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2个半月收益率达500%,它距离天花板还有多远?


来源:万得资讯

最近谈到市场,话题一定不是某只股票的涨跌,也不是多少只债券违约,而是那只名不见经传的苹果。

如果从2月底的最低点算起,苹果期货涨幅累计超过50%。而考虑到保证金交易,这相当于累计500%的涨幅

几十年一遇的超级行情,把苹果期货推上风口浪尖。交易所多管齐下,希望遏制住狂飙的苹果期货。苹果的价格天花板是多少?这波行情还能持续多久?

2个半月收益率500%,相当于40多个涨停板        

5月16日,苹果期货现“过山车”行情,主力合约1810盘中一度涨停,最高报9235元/吨,续刷上市以来新高。不过这样的涨停行情仅维持半个小时,尾盘跳水,最终仅收涨1.22%报8902元/吨。

1810合约成交金额续创新高,达到3628.13亿元,较上一个交易日增长43.52%,成为历史天量,再次逼近A股沪市和深两市成交金额,而5月16日沪深两市总成交金额分别为1745.91亿元和2272.95亿元。

听起来是不是不可思议?

图片来源:Wind金融终端

从上面的成交图可以看出,3月底以来,苹果主力合约1810期货开始活跃。从3月30日6482元的收盘价,到5月16日逼近9000元大关,短短一个半月期间,累计涨幅近40%。而再从2月底的5841点开始计算,至今涨幅累计达到50.27%

与此同时,交易热度也开始不断升温。成交量从4月初的不足20万手,飙升至5月16日的402万手;持仓量也是以10倍计,从4月初的3万余手,到5月15日达到30万手。在最近25个交易日中,仅有5个交易日下跌。

要知道在一个十倍杠杆的市场下,涨幅超过50%的资产,在不到三个月时间实现这个幅度,其实真的是比较少见的,并不输给当年的橡胶、铜和最近的螺纹钢、双焦。

业内人士指出,商品期货的交易机制和股票完全不同,商品期货的交易机制是保证金交易。虑到这点,50%的涨幅相当于累计500%的收益率

什么叫保证金交易呢?打个简单比方,你现在要买一手苹果期货合约,价格假设为9000元/吨。一手合约的标准是10吨,价值也就是9万。

如果这是个股票,那么你买这一手合约的成本就是9万,涨50%那你就赚4.5万。

但期货的保证金交易机制下,你只需要花10%左右的成本,买入一手苹果合约,也就是9000元。

新闻配图

此时,如果苹果价格上涨50%,那么你依然赚4.5万,但相对你的投入本金9000元来说,收益已经成了500%

也就是说,在保证金交易制度下,交易标的的涨跌幅度,都放大了1/交易保证金比例的倍数!而500%的收益率,相当于股票连续40来个涨停板

还有这种操作,是不是很high?

郑商所连续提示“降温”        

苹果期货超预期上涨,引来交易所的关注。交易所多管齐下,希望遏制住狂飙的苹果期货。

5月16日盘后,郑商所提示苹果期货风险:近期影响苹果市场的不确定性因素较多,价格波动较大,提醒投资者谨慎运作,理性投资。

郑商所公告,自5月17日起,苹果期货1807合约、1810合约等合约日内平今仓交易手续费调整为3元/手

此前,5月11日,郑州商品交易所发布通知,宣布自2018年5月16日结算时起,将苹果期货1807合约交易保证金标准上调至10%。

为何这么火?        

