摩根大通李一：中国有三大风险相互叠加感染

凤凰网财经6月15日讯 由上海市政府和中国人民银行、中国银保监会、中国证监会共同主办的第十届陆家嘴论坛于6月14日至15日在上海举行。本届论坛主题为“迈入新时代的上海国际金融中心建设”，凤凰网财经全程直播。

摩根大通全球银行副主席的李一在论坛上表示：“中国的风险的的确确，我个人的分析和理解，这里面有几个风险：第一个风险，基础性风险。第二个风险我把它称之为改革性风险。第三类风险，就特别之难以面对了，现在叫新兴性的风险，这个风险是综合性的。这三个风险的要命点在哪？这三个风险是叠加的，同时是相互感染的。血液当中出现这样的问题，有很大的风险。

以下为文字实录：

李一：现在中国讲CDR产品，摩根大通在1927年发明了存托凭证这个产品，极大方便了当时美国人投资英国的股票，为日后整个国际市场发明了当时很新颖的一个创新形式。这是一个两百年的历史，但过去一年当中，创新方面是一百亿美元的投入，实际上它已经走到了金融创新的又一个前列。所以在整个美国，我们回到总部开高管会议的时候，里头大量课题实际讲的是面对的挑战，面对的创新，积极地采纳各方的创新意识，积极地注入自己金融元素的理解，为政府、企业，或者普惠大众等等提供不同的金融产品。所以要素、生态方面我可以举出很多的例子，时间原因，我只讲了摩根大通的案例。

最后我想讲金融的贡献，或者创新的贡献与风险的防范。一个生态，除了有积极旺盛的创新之外，更应该有另外一个素质，对风险对底线的早期认知和预判。这个是任何成功的人，成功的国家，成功的企业，成功的区域，缺不可失误的，今天很多人都讲到这个问题。

面对这个课题简单讲几句。中国的风险的的确确，习近平总书记提出未来我们有三大攻坚战，系统性风险、精准扶贫、蓝天保卫战。系统性风险里头在目前状况来讲是最大的，在世界级城市群发展当中一定要注意。从路径的走向设计，政府的督导和政府的意识当中，一定把这个会作为一个重要的因素。我个人的分析和理解，这里面有几个风险。

第一个风险，基础性风险。我刚才讲了基础元素，任何一个建筑物，任何一个物理实体，它一定是有四梁八柱。我们改革40年，我们金融真正走向当代或现代化，标志性事件是1992年在上海交易市场成立了，所以严格意义上只有20多年。20多年金融市场的迅猛发展，西方有些国家是150年，这样相比，我们很了不起。但是我们要知道，有些事物发展规律就是是需要时间的，就像运动员，他有再好的灵活性、柔韧性、悟性，都不可能马上形成一个最最伟大的运动员。所以基础性建设，就是我们整个金融市场的元素也好，治理的一些规定也好，这些基础还没有到位。已经很好，但还没有。所以这里头引出来的系统性风险依然存在。

第二个风险我把它称之为改革性风险。中国到今天40年的改革之路，大家都应该认可，这是走了一个前人没走过的路，真的是前人没走过的路。我们中央和地方，我们GDP的发展与合理的金融配置，它都有很多为了完成即时任务而产生出来的创新，而忽略了一些随之带来的风险，这是改革之路上的风险。与其说第一个风险，我们举例讲，我们从学校的课本，从金融专家们的经验，我们能够找出基础性怎么搭建风险的办法的话，第二类风险的很多东西是世界历史课本当中也没有的。

我们现在一些总结性材料里面也没有，因为我们还没有这个时间冷静地思考的人，这样的人不多。我们怎么来回顾这40年？又是一个课题，这个风险的判定是人类世界也没有解决的一个问题，或者说有部分东西可以判定，因为它毕竟还是追寻一些规律性的东西。

第三类风险，就特别之难以面对了，现在叫新兴性的风险，这个风险是综合性的。比如说Fintech，互联网对数据的应用，同时在中国的市场当中，特别是在上海这块，这么多的交易所，非常多的衍生品要出现了。而且是带有中国属性的衍生品，我们的一些石油等等慢慢出来了，非常之好，但是它肯定会带来新兴的风险。

还有地缘政治，比如北韩问题，中美之间、欧美问题，G7的问题等等。所有这些因为中国已经走到了一个开放性的区域，所以所有世界上的蝴蝶也好，灰犀牛也好，这些风险因素都会迅速进入到中国市场，再加上自身所带的。这三个风险的要命点在哪？这三个风险是叠加的，同时是相互感染的。血液当中出现这样的问题，有很大的风险。除了我们有胸怀、有激情，我们也有很聪明的路径来打造世界级经济体，同时金融中心在里头如何扮演重要角色和作用？今天我讲的风险防范，就是从另外一个角度，来给这个会议，来给未来的上海走向世界级经济中心，给未来在上海从事金融不同领域的朋友，给出一个建议。谢谢大家！