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276户股东+三类股东,苦等两年半海容冷链成功过会


来源: 新三板+

原标题:276户股东+三类股东,苦等两年半海容冷链成功过会 受困于三类股东,海容冷链在IPO的冷板凳

原标题:276户股东+三类股东,苦等两年半海容冷链成功过会

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受困于三类股东,海容冷链在IPO的冷板凳上坐了两年半。

【新三板+】5月15日讯,继文灿股份(832154)、芯能科技(833677)带着“三类股东”成功过会之后,今日海容冷链也给276户股东及三类股交出了一份漂亮的成绩单。

 

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(数据来源:“新三板+”App AiLab)

从财务报告上看,海容冷链2017年1-6月实现扣非净利润8659.75万元;2016年实现扣非净利润12261.22万元,完全符合之前主板所要求的8000万窗口指导,其也创下了不俗的记录!

 

历时两年半,摘牌“保平安”

截至目前IPO申报企业共有91家企业处于正常审核状态。其中,2家未通过;7家通过;1家取消审核。而在91家企业中,海容冷链首次申报时间为2015年11月13日,截至上会日,历时两年半,‘渡劫’成功。

据“新三板+”App AiLab显示,2014年7月1日,海容冷链挂牌新三板开启资本市场的大门。而挂牌初期仅18户股东,但在停牌前股东已达276户,同时由于‘三类股东’的原因,备受关注。

在最新的招股说明书(2017年12月22日报送)上显示,前十大股东依然包含三类股东“国寿安保基金-银河证券-国寿安保-国保新三板2号资产管理计划”,该资管计划持股138.5万股,占比2.31%。博信优选(天津)股权投资基金持股637.5万股,占比10.63%。

而在2018年1月23日,海容冷链提交拟申请摘牌公告,3月2日,宣布正式摘牌。而此次摘牌的动机便是:清除三类股东。

市场对于三类股东穿透到底的要求有三个:

1、产品有没有分级,分级的必须清理;

2、快到期的要续期;

3、必须是封闭产品,不能是开放的。

而今年3月份过会的文灿股份带有一定的特殊性,并不能代表三类股东问题已经解决,而此次,海容冷链无疑给这类企业打了强心剂。

毛利率引关注,海外是国内的8倍

在招股说明书中,海容冷链主要产品商用冷藏展示柜的毛利率引起了重视。其国内ODM毛利率仅为4.27%,国外ODM毛利率为33.64%,是国内的8倍!

 

而对此,海容冷链表示国内毛利率比国外毛利率低的原因为:

1、业务性质差异

国内ODM生产主要是为了充分利用公司淡季产能,降低季节性行业特征对公司经营的影响。该部分产品以常规冷柜为主,产品售价、毛利率偏低。

2、产品定价策略差异

由于国内ODM市场价格较为透明,通常仅在产品成本的基础上加上一定比例的代工费用,因此相对销售价格较低,导致毛利率偏低。国外ODM定价策略与自有品牌产品基本一致,与国内ODM相比,国外ODM为客户提供的产品更具定制化,大多应用于快速消费品零售终端,产品性能、功能、附加属性要求更高,具有更高的附加值。因此,国外ODM定价空间更大,相对售价更高。

3、客户群体差异

由于客户群体要求不同,所需求的产品也不相同。国内客户通常为常用家电厂商,而国外的客户终端为国际知名冷饮、饮料制造商,它们对产品的专业性、功能性及质量要求的更高。

4、销售产品差异

国内ODM产品以常规冷柜产品为主,2014年-2016年,常规冷柜销售收入占国内ODM产品收入比例分别为89.39%、92.44%和81.48%。2017年1-6月份,公司国内ODM收入下降较多,占公司主营业务收入比例仅为6.40%;报告期内,国外ODM产品以商用冷冻、商用冷藏展示柜产品为主,两种产品收入合计占国外ODM产品收入比例分别为97.88%、97.22%、96.58%和97.44%。

国内ODM产品大部分通过客户的分销渠道进行零售,最终用途大多为家用或个人使用;国外ODM产品最终用途大多作为最终客户的销售终端,在商超、超市、便利店等场所为客户产品提供冷冻、冷藏及商用展示服务。

市场冷到了冰点,海容冷链带给了股东狂欢。

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