苹果期货为啥突然一下火了?不少业内指出,今年的天灾成了减少供给的有效手段,减产预期的不断发酵,使得价格上涨有内在的成本支撑。

宝城期货金融研究所所长程小勇表示,苹果期货价格持续走高,主要源自机构调研报告的刺激。日前一篇名为《苹果:30年一遇的天灾》的调研报告走红,文中表述了一位审计出身的投资人实地走访了全国苹果产量前20位中的15个县后,直接苹果树下重仓买入,一路浮盈加仓,全部资金获得了两倍的回报。

文中续言,由于今年4月6日到7日一场罕见的寒流侵袭华北、西北苹果主产区,山东沂源县最大的苹果产区中庄镇减产60%,包括沂源县的樱桃也减产80%以上,靠近河南大的苹果产区要减产50%。综合来看,山东减产大概40%左右,山西、陕西、甘肃都减产70%以上,河南、河北减少50%以上,全国减产50%。而且优质果(可交割苹果)减产至少在50%以上。

此外,冠果数据调研信息也显示,此次冻伤灾害甘肃的受灾面积在90%左右,陕西的受灾面积在40%左右,其中核心主产区洛川白水受灾面积超过70%,陕西的受灾面积在30%-40%,预计全国产量的损失幅度在20%-34%。

另外,苹果期货的火爆行情与炒作分不开。据券商中国报道,苹果期货火爆的背后有一些市场乱象。有投资者爆料,一个拥有2万粉丝的期货博主,建立400余人微信群,称最终打造成一个苹果空头群,并统一喊单。除了各种违规的喊单群,期货配资也在死灰复燃。据了解,目前配资公司对商品期货普遍能配到5倍左右。

现货市场苹果交易行情未见明显升势        

中国苹果信息网信息显示,目前山东、陕西以及山西套袋都已经陆续开始。在产地交易上,走货速度均出现一定放缓,但在货源减少,尤其是果农手中好货越发稀少的情况下,果农好货的价格仍有偏强的迹象

栖霞产地采购客商人数有所减少,交易热度下降,价格趋于稳定,果农一二级货成为交易主流,多发江苏、湖南、湖北、安徽等省,果农三级及统货剩余货源零星,客商存货交易也不甚多,目前栖霞纸袋富士80#以上一二级果农货的价格在2.70-3.00元/斤,以质论价,客商货80#以上一二级的价格在3.80元/斤左右。

沂源产区整体走货稍有放缓,但还可以接受,目前来自安徽的客商略有增多,但湖南、湖北客商开始减少,从价格上看,果农手里的好货还是有偏硬的迹象,一般货和差货价格偏弱,当地果园已经开始套袋。目前纸袋75#以上主流成交价格在1.50-2.00元/斤。

洛川产区整体走货相对平稳,当地套袋也已经陆续展开,交易仍围绕果农货展开,优质好货随着货源较少仍有偏硬的趋势,统货以顺价走货为主,客商存货自提发市场交易,交易量零星。洛川北部目前纸袋富士70#起步半商品价格在2.20-2.70元/斤,纸袋70#起步次等货价格在1.30元/斤左右。今日咸阳产区随着剩余货源减少,整体上已经进入了扫尾清库的局面,目前冷库剩余的货源多是客商存货,果农剩余货源随着货量减少,价格继续上浮,目前礼泉北部山地冷库存储膜袋70#起步价格达到了1.00元/斤左右,上涨了0.10元/斤左右,剩余货源明显减少,在这一周时间里,消化非常迅速,乾县剩余纸加膜75#以上价格在1.30-1.40元/斤,成交以质论价。

山西运城苹果交易不甚快,果农货交易进入后期,成交以质论价,且以纸加膜交易居多,库存中客商货占了多数,但现在客商纸加膜80#以上价格都在2.00元/斤以上,比果农货明显偏高,交易量很少。膜袋富士75#以上价格在0.70元/斤左右。

甘肃静宁产区交易顺畅,市场客商采购仍倾向于质优价廉的中上货源,但中上等货源数量已经很少,价格略显偏硬,差货顺价走货,也有少量交易,客商存货目前剩余货量较大,但交易相对有限。纸袋75#以上一级片红3.50元/斤左右,统货纸袋80#以上2.70元/斤左右,75#价格在2.20元/斤左右。

苹果价格的天花板是什么?        

