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“红五月” 港股大涨能否为A股注入新动力?


来源:中国证券网

在“五一”小长假期间,外围股市平稳,港股大涨,恒生指数本周一大涨1.74%,金融地产等蓝筹股普遍跑赢大市。

分析人士认为,港股大涨为节后A股的回暖注入动力,而A股估值已经回到了历史中低位,外加在6月份MSCI即将实质纳入A股,海外资金逐渐流入A股和类中国版401K计划开始试点等利好消息的提振下,A股的底部已经相当坚实,系统性风险有限。

港股领跑

4月30日,港股大涨,金融地产板块表现亮丽。截至当日收盘,恒生指数报收于30808.45点,涨幅1.74%;国企指数报收于12331.39点,涨幅2.19%,主板成交额达936亿港元。

中资银行股和中资保险股板块涨幅居前。其中,招商银行H股涨近6%,农业银行H股涨逾3%,建设银行和工商银行的H股均上涨超过2.95%,中国人寿H股上涨2.74%,中国平安H股上涨0.98%。

中资券商股也普遍上涨,板块内中信证券H股和中国银河均涨逾5%。此外,博彩、燃气、中资地产股等板块也均取得不错涨幅。

港股大涨的背后是全球资金的不断流入。资金流向检测机构EPFR的数据显示,在4月19日到4月25日的一周时间中,约有7.8亿美元的海外资金流入中资股/香港本地股,为连续第11周流入。自2017年2月以来,共有约371亿美元资金流入中资股/香港本地股。

紧接在港股之后表现的是美股。北京时间周一晚间,受科技股板块领跌影响,美股高开低走,三大股指集体收跌——道琼斯指数收报24163.15点,跌0.61%;纳斯达克综合指数报7066.27点,跌0.75%;标普500指数报2648.05点,跌0.82%。

分析人士认为,相较于美股,A股和港股的联动性更强,港股在A股假期期间的大涨预计将为节后A股的回暖注入一定动力。不过投资者也应同时注意,A股有其自身的独立性。

多重因素支撑A股

展望后市,机构人士认为,A股的估值已位于历史中低水平,继续大幅下行的空间有限,海外资金增配A股以及长线资金的入场将成为蓝筹股修复的动力。

从估值角度来看,据聚源统计数据显示,沪深300的动态市盈率为12.7倍,上证50的市盈率为10倍,中小板的市盈率为34倍,整个A股市场的市盈率为17倍。分析人士认为,在此估值水平下,悲观风险已经基本得以释放,尽管中美贸易争端等问题仍可能对大盘形成一定压力,但A股难现系统性下跌的风险。

增量资金方面,有机构人士表示,MSCI(明晟)预计在5月中旬宣布A股纳入名单,并于6月1日开始正式纳入A股,预计有1000亿元海外资金会在6月1日前后一段时间内流入A股市场。

中信证券表示,自今年2月A股调整以来,EPFR数据显示,海外机构增配A股92.6亿美元,借道北向资金净流入386亿元。海外资金一直是增量配置A股的重要力量,海外资金持有境内股票占流通盘的比例,在2017 年已经从1.6%上升至2.7%,预计2018 年年末会上升3.5%。预计外资的持续流入会成为支撑A股,特别是蓝筹修复中的重要力量。

与此同时,类似中国版401K计划的试点已经自5月1日起实施,长线资金对A股形成利好。具体而言,5月1日起,上海、福建和苏州工业园区等地率先试点个人税收递延型养老保险产品。

分析人士表示,养老税收递延是重大突破,可能会彻底改变居民的养老投资模式,社保和企业年金之外的“养老第三支柱”可能会在中长期发挥远超预期的作用,类似中国版401K,对资本市场长期稳定发展有着重要的意义。

具体到操作层面, 安信证券策略团队认为,进入5月份,在经济预期平稳、中小企业部门结构性改善,流动性预期和风险偏好出现环比反弹等整体市场环境下,预计市场将整体修复,成长股或更强,建议投资者重点关注军工、医药(创新药生物科技等)、计算机、新能源(车)、半导体、传媒等,并战略性看好创业板指数。

国金证券策略分析师认为,根据A股年报与一季报披露出的各行业盈利状况来看,选择“市场阻力相对较小”的“优质成长股”成为当前主要策略之一。从一季报行业盈利改善程度来看,医药、通信、传媒、计算机、电气设备等成长性行业盈利改善相对较为明显。主题上,该团队继续主推自主可控、军工、工业4.0、新能源等。

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[责任编辑:张大海 PF086]

责任编辑:张大海 PF086

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