半个月时间董事态度180°大转弯，航发动力重大决策竟然如此反复

原标题:半个月时间董事态度180°大转弯，航发动力重大决策竟然如此反复

总市值591亿元的国有企业上市公司，做决定竟然也如此草率，5月8日晚间，航发动力（600893）发布公告要取消一项即将在5月14日股东大会上审议的议案，议案名称为《关于放弃子公司中航精密铸造科技有限公司股权优先购买权的议案》，取消审议的原因为，放弃优先购买权会对公司经营产生风险。要知道此前也是11名董事审议同意的放弃购买，这次又反对放弃了。

公司表示，由于中航精密铸造科技有限公司（以下简称“精铸公司”）涉及公司核心业务，经综合考虑各种因素，在与各方审慎沟通后，认为中航航空产业投资有限公司采取公开交易方式存在不可控因素，对公司生产经营具有一定风险，公司董事会审议通过《关于撤销<放弃子公司中航精密铸造科技有限公司股权优先购买权>的议案》，并决定取消2018年第三次临时股东大会对该议案的审议。

标的公司精铸公司股权结构和财务数据如下图：

航发动力及其子公司黎阳动力、黎明公司、南方公司分别持有精铸公司11.99%、18.41%、9.32%、8.23%的股权，合计持有精铸公司47.95%股权，为精铸公司控股股东。

此次是第三大股东中航航空产业投资有限公司要转让持有的13.57%的股权，精铸公司100%股权，评估价值为33.82亿元，对应13.57%股权作价4.59亿元，4.59亿元也作为拍卖的底价。

2018年4月26日，也是上面11位董事，对要不要优先参与认购，进行了表决，结果是全票同意放弃，放弃的原因为，“从公司自身情况和发展战略角度出发作出的决定，对公司持续经营能力及当期财务状况无不良影响，不存在损害公司及中小股东利益的情形。本次股权转让完成后，精铸公司仍为公司控股子公司。”也就是说，公司不愿意掏4.59亿元来买这13.57%的股权。独立董事也发表了独立意见。

值得注意的是，航发动力此前也有过一次放弃对精铸公司34.27%股权优先认购权的情况，2017年10月，精铸公司第一大股东上海安帝、第三大股东深圳明诚打算将持有的精铸公司34.27%股权对外转让，航发动力也是从自身情况和发展战略角度出发，决定放弃对上述拟转让股权的优先购买权。

最终航发动力实际控制人中国航空发动机集团有限公司（以下简称“中国航发”）获得了精铸公司34.27%股权（也就是前面一张股权表格中的第一大股东的由来），合计作价11.58亿元，对应精铸公司100%股权的估值为33.79亿元，虽然精铸公司2017年业绩相比于2016年大增，但是2017年10月的33.79亿元估值和这次的33.82亿元估值相差并不大。

业绩大增，估值不变，优先认购本是笔好买卖。

虽然，我们不知道，精铸公司13.57%股权是如何从不重要变得重要的，也不知道，航发动力董事会之间发生了什么争议以及为何此前放弃34.27%股权都没问题，此次却又要谨慎。但是从公司的行为本身来看，并不是一个市值591亿元（5月8日市值）国有上市公司应有的样子，朝令夕改，董事会决议失去公信力。

实际上，我们前面还写过一篇关于国有企业做事草率的案例：

云南能投董秘你惊呆我了：重组进行了9个月要推倒重来

以及虽然不是国企上市公司，但是收购资产和国企有关，最终无厘头终止的案例：

平潭发展董秘懵逼了：公司收购的资产可能是个“假”资产

云南能投和平潭发展两家上市公司的重组最终都是无厘头的理由终止了，这一次，航发动力虽然不构成重大资产重组，事情也没有这两家上市公司大，但是好歹也是几个亿的资产，说不要就不要，说要就要，的确是太草率了，考虑过董秘发这种尴尬公告的感受么？这样做，也只会降低公司董事会决议的公信力。

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