苹果期货能够持续涨多久,我们不得而知。不过业内人士指出,可以参考两个数据。

一个是苹果的用途,下图体现了鲜果消费和加工消费的占比。我们可以看出食用占比远远高于加工比例,这就说明苹果消费的弹性比较大。

图片来源:市场即人性

另外一个数据则是参考历年来苹果的批发价格。我们从下图中可以看到,富士苹果批发价格波幅明显,具备周期特点。

图片来源:Wind金融终端

业内人士称,苹果产业在2013年也出现过天灾,烟台地方的电子盘苹果在2014年曾经到过14000元/吨的高点,随后暴跌,以至于现在很多当年受伤的贸易商都是免谈期货。

历史上红富士的现货批发价格最高到过5元/斤附近,即使期货溢价20%,理论高点在12000元/吨左右。 

如果参照这个价格,现货市场最高的价格应该出现在19年7月-9月份,那时苹果库存最少,交割品最少,这个价格或许也可以作为近年来苹果现货的天花板位置。

不过业内同时指出,天花板不是固定不变的,而是动态的,如果国内其他水果也都受灾减产,价格也会相应提高,目前进口水果的价格冲击很大,按照大部分百姓的消费能力,高价苹果肯定定位特定人群,这些人对5元苹果和10元苹果没什么挑剔,不构成消费影响。苹果价格高了,可以不吃,可以找替代水果,而且苹果确实是缺乏让人必须喜爱的条件。

上行空间有限?        

宝城期货金融研究所所长程小勇认为,苹果期货上涨和和资金链投机有很大关系,借助减产因素有一个正向推涨作用。苹果的延伸产业链不是很成熟,产地实际种植面积大小也很难判断,市场整体把控不清,所以上涨很可能已超过实际供需基本面的调解效应。此外,当前农产品中只有苹果涨得比较厉害,其他种植类产品都没有什么大涨的势头,所以苹果的炒作因素也较大

中国大宗商品发展研究中心秘书长刘心田表示,目前苹果现货价格在每斤3.5元到4元左右,这个价格还比较适中。但如果期货价格持续维持目前高位,那么到7、8月份,国内苹果的价格就要翻番,这个情况出现的可能性不是很大。苹果是水果中唯一一个期货产品,这也是近日暴涨的主要因素。不过,16日开盘后苹果期货主力合约一度到达9000元/吨以下,已略有下滑趋势,未来价格长时间走强难获支撑。

瑞达期货认为,近期产区库存出现苹果硬度变差等质量方面的问题,优质果价格仍保持在高位。5月苹果交割量相对较少,主要是符合交割的苹果货源相对于较少加上仓单成本过高,预计AP1810期价仍保持偏强运行,但是谨防时令鲜果的替代。AP810合约上方测试9200元/吨关口压力。

南华期货认为,目前AP1807合约价格大致平水,但是苹果好货基本面良好,考虑到仓单检测要求较高,符合交割要求的货源较少,后期仍有一定上涨空间。新季合约经历前期大幅上涨,目前期价涨幅较高,但是市场仍呈现多头氛围,加之从坐果情况看,减产幅度超预期,后期期价仍需继续消化减产预期,所以建议逢低做多。

业内人士提醒,资金博弈的品种,虽然目前看不出十足的脱离基本面,但是却也很容易让人受伤,后期炒作会更加剧烈,缺乏现货连续报价的品种,无法进行基差和期现套利的新品种,新手最好远离,以免误伤。

苹果概念股朗源股份放量涨停        

受苹果期货大涨影响,5月16日苹果概念股朗源股份放量涨停。朗源股份主营鲜果和干果种植管理、加工、仓储及销售,主要产品为新鲜苹果和葡萄干,出口量全国排名第一。同时,公司被郑州商品交易所指定为苹果期货交割仓库。

Wind综合秦小明、证券时报网等


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[责任编辑:张晓雨 PF092]

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