苹果期货因减产预期飙涨 继续上行空间有限

在经历铁矿石、原油等商品爆炒后，4月份以来，苹果逐步成为期货市场新宠，不足一个半月时间内涨幅已达40%，近三个交易日更是疯狂大涨。不过，昨日苹果期货出现冲高回落。

走红的苹果期货

5月16日，国内期货市场上苹果涨幅再度居前，主力1810合约一度涨停，不过盘中涨停打开，临近收盘涨幅收窄至1.22%，报价8902元/吨。

此前，5月14日苹果主力合约便大涨5.01%，15日继续大涨7.89%。短短三个交易日，苹果期货报价持续创出上市以来新高，累计最大涨幅超过13%。苹果期货节节上涨，其成交量也不断刷新纪录。

2017年12月上市后，苹果期货一直差强人意，连续下跌，最低跌至不到6000元/吨。然而进入今年3月份后，苹果期货开始稳步走高，近期更是加速上涨。以苹果1810合约为例，该合约从4月9日6575元/吨的报价，到如今近一个半月间，已录得40%的涨幅。若从2月22日最低点5841元/吨算起，至昨日期间涨幅高达58%。

在市场爆炒情势下，交易所也启动了风险防控的调节措施。5月11日，郑州商品交易所发布通知，宣布自2018年5月16日结算时起，将苹果期货1807合约交易保证金标准上调至10%。从16日苹果继续走高的行情来看，保证金上调也尚未阻挡市场看多的热情。不过，昨日郑州商品交易所再度提高苹果期货交易手续费。自2018年5月17日起，苹果期货1807合约、1810合约、1811合约、1812合约、1901合约、1903合约、1905合约日内平今仓交易手续费调整为3元/手。

苹果期货走强，也带火了A股相关上市公司股价。

16日，朗源股份收盘涨停，5月以来该股累计涨近20%。公开资料显示，该公司主营鲜果和干果种植管理、加工、仓储及销售，主要产品为新鲜苹果和葡萄干，出口量全国排名第一。同时，公司被郑州商品交易所指定为苹果期货交割仓库。

当日，美尔雅早盘也迅速上涨，随后出现回落，截至收盘微跌0.18%。不过，5月3日以来美尔雅累计涨幅也有约8%。公司是美尔雅期货大股东，受益于期货品种成交的放大。

减产预期刺激

“苹果期货价格持续走高，主要源自机构调研报告的刺激。”宝城期货金融研究所所长程小勇接受证券时报·e公司记者采访时表示，日前一篇名为《苹果：30年一遇的天灾》的调研报告走红，文中表述了一位审计出身的投资人实地走访了全国苹果产量前20位中的15个县后，直接重仓买入，一路浮盈加仓，全部资金获得了两倍的回报。

文中称，由于今年4月6日到7日一场罕见的寒流侵袭华北、西北苹果主产区，山东沂源县最大的苹果产区中庄镇减产60%，包括沂源县的樱桃也减产80%以上，靠近河南大的苹果产区要减产50%。综合来看，山东减产大概40%左右，山西、陕西、甘肃都减产70%以上，河南、河北减产50%以上，全国减产50%。而且优质果（可交割苹果）减产至少在50%以上。

中国果品流通协会的数据显示，今年苹果主产区中，山东和辽宁产区受冻害影响较轻，甘肃、陕西、山西受灾严重，尤其是甘肃平陵静宁和庆阳宁县，这两个地区苹果花全部受损。陕西北部主要是洛川和富县等产区受灾比较严重，洛川县全县富士平均中心花受冻率95%，边花受冻率65%，咸阳市旬邑县产区苹果花受冻害达七八成；山西运城的万荣和临猗部分产区受冻害较大，临汾吉县受害约占三分之一。

此外，冠果数据调研信息也显示，此次冻伤灾害甘肃的受灾面积在90%左右，陕西的受灾面积在40%左右，其中核心主产区洛川白水受灾面积超过70%，陕西的受灾面积在30%-40%，预计全国产量的损失幅度在20%-34%。

上行空间有限

“近期不少机构投资者都到陕西、河南等地调研，此番苹果期货暴涨有基本面配合，但涨到这个程度，内在原因应不止于此。”程小勇称，寒潮导致苹果减产情况是期货价格高涨的导火线。不过，一方面苹果产地遭遇天灾，但另一方面现在很多地方苹果库存依然存在滞销情况，两个现象形成基本面供需背离，使得未来行情判断很难通过单纯减产来定义。

他认为，苹果期货上涨和资金链投机有很大关系，借助减产因素有一个正向推涨作用。苹果的延伸产业链不是很成熟，产地实际种植面积大小也很难判断，市场整体把控不清，所以上涨很可能已超过实际供需基本面的调节效应。此外，当前农产品中只有苹果涨得比较厉害，其他种植类产品相对比较平淡，所以苹果的炒作因素也较大。

“目前苹果现货价格在每斤3.5元到4元左右，这个价格还比较适中。但如果期货价格持续上涨，那么到7、8月份，国内苹果的价格就要翻番，这个情况出现的可能性不是很大。”中国大宗商品发展研究中心秘书长刘心田接受记者采访时称，苹果是水果中唯一一个期货产品，这也是近日暴涨的主要因素。

刘心田进一步解释，第一，本次受灾主要是西部的苹果产区，西部主要苹果产品以国光为主，富士主要集中在山东地区，而东部受影响不是很大。同时西部受灾也在早期，后期还是有补救措施的。第二，苹果消费也受到其他水果的影响，如果苹果价格过高，市场会选择其他水果，比如性价比更高的梨。梨目前并没有传出受天气影响的消息，所以梨价会对苹果价格形成牵制。第三，今年3月份开始，大宗商品开始出现炒作热潮，整个苹果行情出现的契机，正好在大宗商品近期爆炒的阶段。前段时间原油爆炒，近段时间原油上行力量不足，资金开始转向苹果。苹果作为唯一的水果期货，又出现了一个可以炒作的导火索，所以目前炒作气氛比较浓，可能有点失去理智。

他认为，15日苹果期货主力合约资金量很大，多头进场时间尚不长，后期或陆续退场，可能会炒作到这个月月底。如今苹果期货价格距离单吨上万相差不远，所以短期内冲破万元大关也存在可能，但价格过万在理性上已与基本面不符，后期苹果期货应该有理性回调的空间。