内幕交易却亏了2800万！这位董事长被罚25万 市场禁入10年

上市公司实控人还是公司董事长，一手操控并掌握重组内幕，伙同公司高管弄一些账户，几个亿资金，在重组前买进，先不论是否违法，这样炒股能亏吗？

能，还真能。

春兴精工日前公告，公司实控人孙洁晓涉嫌内幕交易春兴精工股票一案，被证监会采取25万罚款和10年证券市场禁入措施。

据证监会披露的调查结果，孙洁晓在春兴精工重大资产重组之前，通过个人和信托账户总计近3亿元购入公司股票。然而结果有点尴尬，一番操作之后，孙洁晓控制的上述账户亏损，总计亏损额逾2800万元。

不惜违法“作弊”弄得的一手好牌，资金、信息优势占尽，最后居然亏损逾10%，是怎么做到的？这跟证监会刚披露的“民间股神”半年操纵一股票赚9亿的操作差距有点大。

为此，e公司记者梳理证监会披露的相关违法事实，还原孙洁晓等人利用内幕信息交易股票过程。

操控推动重组

据证监会调查，孙洁晓用之牟利的内幕消息是其一手推动的上市公司并购CALIENTTechnologies,Inc.（以下简称Calient公司）事项。

已披露的信息显示，内幕时间形成于2016年6月12日，终止于2017年2月25日。小e简单梳理下整个内幕信息形成和公开的时间轴。

2016年4月16日，孙洁晓的朋友李某明向孙洁晓介绍了Calient。

2016年6月12日，春兴精工与Calient公司在上海会面，参会人员包括春兴精工孙洁晓、陈某辉等人。当天形成了收购的初步意向。

2016年6月13日，春兴精工与Calient公司正式签订了保密协议。

2016年9月2日，春兴精工与Calient公司签署初步要约意向书。

2017年2月18日，春兴精工发布停牌公告，称公司筹划重大收购事项，涉及收购通信行业公司股权，公司股票自2017年2月20日停牌。

2017年2月19日，春兴精工与Calient 公司就收购事项谅解备忘录进行最后谈判，并于2017年2月21日签订最终谅解备忘录。

2017年2月25日，春兴精工公告称，公司拟筹划重大收购事项，涉及收购通信行业Calient公司股权，预计交易金额达到股东大会标准。

内幕时间形成期间公司走势

至此，内幕时间形成，让我们再看看下半场。

2017年3月18日，春兴精工公告称，本次重大资产重组的标的资产为通信行业公司Calient公司71%的股权。

2017年8月18日，春兴精工发布《关于终止筹划重大资产重组事项暨股票复牌的公告》，终止筹划本次重大资产重组，同时将收购目标公司股权比例降至51%，交易对价为1.479亿美元。公司股票自2017年8月18日起复牌。

春兴精工在2017年8月18日终止重大资产重组，同时将收购目标公司股权比例降至51%，交易对价为1.479亿美元。

公司2018年8月15日公告显示，Calient已完成两次股权交割，目前春兴精工持有Calient公司25.5%的股权。根据协议约定，春兴精工有权在2018年5月15日之前再次收购25.5%的股权。

春兴精工表示，截止目前，双方仍未就第三次交割的具体实施方案达成一致意见，如交易双方最终未能就第三次交割达成一致，本次交割可能面临暂缓或终止的风险。

近3亿资金埋伏

配合上述时间轴，我们再看看孙洁晓的内幕交易过程。

孙洁晓、郑某某是本案内幕信息知情人。孙洁晓是春兴精工实际控制人和董事长、总经理，郑某某时任春兴精工董事。

证监会调查发现，孙洁晓、郑某某在内幕信息公开前，控制使用“蒋某艮”、“江某云”、“陶某青”证券账户交易春兴精工。前述三个证券账户（以下简称蒋某艮账户组）由郑某某安排设立，并由孙洁晓、郑某某实际控制。

在2016年11月至12月期间，蒋某艮账户组累计转入资金3512万元，资金均来自孙洁晓。蒋某艮账户组在账户开立后较短时间内即转入巨量资金买入春兴精工，交易行为明显异常。

不过，2017年11月底，蒋某艮账户组内持有的春兴精工股票全部卖出，前述交易共计亏损约324万元。

从资金量来说，孙洁晓等人重点操作的是相关信托产品的交易。

调查结果显示，孙洁晓等人通过“华宝信托有限责任公司—辉煌1007号单一资金信托”（以下简称辉煌1007 号）、“华宝信托有限责任公司—辉煌1006 号单一资金信托”（以下简称辉煌1006号）信托产品交易春兴精工。

从交易情况看，辉煌1007号和辉煌1006号在2.75亿元资金到账后，从2017年1月25日-2月9日开始将其中约2.4亿元集中、大量买入春兴精工，交易行为明显异常。

截至2018年1月5日，辉煌1007号和辉煌1006号共持有春兴精工2777.38万股，并未持有其它股票。调查显示，辉煌1007号和辉煌1006号前述交易总计亏损2496.56万元。

也就是说，孙洁晓等人在上述利用实际控制的上市公司内幕交易中，总计亏损2820.56万元。

值得一提的是，2018年1月8日，春兴精工公告称，公司董事长孙洁晓收到证监会的调查通知书，因其涉嫌内幕交易，证监会决定对其进行立案调查。

但查阅公开资料，在公司披露的2018年一季度十大股东名单中，上述两信托产品仍分列第七、第八位，到了第二季度，上述两信托产品已经从十大股东名单中消失。

而在6月19日，春兴精工股价发生闪崩，午后股价被直线砸至跌停板，随后5个交易日股价连续跌停，连续走出5个一字跌停板。

华宝信托再次卷入

梳理案件可以发现，借助信托架构等屏障，是孙洁晓等人内幕交易逃避监管核查的手法。通过设计多层架构及马甲账户，信托资金的幕后“金主”很难锁定。

比如本案两只信托产品均由“华宝信托—宝晟辉煌3号集合资金信托计划”作为单一委托人出资，规模分别为1亿元和0.75亿元。

自然人李某作为B类权益人，与两只信托产品进行B类权益转让，出资1亿元购买B类权益。通过权益转让，辉煌1007号和辉煌1006号享有固定收益特征的A 类权益，而李某作为B类权益人取得具有浮动收益特征的B类权益，同时两只信托产品由B类权益人负责交易决策，华宝信托有限责任公司负责执行。

李某是蒋某璐的弟媳，其用于认购B类权益的1亿元资金由郑某某提供，实际出资方为孙洁晓。辉煌1007号、辉煌1006号实际是由孙洁晓安排，郑某某具体联络蒋某璐设立，并由蒋某璐负责交易决策，蒋某璐实际可用于交易的资金合计为2.75亿元。

有些巧合的是，8月初，证监会披露的18亿股票操纵案中，华宝信托产品也卷入其中。

资料图

经证监会查明，涉案人高勇实际控制华宝信托有限责任公司“时节好雨”7号集合资金信托计划的子账户好雨7-高勇、好雨7-路某，并吸引了黄某、张某燕、张某、吴某江、倪素某、倪松某、姜某、黄某明、徐某、朴某娜、薛某、吴某丰、崔某欣、吴某等14位自然人账户。

此外，值得注意的是，包括并购Calient在内，春兴精工及控股子公司在2017年的并购次数不下5次，且涉及不同领域。