出现巨大跌幅，很大程度上影响了A股短期的风险偏好。展望未来，中国基本面依然稳健。企业资本开支整体稳中有升、地产库存低销量不差存在补库存需求、外需展望稳定。A股和港股在受短线恐慌情绪影响下挫之后，估值更具吸引力。其中A股蓝筹股在近年上涨后估值全球对比依然不贵，中小市值相关指数在近期调整中已经达到近三年低位，尽管短线仍有继续调整的可能，但从调整时间和幅度上看在接近充分。总的来看，A股长期震荡向上的趋势不会改变，投资者不宜过度悲观。

东吴证券分析师王杨认为，虽然美股的风险开始显露，但是短期A股大概率受益于“春节效应”。历史规律上看，2010年以来，春节前7个交易日和前5个交易日，A股均会收获正涨幅。

■ 投资者说

股民三天总资产回撤12个点

陈先生是一名白领股民，由于近期A股陷入调整，个股下跌幅度较大，他的股票总资产三天回撤了12个点。

陈先生称，平时由于工作，无法每天都盯盘，就选择了近期上涨较为强势的金融、地产蓝筹股票。今年1月份他获得了接近20%的收益。

不过进入2月份，由于市场行情更趋极端，他所持的蓝筹股票也受到市场环境的影响大幅下跌。陈先生称，“没有及时减仓规避风险，最近3天总资产就回撤了12%。”

陈先生认为，临近春节，市场流动性减弱，A股正常调整尚在预料之内，而美股暴跌，属于“黑天鹅”事件，短期会对A股市场造成利空。

基民一早忙着赎回海外基金

在看到美股大跌的消息后，朱先生一大早就在相关软件上，忙着赎回基金。朱先生称：“我担心市场进一步下跌，所以提早赎回，锁定利润。”

朱先生2017年5月购买了某海外基金，期间美股持续上涨，这只投资海外股市的基金净值稳步增长，截至今年2月份，朱先生已经获得了超过11%的浮盈。

虽然一大早忙着赎回，但赎回时的基金净值并不会按照当日的收盘净值计算，朱先生称，最晚2月13日可以完成资金转出。

对于未来的美股投资，朱先生称：“短期我会回避风险，在趋势不明朗的时候暂不介入，而且理财师给我的建议是减仓，待市场震荡结束后再加仓进场。”