股东们别跑！格力紧急安抚市场，“疗效”只有30分钟

26日，格力电器收盘下跌8.97%。港交所数据显示，格力电器遭到深股通渠道净卖出23.56亿元，流出幅度创深股通开通以来最高纪录。

▲格力电器近期深股通成交明细

这些因格力电器11年来首次不分红而割肉抛售的投资者万万不会料到，还没过夜，分红剧情大逆转！格力电器当晚回复深交所问询时称，公司将进行2018年度中期分红。

但另一个问题又来了，公司如果要中期分红，会分多少呢？

人心一旦受伤，就很难挽回了。表态年中要分红的格力电器，今天以1.58%的涨幅开盘，但不到半小时就翻绿，其后虽有所反弹，截至上午收盘跌幅为0.99%。

格力提出中期分红

4月25日晚间，格力电器发布业绩非常亮丽的2017年年报，但11年来首次不分红。这一反常行为立即引发市场热议。据每日经济新闻（微信号：nbdnews）此前报道，格力电器年报显示，2017年，属于上市公司股东的净利润达到了224亿元，若以70%拿出分红计算，股东们本有望分得约157亿元，按60.16亿的总股本，那就是每10股派现26元（含税）。

   投资者们看到要到手的钱突然“没”了，这也让26日开盘，格力电器股价大幅低开一度跌停。26日午间，深交所发函问询为何不分红。当天晚上，格力电器“服软”，回函称，充分考虑投资者诉求，拟2018年度中期分红。      

格力电器在回复函中表示：

根据2018年经营计划和远期产业规划，公司预计未来在产能扩充及多元化拓展方面的资本性支出较大，为谋求公司长远发展及股东长期利益，公司需做好相应的资金储备。公司留存资金将用于生产基地建设、智慧工厂升级，以及智能装备、智能家电、集成电路等新产业的技术研发和市场推广。

前述投资项目尚处筹划阶段，公司将尽快明确资金需求和现金流测算，充分考虑投资者诉求，进行2018年度中期分红，分红金额届时依据公司资金情况确定。

值得一提的是，在4月25日的投资者电话会议上，格力电器董秘望靖东反复强调，不分红只是一个暂时行动，不会改变格力电器积极回报投资者的想法。望靖东称，公司的大股东、经销商股东、管理层都想分红，但是为什么不分，也是基于对格力电器长远发展的考虑做出的一个决策，“所以在这一点，也请广大投资者能够理解和支持。”

每经小编（微信号：nbdnews）注意到，目前董明珠持有格力电器的股份达到了4448.85万股，若以10股派26元（含税）的标准，她本有望分得1.15亿元（含税）。

在电话会议中，有买方机构提出疑问，格力电器账面上有那么多现金（注：年报数据显示，货币现金总额高达996亿元），为什么还要节流分红来做未来的投资计划？未来的分红计划是怎么样的？

望靖东先答复称，虽然格力账面上有大量现金，但格力电器的资产负债率是比较高的（注：年报数据为68.91%），但是，今后分红的形式也不一定是年报的分红，中期也可以分红的。

格力电器仅仅一个年度不分红，为什么引发了市场如此激烈的反应？原因可能有二：一是高分红预期落空，二是对多元化方向的质疑。

光大证券就在其26日发表的研报中表示：

格力是典型的高股息蓝筹股的代表，近年随着市场长期资金的增加，投资者对稳增长、高股息的个股更为重视。此次分红预案的改变给公司未来分红预期带来较大的不确定性；

配合分红政策的调整，公司提出在新领域进行投资的计划。公司前期也在手机、新能源汽车等领域做过多元化尝试，此次事件可能改变了部分投资人对公司长期发展方向及现金流的预期。

每经小编（微信号：nbdnews）注意到，格力电器在年报中首次提出要做集成电路的表述，也引起诸多质疑，未来怎么做，投入多少，做成多大规模还都是未知数。

▲2017年年报仅一处提到“集成电路”

望靖东则在25日的投资者电话会议表示，“中兴通讯事件对我们的触动是非常大的，也让我们开始反思我们的自控能力到底有多强。同时，这对我们来说也是一次提醒，今年格力电器要加大在集成电路方面的投入。”

他进一步介绍称，“格力电器在空调源部件的供给方面基本上是没问题的，集成电路这一块已经做了IGBT的封装，空调内机的主芯片也已经能够做设计了，但很多芯片设计出来是委托加工的，一直没有把它作为一个产业来做。”

此外，在格力攀上1500亿元营收的规模后，格力电器又再次抛出了2000亿元的年度营收目标。

望靖东称，一季度市场反应比较好，不论是安装卡，还是渠道的库存都比较理想，公司2018年做了一个2000亿元营收的规划。

对于实现这一增长目标的途径，望靖东称，增长来源包括出口，也包括中央空调、生活电器，以及家用空调，各方面都有，包括格力电器的工业等等。

董明珠为谋求连选连任？

光大证券表示，此前，格力电器年内最大的关注点在于董事会换届，目前市场还未有明确预期，取消分红加大了市场对这一事件的猜测与分歧。

在4月25日举行的格力电器董事会上，2017年度利润分配方案以“7票赞成、0票反对、0票弃权”的结果表决通过。据中国证券报消息，这一利润分配方案在董事之间引发了非常大的争议，甚至有董事将之与董明珠的连选连任联系到了一起：

董明珠的任期将在今年5月31日到期。要连选连任董事长，董明珠首先要赢得格力电器第一大股东格力集团的支持，获得董事候选人提名；其次要在股东大会投票选举董事时获得股东，特别是机构投资者的支持；再次要在董事长选举中获得半数以上董事的支持。

2016年10月，珠海国资委曾免去董明珠格力集团董事长一职。当时外界认为，这一变故使得董明珠在格力集团提名董事候选人时难以施加影响，给连任董事长蒙上阴影。不过，综合各方面因素来看，董明珠再次获得格力集团董事候选人提名的概率非常大。

▲图片来源：视觉中国

这样一来，董明珠连选连任的命运很大程度上掌握在了参加股东大会的机构投资者手中。某机构投资者王刚（化名）表示，机构投资者在这场博弈中的最优解是，“董明珠先给我们分红，我们才选她”，所以很多机构投资者原先认为格力电器不但会分红，而且将史无前例地高比例分红。

事实却是，格力电器非但没有高比例分红，反而根本就没有分红。王刚表示，“反过来想，董明珠在这场博弈中的最优解是，‘你们先选我，我再分红’，所以我觉得格力电器不分红可能不完全是因为要投资集成电路，这是机构投资者万万没想到的。”

光大证券认为，对格力电器短期市场预期可能会进入一段相对波动的阶段，未来要观察到三个信号来实现预期的再次平衡：

公司治理的稳定与明确；

业绩稳健增长的预期；

再次明确对未来分红政策的预期。

每经编辑李净翰