5月投资大题材，药明康德上市相关概念股投资机会

原标题：5月投资大题材，药明康德上市相关概念股投资机会

一、看好药明康德及其概念股的理由：

5月份药明康德及其概念股必须得到重点关注，本人强烈看好5月份这一题材的机会，理由有三：1、18年是医药股牛市，这一观点其实是由西南证券朱国广团队最早大概在今年3月提出，另外我们近期从医药股走势也已经看得比较明显了，片仔癀、智飞生物、乐心医疗、爱尔眼科、基蛋生物等等在指数羸弱的情况下持续新高，另外确实也从基本面上看到了很好的变化，不少个股如片仔癀、智飞生物、科伦药业等等很多股票的年报包括一季报持续超预期，公募基金也在今年一季度大幅加仓医药板块。而医药细分子行业CRO的景气度就不细说了，看港股02269药明生物今年走势就知道了。2、从历史经验市场对次新股炒作偏好来看，凡是有噱头的新股不管什么时候开板，都会得到炒作，代表股如华大基因、深南电路、彩讯科技、创业黑马、江苏租赁等等数不胜数的例子。而药明康德噱头包括质地不言自明。3、支持独角兽上市是今年监管层最强呼声之一，药明康德是首家A股上市独角兽公司，站在监管层角度来看，药明康德上市后跌跌不休没有赚钱效应是他们愿意看到的吗？会有利于他们继续发更大的独角兽富士康之类的吗？结果不言而喻！！！从药明康德“减肥上市”的过程中我们可以揣摩端倪：以原先药明康德在2月份刊登的招股说明书，预计募资规模是57.41亿元，而到了4月16日的招股意向书则大幅减少到21.3亿元，“减肥”超过六成；证券市场红周刊有篇文章观点我比较认同：较低发行价IPO，除了直接“让利”给一级市场的打新者之外，也有利于二级市场股价的表现。由于是首家在A股IPO的“独角兽”，药明康德上市之后势必被市场热炒，在同样的涨停板数量的情况下，较低的发行价对应较低的开板价，客观上有利于二级市场资金在较低位置承接，增加上涨的机会，营造赚钱效应。而“赚钱效应”一旦蔓延开来，则会起到活络市场的功效，减轻市场对“独角兽”巨额融资的恐惧，进而有利于其它“独角兽”顺利在A股IPO。

二、药明康德估值预测

药明康德总股本10.4亿，发行价21.6元，发行市盈率23。按照中证指数分类，药明康德属于0501医疗器械与服务，行业最新市盈率为73.38倍。药明康德的可比公司为泰格医药、博济医药、凯莱英、博腾股份、昭衍新药。2018动态市盈率分别为62、71、38、45、59倍，总市值分别为301亿、32亿、192亿、58亿、69亿，5家可比公司平均动态pe为57倍。而已经分拆的港股上市生物CMO子公司药明生物目前股价对应18年PE大概在140左右，如果直接对标药明生物，预计药明康德市值能到1365亿，股价131.5左右。

三、投资机遇梳理

1、间接或者直接持股药明康德的上市公司（从药明康德招股书可以查阅到上海金药是持股5%以上的股东之一）

601318中国平安：上海金药投资管理有限公司（金药投资）持有5.2637%药明康德股份，而金药投资优势中国平安的控股子公司，中国平安持有金药投资96.7742%股份。中国平安持有药明康德大概5300万股，对应发行价大概11亿（赚翻了要）。

601628中国人寿：持有药明康德1.33%股份的国寿成达（上海）健康产业股权投资中心，股东包括中国人寿保险公司及其子公司中国人寿保险股份有限公司和中国人寿财产保险股份有限公司。

002390信邦制药：常州平盛股权投资基金合伙企业持有0.8065%的金药投资股份，信邦制药持有常州平盛比例为6.60%。（29万股，对应发行价大概626万，翻6倍赚大概3000万左右,信邦制药17年利润3.1亿左右）。

600422昆药集团：常州平盛股权投资基金合伙企业持有0.8065%的金药投资股份，信邦制药持有常州平盛比例为3.30%。

000046泛海控股：20亿元参股云锋基金，而云锋基金作为药明康德股东之一参与与发起此次IPO。

总结：这一块从炒作角度来讲，只能关注后三个票了，倾向于002390信邦制药，周五股价已有反应。

2、同行业CRO、CMO公司

药明康德上市空间打开后肯定也会抬升A股相关公司整体估值。相关上市公司，国内知名CRO企业：博济医药（300404）、泰格医药（300347）、药明康德、康龙化成、睿智化学（300149量子高科收购，证监会刚刚审核重组通过，这个标的建议重点关注）等公司；国内知名的CMO企业：九洲药业（603456）、博腾股份（300363）、凯莱英（002821）、合全药业（832159）等。如果从炒作的角度来讲，结合市值、质地来考虑，个人看好300363、603456、300149成为龙头的可能。其中300149量子高科建议重点关注，4月26日晚间，量子高科公告称收购睿智化学90%股权获无条件通过。睿智化学是国内较早进入CRO行业的公司之一，其业务体量、技术实力在国内临床前CRO行业排名前三，生物药研发服务实力较强，可对标近期即将登陆A股的药明康德（603259）。2015年至今，睿智化学为全球超过500家客户累计执行超过6000项FFS模式的CRO项目和CMO项目，客户涵盖大型制药企业，医药初创企业，大学及研究机构等不同类型，并覆盖了全球TOP20制药企业中的18家，全球服务客户超过600多家，拥有1200800多位硕士和近200多位博士，经过十几年的发展睿智化化学已经成为国内服务链条最全的临床前CRO企业之一，兼具化学药及生物药临床前CRO及CMO能力。

从上图可以看出，药明康德的营收体量远超国内竞争对手，在临床前CRO业务和康龙化成，睿智化学（量子高科）构成国内第一梯队。

3、药明康德合作商或者供应商公司

603367辰欣药业：与药明康德合作研发抗肿瘤药WX390WX390为靶向抗肿瘤1类新药，已在2018年初获得临床批件。这个标的可以重点关注，首先其次新股加上新高的形态是近期市场喜欢的，另外其业绩非常好，目前股价对应18年PE不到25，次新里面少见的了。

300363博腾股份：供应商方面，2017年年度度，CMO/CDMO业务方面，博腾股份位列药明康德第四大供应商，占当期采购总额的比例为1.60%

300725  药石科技：药明康德在实验试剂的采购上大量依赖药石科技。药石科技设计并开发了一个包含30,000多种独特新颖的药物分子砌块库，大大提高企业药物研发的效率和成功率。服务客户企业涵盖诺华、强生、默克等多家全球知名的大型跨国制药企业及药明康德、康龙化成、睿智化学等国内知名CRO公司。

002317众生科技：众生药业是与药明康德合作研发管线最多的国内客户，众生药业的创新药研发，引人注目的是合作研发伙伴是为药明康德。新药研发成果完全归众生药业所有。众生在研创新药已经批量进入临床，转型发展信心十足。公司与国内CRO巨头药明康德签署10个新药研发项目，品种涉及脂肪性肝炎、肿瘤和纤维化等重磅领域。机构预计到2018年公司获得1类新药临床批件数量将超过6个。

300436广生堂：与药明康德有多项药物研发的战略合作协议。广生堂(300436)日前在互动平台表示，公司与药明康德合作研发治愈乙肝、脂肪肝新药、肝癌新药等四个一类创新药，目前脂肪肝新药GST-HG151和肝癌新药GST-HG161均已取得突破性进展。

作者： 心手如一