最熊次新股诞生:六个核桃母公司养元饮品上市次日跌停

　　作为2015年11月IPO重启之后的第二高价股（仅次于2017年3月17日上市的亿联网络，首发价格达88.67元），养元饮品以78.73元的高价登陆A股，不过上市后的走势却让人大跌眼镜，首发次日就跌停，创新股最少涨停纪录，堪称最熊次新股。

　　养元饮品“尴尬”的K线图

　　中证君不得不感叹，原来纪录是用来不断打破的！

　　说好的14万呢？

　　三次冲击IPO，养元饮品终于如愿拥抱A股。2018年2月12日，养元饮品正式登陆上交所，上市首日股价大涨近20%，每股报收113.37元，总市值约610亿元，跻身A股市值一百强。

　　昨日收盘后，不少投资者都在盘算，是否有机会在养元饮品上收获节前“大礼包”。按12日收盘价和发行价简单估算，投资者中一签养元饮品的首日收益为3.46万元（不考虑手续费和印花税）。

　　此前中证君测算过，从近两个月上市新股的表现来看，平均可收获8个涨停，如果养元饮品能达到8个涨停，那么中一签的收益将达到14.22万元。

　　梦里美滋滋，一觉醒来好苦涩。截至13日午盘，养元饮品封单2.8万手跌停，换手率高达17.53%，主力资金净流入-1266万元。

　　值得注意的是，养元饮品今日开板或已于昨日埋下伏笔。数据显示，养元饮品昨日换手率高达2.47%，为2014年下半年以来第四只上市首日换手率超过1%的新股。

　　从网友在股吧中签前和今日的评论风格就可以看出来，真是期望有多大，失望就有多大。还有更惨的投资者表示：“昨天好不容易买到的，还兴奋一夜没睡好，今天怎么就跌停了。”

　　1月30日养元饮品股吧评论

　　2月13日养元饮品股吧评论

　　对比1月31日到2月8日上市的新股涨幅，养元饮品确实是不给力：

　　1月31日到2月8日上市新股情况一览。数据截至2月13日午盘。来源：WIND资讯

　　对此，上海云荣浙兴投资中心合伙人汤浩给出了四点分析：

　　市场面：由于该股每股单价过高，发行市值40亿元左右，这部分市值持股单价高，持股比较分散，导致上市后市场持股存在心理上的恐高压力，分散持股下形成的羊群效应，扩大了市场恐慌，导致趋势反转。

　　估值水平：对标承德露露，养元饮品现在市盈率是21倍。按这个水平，养元饮品的合理估值应该是500亿元左右，对比昨天的600亿元有一定水分。

　　基本面：养元饮品预计2017年业绩下降17.53%至19.14%，从基本面上看，2016年27亿元业绩大概率将是未来三年的最高点，中线天花板明显。

　　业务结构：养元饮品产品线过于单一，未来的业务线扩张，盈利水平难以确定乐观。中期内对业绩提升极为有限。

　　行业竞争日趋激烈

　　公开资料显示，养元饮品成立于1997年，系中国核桃饮品行业的先行者，是集研发、生产、销售于一体的大型核桃饮品制造企业。

　　自2014年来，植物蛋白饮料受到市场追捧，尤其随着大健康趋势深入人心，整个产业高速发展。

　　目前，六个核桃、椰树、露露、银鹭等老牌植物蛋白饮料品牌分别占据核桃露、椰汁、杏仁露、花生牛奶等品类的龙头位置。

　　但优势往往也是一种限制，与其他品牌一样，过度依赖单一品牌“六个核桃”是养元智汇亟须面对的问题。招股书中提到， 2014至2016年，核桃乳的销售收入占公司主营业务收入的比重分别为 94.90%、95.41%、97.30%。

　　另一方面，快速增长的市场吸引力众多竞争者的虎视眈眈，不少企业筹划推出了旗下的植物蛋白饮料产品，伊利、蒙牛、汇源等食品饮料行业巨头已经开始争相入局，如2017年伊利推出了植物蛋白饮料新品红枣核桃乳、植选豆乳等。专家指出，这些食品饮料巨头在渠道、品牌建设方面有优势，在跨界进入植物蛋白饮料市场后，或可以利用优势迅速铺货、打开市场。

　　随着行业竞争的加剧，多家企业的业绩也在下滑。承德露露2017年前三季度营业收入同比下降21.01%，净利润同比下降12.34%。收购了银鹭的雀巢在2016年表示，银鹭在过去一年销售额出现两位数的下降；椰树集团董事长赵波也表示2013年至2016年椰树集团产值连续三年出现下跌。

　　品牌营销专家表示，植物蛋白饮料的创新大多集中在品类上，渠道和价格创新仍显不足，广告仍然是拉动销售的主要动力，打广告必不可少，但关键还是要有过硬的产品来支撑。

　　（原标题为《“最熊次新股”诞生，上市次日就跌停，说好的中一签挣14万呢？》）