进口抗癌药物零关税利空国内药企？复星医药AH股大幅下跌

原标题：进口抗癌药物零关税利空国内药企？复星医药AH股大幅下跌

　　4月13日，千亿市值的复星医药（600196）AH股齐跌，H股跌5.38%，收于47.45元；A股跌4.98%，收于40.8元，盘中最低达到38.85元，一度跌超过9%。

　　医药板块高开低走，截至收盘整体跌幅为1.48%，相关前期强势个股双成药业、九典制药和新天药业跌幅较大，分别下跌8.9%、67.1%和6.4%。

　　4月12日，国务院常务会议确定“互联网+”医疗健康措施，要求从5月1日起对进口抗癌药实施进口零关税，并要求加快创新药进口上市。抗癌药进口关税由去年底的2%降至零，市场一开始解读为利好，医药医疗板块高开，但很快掉头向下。

　　根据复星医药2017年财报，该公司抗肿瘤产品的收入占比并不大：去年该类营业收入仅为3.2亿元，在“药品制造与研发收入”中占比仅为2.5%。

　　财报显示，期内研发支出大幅增长，2017年研发投入共计15.29亿元，同比增长超过38.26%，占营业收入的8.3%；全年累计研发费用10.27亿元，同比增长43.62%。其中，药品制造板块的研发费用为7.99亿元，占制药业务收入的比例为6.1%。公告称，报告期内正在加大对生物类似药及生物创新药、小分子创新药的研发投入。

　　其中，适用于胃癌、肺癌、乳腺癌、膀胱癌和结直肠癌的药品处于申报临床试验阶段，只有适用于转移性乳腺癌的抗体获得临床批件（获得临床试验许可的批文），获批于波兰、乌克兰、菲律宾进行III期临床试验，还有数种抗癌药物在2018年刚进入临床研究阶段。

　　新药研制周期极长，根据《药品注册管理办法》，一种新药的临床试验分为I、II、III、IV期，耗费时间数年，去年国家食品药品监督管理总局（CFDA）为创新药进口上市开辟“绿色通道”：“境外企业在中国进行的国际多中心药物临床试验，符合中国药品注册相关要求的，完成国际多中心临床试验后可以直接提出上市申请”。去年已有拜耳、诺华、赛诺菲、强生、阿斯利康等外企创新药物在中国获批上市，其中约35%为抗肿瘤药物。

　　中金公司认为，进口抗癌药实施零关税对内地创新药市场短期影响有限，对实际价格跌幅影响不大，国产创新药仍有较大的价格优势。取消关税代表国家对创新药的政策取态，是国内药品改革过程中的重要一环，预计未来内地创新药市场将进一步放开，中长期倒逼加速创新。