金稳会6大新要求来了，传递哪些信号？

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重磅！政治局刚定调，金稳会6大新要求就来了，传递哪些信号？下半年金融圈就靠这个了

今日（8月3日）上午10点左右，中国政府网发布了国务院金融稳定发展委员会第二次会议的信息，为短短1个月内的第二次金稳会会议，并且是在中央政治局刚对下半年经济定调后立即召开会议。

这次会议和第一次金稳会有何不同？新的要求主要有哪些内容？值得金融和证券业界关注。

（表格来自微信号e公司官微）

长期积累的金融风险进入易发多发期

中国政府网的信息显示：近日，国务院金融稳定发展委员会召开第二次会议，分析当前经济金融形势，重点研究进一步疏通货币政策传导机制、增强服务实体经济能力的问题。会议由国务院副总理、国务院金融稳定发展委员会主任刘鹤主持。

对于当前金融形势，此前7月底的中央政治局会议已有定调：“防范化解金融风险取得初步成效。”

这次国务院金融稳定发展委员会第二次会议认为，当前金融形势总体向好，宏观杠杆率趋于稳定，市场预期明显变化，金融机构合规意识增强，野蛮扩张、非法集资等金融乱象初步遏制，金融风险由发散状态向收敛状态转变。

但同时需要看到，我国经济尚处于新旧动能转换时期，长期积累的金融风险进入易发多发期，外部不确定因素有所增多，需要积极稳妥和更加精准地加以应对。

特别值得重视的是，在流动性总量保持合理充裕的条件下，面对实体经济融资难、融资贵的问题，必须更加重视打通货币政策传导机制，提高服务实体经济的能力和水平。

对于金融形势的总体判断延续了中央政治局定调的内容。和第一次金稳会意义的定调也有一些差异。

第一次金稳会认为，党的十九大以来，在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，金融系统团结协作，坚持稳中求进，坚持底线思维，监管体系建设和金融风险处置取得积极成效，结构性去杠杆有序推进，高风险金融业务收缩，一些机构野蛮扩张行为收敛，金融乱象得到初步遏制，市场约束逐步增强，市场主体心理预期出现积极变化，审慎经营理念得到强化，金融运行整体稳健。

对比两次金稳会对金融形势的判断，第二次会议上增加了对金融问题的表述：长期积累的金融风险进入易发多发期，外部不确定因素有所增多。

从国内金融发展来看，近期曝出了风险中，P2P的风险引发市场关注，2018年6月以来P2P爆雷时间成井喷态势，特别是7月以来，不仅爆雷P2P平台数为近2年来新高，而且金额上也有不少规模超百亿的。

昨日上海警方和深圳警方还同一天分别披露了44家和19家涉嫌非法吸收公众存款或涉嫌集资诈骗问题。

6点新要求+结构化去杠杆

中央政治局7月底会议上对金融领域的要求有：坚持实施积极的财政政策和稳健的货币政策，提高政策的前瞻性、灵活性、有效性。财政政策要在扩大内需和结构调整上发挥更大作用。要把好货币供给总闸门，保持流动性合理充裕。

还有把防范化解金融风险和服务实体经济更好结合起来，坚定做好去杠杆工作，把握好力度和节奏，协调好各项政策出台时机。要通过机制创新，提高金融服务实体经济的能力和意愿。

第二次金稳会会议强调，做好当前金融工作，进一步打通货币政策传导机制，必须按照党中央、国务院的有关部署，重点把握好以下几个方面：

在第一次金稳会上，会后公告中并没有列出具体要求。

第一次金稳会会议认为，当前我国经济正向高质量发展迈进，市场主体韧性强，国内巨大规模市场的回旋空间广阔，完全具备打赢重大风险攻坚战和应对外部风险的诸多有利条件，对此充满信心，下一步各项工作都将按既定方案有序推进。

广发证券宏观郭磊：确认3大政策调整

金融委第二次会议召开，距离上次会议正好一个月。中国政府网8月3日消息，近日国务院金融稳定发展委员会召开第二次会议，分析当前经济金融形势，重点研究进一步疏通货币政策传导机制、增强服务实体经济能力的问题。会议由国务院副总理、国务院金融稳定发展委员会主任刘鹤主持。本次会议距7月2日金融委召开第一次会议正好一个月。

会议对于当前形势的定性是“宏观杠杆率趋于稳定”及“金融机构合规意识增强”、“金融乱象初步遏制”。会议认为，当前金融形势总体向好，宏观杠杆率趋于稳定，市场预期明显变化，金融机构合规意识增强，野蛮扩张、非法集资等金融乱象初步遏制，金融风险由发散状态向收敛状态转变。

会议指向的工作重点是精准应对外部不确定性；打通货币政策传导机制，解决实体经济融资难、融资贵的问题。会议指出，外部不确定因素有所增多，需要积极稳妥和更加精准地加以应对。特别值得重视的是，在流动性总量保持合理充裕的条件下，面对实体经济融资难、融资贵的问题，必须更加重视打通货币政策传导机制，提高服务实体经济的能力和水平。

具体的工作任务亦比较一致指向支持需求、服务实体经济，除“要在信贷考核和内部激励上下更大功夫”外，“健全正向激励机制”的提法值得关注。会议指出，一是处理好稳增长与防风险的关系。在坚持推进供给侧结构性改革的前提下，注意支持形成最终需求，为实体经济创造新的动力和方向。二是处理好宏观总量与微观信贷的关系。在把握好货币总闸门的前提下，要在信贷考核和内部激励上下更大功夫，增强金融机构服务实体经济特别是小微企业的内生动力。三是发挥好财政政策的积极作用，用好国债、减税等政策工具，用好担保机制。四是深化金融改革，完善大中小金融机构健康发展的格局。五是健全正向激励机制，充分调动金融领域中人的积极性，有成绩的要表扬，知错就改的要鼓励。六是持续开展打击非法金融活动和非法金融机构专项行动，依法保护投资者权益，维护金融和社会稳定。

会议延续了6月以来政策积极调整的导向和7月底政治局会议的会议精神，如我们在中期报告和前期《政策变化是一个连续过程》中所述，政策调整和修正是下半年宏观面的关键线索之一。如我们前期所述，本轮政策调整的第一阶段是从去杠杆到稳内需，从4月下旬政治局会议提出“持续扩大内需”及“合理充裕”开始；第二阶段是货币政策开始调整，从6月初央行扩大MLF担保品范围开始，包括降准和下调支小再贷款利率；第三阶段是金融政策和财政政策信号出现，从7月初开始，包括银行增配低等级信用债；银保监会指示加大信贷投放力度，国务院常务会议部署更好发挥财政金融政策作用。

此次金融委第二次会议进一步确认了金融政策、货币政策、财政政策的积极调整。