是谁在消费“宁德时代”？

摘要：宁德时代虽然表面上看只是一家企业上市，背后则是将中国整个新能源车汽车产业链带入了资本市场。

4月4日，中国证监会传说中的绿色通道再次开启，宁德时代在更新招股书第24天后从IPO排名100多位，直接插队顺利过会。

宁德时代成立于2011年12月，主要从事新能源汽车动力电池系统、储能系统的研发、生产和销售等业务。据招股书显示，2017年宁德时代动力电池出货量高达12GWh，中国市场的占比近 30%，同时超过日本松下，稳居世界第一。

宁德时代独霸新能源动力电池领域，估值超过1300亿元，被外界冠以“超级独角兽”之名。当下正值爆炒独角兽概念的风口，相关上市公司纷纷出来露脸，与宁德时代“攀亲戚”，不断推高公司的股价。

在资本市场上，宁德时代像是一个被炒作的IP，成为多方消费对象。

  宁德时代是产业政策孕育的资本IP

时间回到2010年，在当年的"中国制造业高峰论坛"上，国务院参事、中国可再生能源学会理事长石定寰表示，"目前中国还没有一家能够形成大批量，可靠、稳定的能够提供汽车工业所用的电池。现在我们电池很多都是手工作坊式，很难保证我们电动汽车工业大规模使用。"同年10月份，美国贸易代表办公室发起了针对中国新能源产业的“301”调查。

当时中国新能源产业内外交困，政府急切的要打破不利局面。为此，国务院发布《关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》，把新能源汽车定位为战略性新兴产业。此后数年，无论是中央还是地方层面，对于新能源汽车的补贴政策不断加码。

根据工信部2010年制定的《汽车与新能源汽车产业发展规划》，未来10年中央财政将拿出超过1000亿元的资金投入该领域。

直至2016年，国内经济学家间引发了一场关于“产业政策”的争论。由于新能源汽车行业骗补事件不断曝光，新能源产业政策首当其冲，被指责漏洞百出，引起了国家发改委的关注。从2017年开始，政府对新能源汽车的财政补贴逐步减少。

宁德时代正是这种政策和行业背景下诞生成长起来的。宁德时代的招股书中的资料显示，2015年、2016年、2017年获得政府补贴分别为0.69亿元、1.81亿元、4.4亿元，对应主营业务净利润9.3亿元、30.2亿元、39.71亿元，补贴已经超过净利润的十分之一。在宁德时代成长期，产业政策的支持功不可没。

站在政府的角度来看，从2010年的手工作坊的行业景象，到2017年诞生世界第一的行业龙头企业，快速上市也是顺理成章，是不是要算作政府业绩就不得而知了。

虽然2016年的产业政策之争最后不了了之，但是宁德时代的上市似乎已经做了交代，这也是对宁德时代最隐性的消费。

  宁德时代上市是将整个产业链带入了资本市场

宁德时代的横空出世，除了政策之外，关键技术突破才是成功的基础。在央视《大国重器》第二季中，宁德时代展示了电芯导电铜膜厚度从8微米压缩到6微米的技术，而松下、LG化学和三星等国际企业目前都还没有掌握这项技术。

技术上的优势让宁德时代获得了产业圈和资本圈的青睐，其先后进行了四轮主要的融资，估值在一年之内从15亿元飙升至800多亿元。

公开资料显示，2016年1月，宁德时代以约15亿的估值融资2250万元；2016年7月，以230亿元的估值进行30亿债转股；2016年11月又以约810亿元的估值融资约80亿元。2016年12月至2017年6月，公司股东进行过多次股份转让引入多家新股东，估值约为850亿元。

四轮投资方不仅囊括了深创投、招银国际、七匹狼、上海云锋、华鼎新动力、中国平安、国投创新等知名VC/PE机构，还有富士康、TCL、北汽、东风汽车、联想集团等供应链体系的产业资本。

另外，宁德时代的合作伙伴圈层也十分强大，不仅包括了上汽集团、北汽集团、吉利集团、福汽集团、中车集团、东风集团和长安集团、宇通集团等国内车企以及宝马、大众等国际品牌，还与蔚来汽车等新创企业合作。

宁德时代的利益关联方遍布投资圈和产业圈，横跨了整个产业链体系，从最上游的金属矿产企业到最终端的整车制造企业。由此看来，宁德时代虽然表面上看只是一家企业上市，背后则是将中国整个新能源车汽车产业链带入了资本市场。

（图片来自网络）

宁德时代引发市场相关概念股讨论和炒作，资本市场推波助澜，关联企业都想分得一杯羹。在宁德时代上会前后，上游企业星云股份和雪莱特双双涨停，璞泰来、厦门钨业、江苏国泰、天赐材料、新宙邦、创新股份、长园集团、新纶科技、科达利、先导智能、晶瑞股份、华自科技先后表态是宁德时代供应商，股价也随之走强。

从宁德时代的发展逻辑来看，政策、技术、资本的轨迹非常清晰。从某种意义上来说，宁德时代是时代的产物，是国家产业政策催生出来的资本IP，也是中国新能源产业与其他国家在市场和技术之间博弈后的受益者。证监会将宁德时代快速送入资本市场，想要看到是大国重器的担当，而不是沦为资本市场的消费对象。