广发证券：三年内基建投资或超60万亿 基建股或拥最大合力

凤凰网财经8月8日讯 对于7日A股突如其来的大涨，市场表示幸福来的太突然，不太好接受。广发策略发研报认为，落实政治局会议补基建短板要求，近日基建投资措施密集推出，包括今年年铁路投资将超原计划重返8000亿元、浙江大湾区5年总投资1万亿、银行加大力度投向基建等，带动基建链周期股领涨。

广发策略分析认为，长期来看投资总额就那么多，提前或延后并无本质差异。就像宋人养猴子一样，应该朝三暮四还是朝四暮三呢？但市场仍会为提前获得的“果子”而兴奋！

对于后市的机会，广发策略认为，2017年基建投资约17万亿元，假设未来年增速5%～10%，18-20年三年合计57～63万亿元。在政治局会议补基建短板指引下，各类基建投资计划将加快落地，下半年基建投资有望超预期。基建链周期股将成为A股阻力最小、合力最大的方向。

以下为以下为广发策略研究的全文， 作者： 戴康

原标题为：【广发策略】朝四而暮三，重申！宽信用=基建链周期——A股上涨策略

报告摘要

● 事件：2018年8月7日上证综指上涨2.7%，其中建筑装饰上涨4.5%，领涨28个一级行业。

● 策略点评：

1、落实政治局会议补基建短板要求，近日基建投资措施密集推出，包括今年年铁路投资将超原计划重返8000亿元、浙江大湾区5年总投资1万亿、银行加大力度投向基建等，带动基建链周期股领涨。

2、朝三暮四or朝四暮三？宋国人养猴而粮不足，先曰“朝三而暮四（早晨三个果子晚上四个果子），可否？”，众猴皆怒。后曰“朝四而暮三，可否？”，众猴皆喜。长期来看投资总额就那么多，提前或延后并无本质差异。但市场仍会为提前获得的“果子”而兴奋！

3、2017年基建投资约17万亿元，假设未来年增速5%～10%，18-20年三年合计57～63万亿元。在政治局会议补基建短板指引下，各类基建投资计划将加快落地，下半年基建投资有望超预期。基建链周期股将成为A股阻力最小、合力最大的方向。

4、强势股补跌是“最后一跌”，历史经验看距离市场中期底部往往不远。05年5月交运、白酒补跌，6月6日“998”市场底；08年7月农林牧渔、白酒、医药股补跌，10月末“1664”市场底；12年11月白酒、电子补跌后，12月“1949”市场底。

5、作为市场上最早、最明确、最坚定推荐基建链周期股的策略团队，我们重申！宽信用=基建链周期。强势股补跌往往伴随风格切换，先基建链周期，持续推荐建筑/钢铁/水泥/化工。如何判断基建链周期持续性？1）低评级信用债利差和企业债融资高频情况；2）中国CDS指数走势。两者分别反映国内外对信用变化的预期。

● 核心假设风险：

1、基建投资低于预期；

2、信用缓和不及预期；

3、中美贸易摩擦超预期。