港元告急！对美汇率创35年最低，做空历史是否重演？

来源：水皮杂谈

一朝被蛇咬，十年怕井绳。

4月12日晚，港元兑美元跌破了7.85“红线”，意味着港元进入弱方兑换保证区。

香港政府金管局立马出手干预，开始买入港币，前面不到十个小时内2次入市购买港币，至17日上午买入57.7亿的时候，已经是6天之内第6次干预买入。自上周四起至19日，前前后后金管局共13次入市，合计共买入513亿港元。

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港汇首次触及“红线”

为何港元跌入弱方兑换保证金管局要出手干预呢？什么是弱方兑换保证？

实际上这是一个专用名词，2005年的时候，港币兑美元实行区间调控，区间设置在7.75-7.85，在此区间内属于正常波动。

当港币涨破7.75时，即低于7.75港元兑1美元被视为进入强方兑换保证；当港币跌破7.85时，即高于7.85港元兑1美元被视为进入弱方兑换保证，这个区间调控依靠的背景是联系汇率制度。

即便是2008年金融危机的时候，包括后来欧债危机的时候，港币也从来没有跌破7.85的底线。4月12日是13年来第一次触碰7.85底线，显而易见，港币开始走弱。

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港元贬值，美元是背后推手

那么为何港元汇率会突然触碰底线呢？

其实港币贬值跟美元霸权脱不了关系，1983年港元兑美元跌至9.6港元兑1美元的历史低点。香港政府为了拯救港元危机，放弃了独立的货币政策，宣布与美元挂钩实行联系汇率制度，也就是说美元走弱，港元会跟着走弱。

当然这种做法各有利弊，一定程度上是保证港币盯住美元了，但是也会出现不管用的时候。

因为美元加息的时候，会拉大港币的利差，目前港美息差接近10年以来最大，已经达到了100基点。换句话来讲，美元加息时，港币加息的步伐没有跟上，所以就导致出现套利空间，很多投资者就纷纷卖出港币，买入美元。

这个道理跟我们上次解释的日元避险工具套利是一样的，所以港元出现了目前这个情况。

对此，市场一度表示很担忧，因为20年前资本大鳄索罗斯做空港元时留下的伤疤太深，所以难免会让人猜测历史是否重演？

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港元虽走弱，金管局留有后手

当然香港金管局开始干预市场之后，这种情况有所改善。现在香港的外汇储备大概是4435亿美元左右，相当于可以把市面上的港币买回来7次，金管局的救市能力是有的。

所以对于汇率的波动不必太担心，更何况背后还有中国央行的背景支持。

此外，从2008年金融危机之后，香港一直是美元的净流入区域，现在开始出现流出状态，有进有出也是很正常的一个过程，这只是市场一个小小的波动而已。

不过这个背景我们需要了解，目前美元的确是在持续走弱，美国现在实行的是弱势美元政策，所以捎带把港币也拖下了水，这是受联系汇率制度的影响出现的结果。