市净率跌到0.71倍 高管们连着两天自掏腰包增持护盘

在其他行业股东及高管增持自家股票的当下，迟迟没有太多行动的金融行业，终于迎来了一回高管集体护盘。

浦发银行行长刘信义等六名高管，集体买入自家股票，且自买入之日起锁定两年。之前，招行10位高管曾集体买入自家A股股票。

今年以来，A股26家上市银行经历过年初短暂的涨势如虹后，就掉头下跌，估值跌至历史低点。

截至12日收盘，半数银行PB（市净率）“破净”，浦发银行PB更是跌至0.71倍。此前，上海银行和江苏银行已实施股价稳定方案，大股东斥资数亿元增持“护盘”。而杭州银行即将触发稳定股价措施。

高管花300多万买自家股票

浦发银行12日晚间公告称，该行高级管理人员分别于2018年7月11日至12日期间以自有资金从二级市场买入本公司A股股票，成交价格区间为每股人民币9.35元至9.58元。

浦发银行副董事长、执行董事、行长刘信义等6位高管共买入348500股。

其他5位高管分别是执行董事、副行长、财务总监潘卫东，副行长徐海燕、刘以研、王新浩，副行长、董事会秘书谢伟。按买入价来计算，6位高管共花了300多万元来“护盘”。

浦发银行12日收盘价为9.59元，PB已经跌到0.71倍，低于A股上市银行平均PB。

在5月末的浦发银行股东大会上，就已经有人问“浦发银行已经跌破净资产，为何不回购股票、进行高管增持，以提振股价？”

当时，谢伟曾表示，金融股权的回购在国内缺乏操作性。银行不同于一般企业，银行的资本是银行信用的基础，且具有一定的杠杆效应。就目前的操作情况来看，国内的商业银行目前并未发生过因为支撑股价而发生回购的情形。

原因主要有三：

一、商业银行面临严格的资本金约束，如果回购股票，并注销，将会消减银行的资本金能力，降低银行资本充足率水平；假如回购股票并注销，但又想维持一定的资本金比例，那就必须从资产端来进行消减，但这很难得到监管部门的批准，而且也会消弱银行的经营能力，降低银行的收益，最终对股价产生不利影响。

二、如果回购股票，并注销，极易引起系统性风险、声誉风险。根据《公司法》178条规定，公司如果作出减少注册资本的决定，必须采取通知债权人等行动。但银行的债权人是存款人，如果要回购并注销则可能需要得到存款人的同意，这有可能引发挤兑等风险。

三、根据相关监管规定，银行业如要变更注册资本，必须先得到监管的受理与批准。但从目前的情况来看，尚未看到相关案例的出现。

在浦发银行高管“护盘”之前，还有一家银行高管也集体买入自家股票。今年5月11日，招商银行曾公告10位高管于5月8日至10日以自有资金从二级市场买入自家行A股股票。

银行股护盘模式早已开启

今年以来，A股26家上市银行经历过年初短暂的涨势如虹后，就开始一路下跌。

据Wind统计显示，年初至今银行板块已经跌去了12.81%。其中，江阴银行、无锡银行、平安银行、张家港行、浦发银行、吴江银行跌幅超过20%。唯一上涨的是上海银行，年初到现在涨了10%。

目前银行股的估值跌至历史低点，半数银行PB“破净”。其中华夏银行、民生银行两家银行PB最低，分别为0.63倍、0.69倍。交通银行、浦发银行、光大银行、兴业银行、江苏银行、平安银行、北京银行PB在0.7倍至0.8倍之间。

联讯证券首席宏观研究员分析表示：

一是市场担忧不良贷款可能有所上升；

二是严监管导致银行非标转标压力较大，大量信贷主要在做非标转标，对业绩有一定拖累；

三是在严监管下，基建、创投等企业融资压力不断加剧，对信贷支持造成一定拖累。另外，今年存款揽储压力大、负债成本上升，也会对业绩造成一定影响。

到目前为止，已有三家上市银行按照IPO的承诺出手“护盘”，大股东斥资数亿元增持，提前救“价”。

今年5月，上海银行和江苏银行先后触发稳定股价条件，分别启动了大股东增持措施。

而第一家发布半年度业绩快报的杭州银行，可能即将触发稳定股价条件。截至11日收盘，杭州银行已连续17个交易日收盘价低于2017年度除权除息后的每股净资产7.94元。

按照该行设定的股价稳定机制，若股价连续20个交易日收盘价低于2017年度除权除息后的每股净资产7.94，将会触发稳定股价措施。这意味着，该行收盘价在接下来的几个交易日如继续低于7.94元，最快将在7月16日触发稳定股价措施。

之前杭州银行的大股东红狮控股集团有限公司，已经累计增持该行A股股份1002.6万股，占该行普通股的0.27%。彼时杭州银行并未触发启动股价稳定措施的条件，增持时最高收盘价为11.86元。

不过，截至12日收盘，上述三家银行股价分别为15.73元、6.23元、7.68元，与增持时价格相比，被套了。