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货币政策要满足和服务于经济“高质量发展”要求——中天智库何德旭专访


来源:中国网财经

原标题:货币政策要满足和服务于经济“高质量发展”要求——中天智库何德旭专访   前不久,由中国社会科

原标题:货币政策要满足和服务于经济“高质量发展”要求——中天智库何德旭专访

  前不久,由中国社会科学院、国家发改委等部门相关专家组成的调研组到贵阳,就大数据金融产业带(规划)开展了深入调研。期间,调研组组长——中国社会科学院财经战略研究院院长何德旭,欣然受聘成为中天智库专家,并接受了《中天金融》报专访。

  

何德旭

  湖北潜江人,经济学博士,教授,享受国务院政府特殊津贴专家。现为中国社会科学院研究生院博士生导师,中国社会科学院财经战略研究院院长、研究员。主要从事宏观经济理论与政策、金融创新与金融发展、中国金融体制改革、金融宏观调控、资本市场、利率、商业银行发展与企业融资等方面的理论和实践研究,取得了丰硕的、有价值的科研成果。

  在采访中,何德旭教授就货币政策的走向与趋势、金融监管与金融风险防范、大数据金融、金融扶贫等话题,阐述了自己的观点。我们将陆续刊发相关内容。

 

 △ 何德旭在中天金融集团总部接受《中天金融》报专访

  1 货币政策要满足和服务于经济“高质量增长”要求

  Q:2017年末,我国广义货币(M2)增速创下了8.2%的历史新低,引发了一些担忧,因为过去这些年以来M2增速都是两位数。M2的低增速会不会成为一种新常态?在您看来,2018年的货币政策的走向与趋势?

  A:我们要结合宏观经济来说金融和政策,中央对经济增长的预期要比过去高,特别是报告里强调“高质量增长”。原来是高速增长,现在讲求“高质量增长”,在注重质量的背景下,不会过多地追求经济增长速度。去年的增长率是6.9%,这与预期的6.5%要高。2018年我们对经济增长的预期仍然不是很高,6.5%左右甚至低一点都是可以接受的。这是一个大的背景,对经济增长的速度没有过多的追求,主观上不追求,客观上也不具备再追求更高经济增速的条件。

  

▲ 中天金融集团品牌管理中心总经理张翼为何德旭颁发中天智库专家聘书

  在对经济增长没有过高速度的预期的背景下,金融的支持,或者说货币供给的增长自然回落。所以去年货币供给增长大幅度回落,应该说是伴随着经济转型升级的正常现象。至于以后是不是还是这样的情况?我估计不会有太大的变化,特别是今年我们的货币政策仍然是选择“中性”——“稳健的货币政策要保持中性”。

  过去这些年,我们的货币供给增速都保持在两位数甚至更高的速度,这样的背景下,货币供给是过多的,货币供给增长速度是过快的。这就造成了一些隐患,包括通货膨胀,尽管没有从价格上反映出来,但是货币供给过多这是一个事实。这不是重点,关键是在新时代、新的背景下,从满足经济增长、高质量发展的要求出发,我们的货币政策、货币供给增长要满足、服务于这个要求。

  

▲ 考察组一行在国际生态会议中心俯瞰贵州金融城

  我们要改变过去那种经济增速过高、货币供给过快的情况。在货币供给方面要按照中央提出的要求,既要满足实体经济发展的需要,又不至于流动性泛滥,所以货币增长的幅度、速度会适当有所下降。

  现在强调“稳健”“中性”,从“中性”来讲,起码不是那种积极的、扩张的货币政策,至少在近几年,货币政策的这种态势是会保持的。也就是说增速在9%或10%点多,再快的增速不利于经济高质量的增长、为经济增长创造宽松的货币环境。

  当然,货币政策要通过一些结构性的调整,原来我们的货币政策主要是总量控制,结构调整并不是很理想。从这几年货币政策的实施和操作来看,结构调整的功能还是比较明显的。通过很多货币政策工具的实施,来发挥货币政策结构性调整的作用。

  2 去杠杆防风险是要为经济可持续发展营造较好的货币和金融环境

  Q:现在有一种担心,去杠杆对M2增速产生影响的同时,会不会深度影响实体经济?在去杠杆、M2增速下降的同时对实体经济的保障功能会不会弱化?

  A:实际上有一个巧合,在经济增速下滑的同时,货币供给的增速也是大幅度降低的,正好这两方面的情况吻合。从去年的情况看,经济增速不高,货币增长的速度2016年比2017年还是高很多。在这样的背景下,毫无疑问在短期内会对经济发展有一定影响,但从长期来看,去杠杆防风险,就是要为经济的可持续发展营造一个比较好的货币、金融环境和空间。

  我们要改变或者说防控金融领域的一些风险,包括防止货币供给速度过快导致的未来在物价方面的压力,采取这些去杠杆防风险的措施是必要的,经济增长还是可以承受这样的一些调节的。从长期来看,这是一个正确的、必然的选择。

  3 打好防控重大金融风险的攻坚战,要发挥好监管部门、地方政府作用

  Q:经济会议提出,要完善金融监管,守住不发生系统性金融风险的底线。中国金融风险面临前所未有复杂局面,您觉得这种复杂性体现在什么地方?当前金融业最大的风险点在哪些方面?

  A:报告和最近一次经济工作会议提出,要打好三个攻坚战,其中一个就是防控重大风险,主要就是金融风险。所以说近年来中央对金融风险防控高度重视,这是基于中央对金融风险形势的判断,我们还处在金融风险的高发区,现在面临的金融形势相当复杂,有多种因素可能导致金融风险,多个金融风险点并存。

  

▲ 考察组一行在贵阳众筹金融交易所调研

  从全国范围看,金融风险是点多面广,原因比较复杂,有周期性的因素,有结构调整的因素,各种因素的叠加,包括外部的冲击,造成现在金融风险比较复杂的局面。对金融风险,“点多面广”的判断是符合实际的。

  从风险点来说,我们现在注意到的也比较多。比如,地方政府债务风险、房地产市场风险、互联网金融风险、影子银行风险、行业产能过剩可能对金融带来的冲击,还有外部市场、国际市场的冲击。

  从房地产市场来看,各个地方、各个城市都在进行调控,效果还是不错的,过快上涨的态势基本得到了控制。现在面临的最大问题是,能不能构建一种健康发展的长效机制?国家在这方面也有考虑,比如发展租房租赁市场、扩大住房供给,来慢慢缓解这里面的风险因素,包括营造一些正确的舆论,比如“房子是用来住的,不是用来炒的”,来遏制炒房产的倾向。

  通过这样一些措施,虽然房地产市场风险没有完全化解,也没有完全暴露出来,但是风险是控制住了。房地产市场背后的主要资金来源还是金融体系,特别是银行体系。所以房地产市场的风险可能会导致商业银行的风险增大。

  要打好防控重大金融风险的攻坚战,重要的一点就是要防止单个的、局部的、区域的、行业的风险转化为系统性风险。解决这个问题的核心,一方面是要发挥各个行业监管部门的作用,比如银行监管、证券监管、保险监管;另一方面要发挥好地方政府在防控金融风险方面的重要作用。

(责任编辑:王擎宇)

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