江阴银行市值蒸发286亿不良率最高 两券商闭着眼唱多

原标题：江阴银行市值蒸发286亿不良率最高 两券商闭着眼唱多

　　昨日，证监会通报厦门北八道集团涉嫌操纵江阴银行等次新股案，开出55亿罚单。截至3月15日收盘，江阴银行股价报7.81元，较去年4月创下的最高价24.01元时，该行市值蒸发286.74亿。

　　中国经济网记者发现，截止2017年三季度末，江阴银行前十大流通股股东中，无一家机构，均为自然人。基金持股方面，仅有南方甑智定期开放混合发起式一家持仓230万股。

　　数据显示，截至去年三季度末，江阴银行不良贷款率为2.42%，在25家上市银行中高居榜首。此外，目前已有16家上市银行公布2017年度的业绩预报，江阴银行的不良贷款率依旧最高。

　　去年，共有4家券商发布了研报：国泰君安的研报给予江阴银行增持评级，中信建投给予“买入”评级，中泰证券研报称期待来年，安信证券给予中性-A的投资评级。

　　江阴银行于2016年9月2日在深交所挂牌上市，每股发行价格为4.64元，是首家登陆A股市场的农村商业银行，募集资金总额为9.72亿元。

　　证监会开出最大罚单 通报北八道操纵江阴银行等次新股

　　3月14日上午，证监会组织召开稽查执法专场新闻通气会，通报了三起近期查处的资本市场违法违规案件，包括一起信息披露违法违规案，两起操纵市场案。其中，厦门北八道集团因涉嫌多账户、运用杠杆资金巨额操纵多只次新股股票，将被证监会开出的史上最大罚单。

　　稽查局人士介绍称，2017年2月至5月，张家港行、江阴银行、和胜股份等一批次新股遭到爆炒，监控发现了多个可疑关联账户在幕后操作。经查，厦门北八道集团，通过配资中介，动用约10亿元资金操作市场，操纵手段凶狠。该案目前已经过调查审理和行政处罚事先告知程序，证监会将对北八道集团作出没一罚五的顶格处罚，罚没款总计约55亿元。这将成为证监会行政处罚历史上开出的最高额的罚单。

　　资料显示，截止2017年三季度末，江阴银行前十大流通股股东分别为徐友才、姚静洁、孙正达、赵桂英、徐文渊、谢玉娣、孙志华、杨志刚、周建华、徐瑞希，持股数量分别为7557705股、6131749股、5859227股、5445000股、4769138股、4769138股、4769138股、4769138股、4769138股、4533782股，占流通股比例分别为1.054%、0.856%、0.818%、0.760%、0.665%、0.665%、0.665%、0.665%、0.665%、0.633%。

　　基金持股方面，截止2017年三季度末，南方甑智定期开放混合发起式持仓数量为230万股，占流通股比例为0.3202%。而在去年二季度，有大批基金持股。

　　江阴银行上市募资9.72亿元 今年20亿元可转债发行

　　江阴农商银行前身江阴市信用合作社联合社，是在原江阴市35家法人信用合作社和3家城市信用社的基础上，经国务院、中国人民银行总行批准，由江阴企业、自然人入股组建的地方性股份制商业银行，是全国首批三家股份制农村商业银行之一。

　　截至2015年12月31日，江阴银行的核心一级资本充足率、一级资本充足率和资本充足率分别达到12.87%、12.87%和13.99%。

　　2016年9月2日，江阴银行挂牌上市，募集资金总额为9.72亿元，扣除发行费用后，将全部用于补充该行资本金。

　　今年1月31日，江阴银行20亿元可转换公司债券圆满完成发行。此次发行原股东优先配售7.40元，认购比例37%；社会公众网上中签最终认购12.32亿元，占总发行量的61.62%；余额部分1.38%由承销商包销，总发行认购率达100%。

　　江阴银行表示，本次公开发行可转债的募集资金净额将用于继续助力实体经济、支持业务发展，在可转债持有人转股后将用于补充公司的核心一级资本。这有助于提高该行的资本充足率水平，进一步增强该行抵御风险的能力，夯实各项业务可持续发展的资本基础。

　　据悉，此次可转债的发行是继江阴银行上市以来在资本市场完成的首次再融资业务。业内人士指出，近年来，随着银行规模不断扩张以及不良贷款率的上升，商业银行资本消耗较大，加之监管上对资本充足率的最低要求，许多商业银行都有补充资本的需求。

　　江阴银行2017年不良率达2.39% 目前上市银行最高

　　据江阴银行发布的2017年度业绩快报显示，该行2017年实现归属于上市公司股东的净利润8.10亿元，比上年同期增长4.11%；基本每股收益0.4584元，比上年同期下降0.0195元。

