青青稞酒净利4连降：一年广告费超2亿 子公司连亏

中国网财经3月18日讯(记者刘小菲)白酒销售的复苏让多数上市酒企的业绩普遍回暖，但显然青青稞酒并不在这一范围之中。

业绩连降4年2017年亏损近1亿元

青青稞酒近期发布的业绩快报显示，公司2017年实现营业收入13.18亿元，与上年同期相比下降8.27%；净利润为-9424.02万元，同比降幅高达143.6%。中国网财经记者翻阅此前的财报发现，这是青青稞酒连续第4年业绩出现下滑，其2014-2016年的净利润分别为3.17亿元、2.31亿元和2.16亿元，同比下降幅度分别为15.03%、27.19%和6.44%。

对于2017年的亏损，青青稞酒相关人员在接受中国网财经记者采访时表示，主要系计提了中酒时代的商誉减值1.79亿元所致。

中酒时代自收购以来持续亏损

公开资料显示，中酒时代成立于2012年，主营从事是酒类产品的电子商务业务。2015年7月，青青稞酒斥资1.44亿元收购了中酒时代90.55%的股权，试图借助其旗下的电商平台中酒网发展线上渠道。然而，自收购完成以来，中酒时代就一直处于亏损状态，盈利不成反倒拖累了青青稞酒的整体业绩。据了解，2017年，中酒时代预计亏损0.31亿元，2014-2016年则分别亏损了0.66亿元、0.42亿元和0.47亿元。

中酒时代为何持续亏损？据青青稞酒方面介绍，电商行业近些年竞争加剧，且随着京东、天猫等平台型电商规模的快速增长，垂直型电商生存空间进一步恶化。据青青稞酒方面介绍，在这种背景下，中酒时代的收入、会员指标等方面出现了不同程度的持续下滑，特别是2017年第四季度，公司的电商收入仅为2832.97万元，同比下降48%。

不过，青青稞酒方面表示，中酒时代已及时进行了战略转型，子公司中酒云图(北京)网络技术有限公司于2017年11月引入了战略投资者，未来将重点发展中酒云图和中酒云码业务，力争成为酒类互联网营销工具提供及运营服务商。

青青稞酒董秘赵洁在去年10月接受中国网财经记者采访时表示，中酒时代业务将划分为三大板块：B2C酒类电商业务——中酒网将适度收缩，以减少亏损；通过区域合伙人模式、开展中酒连锁门店招商加盟，开展中酒连锁业务；中酒云图与中酒云码为传统酒企提供全产业链“＋互联网”服务，目前已在青海、甘肃、山东、四川、安徽等区域的销售终端投入使用。

那么中酒云图和云码业务是否能够助力中酒网脱离困境，一白酒专家表示：“需要时间去验证”，不过青青稞酒表示“有信心”。

广告宣传费用超过2亿元

除了中酒时代的拖累，国海证券分析师余春生认为，青青稞酒业绩下滑，其实主要因公司产品在省内市场的占有率已经很高(约40%-50%)，继续提升难度大，而省外地产酒盛行，拓展市场有一定的难度。财报显示，青青稞酒有每年有超过70%的收入来自青海省内。

余春生表示，2015年底青青稞酒销售组织结构和产品结构进行了调整，内部人员适应和经销商对销售政策的适应有个过程，导致短期内略有波动；另外是结算方式调整，费用投入直接抵扣收入，从而影响收入数字的表现。

余春生还称，品牌推广和渠道费用的增加也在一定程度上影响了青青稞酒的净利润表现。据了解，青青稞酒2016年广告宣传及市场调研维护费为1.29亿元，而2017年则增加了0.83亿元，也就是说，2017年青青稞酒有2.12亿元用在了广告宣传方面。

美国市场拓展不乐观

中国网财经记者还注意到，青青稞酒自有品牌青稞酒收入增速在逐年放缓。业绩快报显示，受部分产品销售政策调整、产品迭代因素的影响，2017年自有品牌青稞酒收入较上年同期下降7.39%，而2016年该产品收入共计13.05亿元，与上年同期相比增长了3.53%。

另外，一直被青青稞酒寄予厚望的美国市场进展并不乐观。2017年10月24日，青青稞酒拟向美国全资子公司OG增加注册资本500万美元。据了解，OG持有青青稞酒在美国境内的所有股权和资产，下属三家子公司，分别为KNC、MLW和TSG。其中KNC持有青青稞酒在美国纳帕葡萄酒酒庄资产；MLW主要负责葡萄酒的生产、加工、销售及出口业务；TSG负责独立运营出口青稞酒。2017年前三季度，OG实现营业收入437.54万元，净利润-1656.73万元；2016年全年则亏损了1638.81万元。