金融:板块短期配置稳健为主
2018-02-11 18:43:16
来源:商业电讯
(和讯网) 核心观点:
1.事件2月5日,证券业协会公布了2017年证券行业年度财务数据。
2月7日,31家上市券商已悉数披露2018年1月财务数据。
2.我们的分析与判断2017年券商行业净利下滑8.47%,“马太效应”加剧。2017年证券行业实现营收3113.28亿元,同比下降5.08%;实现净利润1129.95亿元,同比下降8.47%;ROE6.11%,同比下降1.42个百分点,行业杠杆率为2.75倍,较2016年上升3.53%。强监管环境下,券商行业“马太效应”强化,业绩分化明显,大型综合券商业绩稳定领跑,与中小券商差距拉大。
自营业务营收贡献跃居第一位,首次超越经纪业务。2017年以来证券行业收入结构不断优化。经纪业务、投行业务占比下滑明显,自营业务、资管业务占比上升,两融业务占比变化不大。受市场震荡、交易量萎缩、佣金率下滑影响,经纪业务首次跌落三成,2017年经纪业务占比26.37%,同比下滑5.73个百分点;严监管下股债融资规模双降,投行业务占比16.37%,同比下滑4.49个百分点;A股结构性行情下,券商自营业务收益颇丰,自营业务占比27.66%,同比上升10.32个百分点;资管业务占比9.96%,同比上升0.93个百分点;两融业务占比11.18%,同比下降0.46个百分点。
1月单月来看,剔除2月新上市的华西证券,合并口径测算,30家上市券商1月实现营业收入176.09亿元,环比减少33.64%,28家同比1增长43.98%;净利润66.97亿元,环比减少27.14%,剔除12月华泰证券变更江苏银行股权投资会计核算方法增加的21亿元净利,环比减少5.40%,28家同比增长62.42%;月末净资产12763.97亿元,环比增长2.76%,28家同比增长11.16%。券商业绩表现分化,国泰君安、中信证券、广发证券净利位居行业前三甲,分别录得6.97亿元、6.75亿元以及6.55亿元;兴业证券、中原证券、西部证券净利环比涨幅最大,分别上涨3363.71%、2576.75%和599.91%,太平洋、华泰证券、光大证券净利环比跌幅较大,分别下跌262.03%、74.48%和71.46%。(和讯网)
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