　　截至2017年末，江阴银行总资产1090.19亿元，比年初增长4.74%；各项存款792.87亿元，比年初增长7.67%；各项贷款558.53亿元，比年初增长6.33%。2017年末，该行不良贷款率2.39%，比年初下降0.02个百分点；拨备覆盖率199%，比年初提高24.12个百分点。

　　目前，已有16家上市银行披露了业绩快报，江阴银行的不良贷款率最高。

　　江阴银行曾被媒体称之为“业绩最差上市银行”、“不良贷款率最高的A股上市银行”。2016年，江阴银行的营业收入和净利润分别为24.69亿元、7.78亿元，分别同比下降了1.39%、4.49%；2017年一季度，该行营业收入和净利润分别为5.51亿元、1.75亿元，同比下降8.34%、1.16%。2017年上半年，该行实现营业收入11.73亿元，同比下降0.88%；实现净利润3.52亿元，同比下降2.57%。这是该行继2016年年报、2017年一季度报后，其营收和净利润同比增速连续三度“双降”。

　　2017年三季报显示，江阴银行前三季度营业收入17.75元，同比减少3.89%，归属上市公司股东的净利润5.12元，同比增加0.4%。截至2017年三季度末，江阴银行不良贷款率为2.42%，居25家A股上市银行之首。

　　江阴银行6起票据案阴云未散

　　2017年12月29日，江阴银行公告称，子公司宣汉诚民村镇银行与恒丰银行嘉兴分行票据案有了新的进展。宣汉诚民村镇银行收到浙江省嘉兴市南湖区人民法院送达的7份《民事判决书》，嘉兴法院要求宣汉诚民村镇银行支付恒丰银行垫付利息和违约金合计6859万元。宣汉诚民村镇银行对此认为基本事实不足，并提出上诉。

　　据悉，2017年3月初，因“萝卜章”案江阴银行和恒丰银行双方发表声明 “互怼”。江阴银行2017年3月1日的相关公告称：“恒丰银行与票据中介涉嫌采取伪造、私刻公章等手段，冒用宣汉诚民村镇银行名义从事的票据买卖。”对此，当时恒丰银行业发表声明回应，表示案发时任宣汉诚民村镇银行行长吴某、营销业务部主任王某已因收受贿赂、非法向票据中介出借宣汉诚民村镇银行在兴业银行临汾分行开立的同业账户等行为，被判处“非国家工作人员受贿罪”。

　　实际上，这只是该村镇银行陷入的票据案之一。据了解，从2015年起，江阴银行子公司宣汉村镇银行一共涉及6个票据业务未决诉讼，分别为恒丰银行嘉兴分行案、恒丰银行南通分行案、恒丰银行青岛分行案、恒丰银行常熟支行案、鄂尔多斯农商行案、兴业银行宁德分行案，原告分别表示与宣汉村镇银行签订了《票据代理回购合作协议》或《商业汇票代理转贴现业务合作协议》。

　　据了解，江阴银行涉及6个票据案件的诉讼请求金额对这家农商行来说是一个不小的数据。该行曾公告表示，上述未决案件涉及诉讼请求金额合计3.47亿元，占该行2016年度净资产比例为3.85%、占2016年度净利润的比例为45.24%。

　　国泰君安、中信建投研报“唱多”

　　2017年，共有四家券商对江阴银行发布了研报。其中，国泰君安、中信建投研报“唱多”。

　　2017年2月17日，中信建投发布研报称，江阴银行传统业务占优，亟需拓展新兴业务类型，同时由于不良率在可比同业中最高，而且拨备计提相对有限，风险抵补不足，需要增加拨备提高风险抵御能力。中信建投预测17/18年净利润同比增长4%/5%，EPS为0.46/0.48，BVPS为5.2/5.46，对应17/18年PE/PB分别为：34/33，3.03/2.89，首次覆盖给与“买入”评级。尽管估值处于高位，但是次新股效应依然存在，短期内股价依然有回升空间。

　　2017年3月15日，安信证券发布研报称，江阴银行资产质量犹承压，资本补充促发展。预计公司2017年-2019年的收入增速分别为3.6%、4.2%、5.6%，净利润增速分别为3.7%、4.9%、6%;给予中性-A 的投资评级，6个月目标价为21元，相当于2016年4.2倍的动态市盈率。

　　2017年3月17日，中泰证券研报表示，江阴银行息差缩减拖累全年净利润增速，期待来年。投资建议：江阴地区经济独特,37家上市公司,关注该行与当地经济的发展趋势。截至2017.3.15交易价格，对应17年PB为3.87X(农商行平均3.47X)。

　　2017年6月21日，国泰君安发布研报称，预测江阴银行2017-2019年净利润增速分别为4.6%、7.2%、7.6%，对应EPS为0.46、0.49、0.53元，BVPS为5.21、5.57、5.95元。运用股利贴现模型对江阴银行进行估值，目标价14.64元，对应2017年2.81倍PB，首次覆盖给予江阴银行增持评级。