来伊份2000万应收款去向成疑？

8月27日，业界知名新媒体《猫财经》对外发布一篇标题为《来伊份2000万应收款去向成疑，电商子公司成业绩下滑背锅侠》的深度调研文章，引起了中访网和各大财经媒体、社会公众的关注。

据《猫财经》撰文：近日，来伊份（603777）公布了2018年半年报。报告显示，截至2018年6月30日，来伊份实现营业收入19.92亿，同比增长11.17%；归属于上市公司股东的扣非净利润44.14万，同比下降99.42%；经营活动现金流净额同比下降212.73%；归属上市公司股东的净资产减少2.48%，主要经营数据大幅下滑。

2000万应收款一去不返，涉嫌利益输送

在翻阅财报的过程中，猫妹发现了一个奇怪的现象。

2018年半年报显示，来伊份计提了一笔高达1927万的坏账，这笔坏账来自湖北爱利食品有限公司。而对于如此之大的金额，来伊份仅以“经销商货款，预计无法收回”为由一笔带过。猫妹翻阅财报和法院文书发现来伊份与湖北爱利食品并不存在法律纠纷。也就是说，近2000万的应收款来伊份说不要就不要了！继续翻阅来伊份此前财报，发现这笔坏账从来伊份上市之日起就存在。不催款，不起诉，全部计坏账，到底是什么样的经销商这么牛，让来伊份如此放纵其拖欠2000万货款？

通过天眼查和国家企业信用信息系统公开资料发现，这家“湖北爱利食品有限公司”在2013年5月之前名字叫做“湖北来伊份食品有限公司”，是来伊份的全资子公司。2013年5月31日，上海来伊份股份有限公司将全部股份转让给了陈东和胡卫东两名自然人，其中陈东持股95%。

来伊份招股书显示，截至转让完成，湖北爱利食品有限公司欠来伊份的货款仅为700万元。但在短短半年时间内，湖北爱利进了价值1000万的货，来伊份的应收账款猛增至1709万。

按理说陈老板重金拿下了来伊份湖北的业务，又大举进货，肯定是对自己这笔投资胸有成竹。可是刚刚到了年底，来伊份就给陈老板泼了一盆冷水，公告说“预计湖北爱利食品未来现金流无法偿还公司应收款，全额计提减值准备”。

来伊份的“乌鸦嘴”也确实灵验了。自从陈老板接手了来伊份的生意，经营情况每况日下。2013年到2016年，湖北爱利从原本71家门店开到了只剩下7家门店，营业收入从1465万降至182万。

而来伊份一边嘴上说着湖北爱利无法还款，看着陈老板的门店倒闭，但另一边却是慷慨解囊。2014年和2015年又分别向湖北爱利发货价值947万和431万，至此来伊份对湖北爱利的应收账款余额达到了2258万。

2016年至2018年上半年，湖北爱利这笔坏账一直在2000万上下徘徊，来伊份也没有对其做其他披露。

也就是说，从陈东接手来伊份那一刻起，来伊份就做好了陈老板不会还货款的准备，而且在13、14、15三年内，又一共“免费”向陈老板提供了2258-700=1558万的货，此后又根本没有想要把这笔钱收回来的意图。按照湖北爱利门店萎缩的趋势，过不了多久就可能宣布倒闭，而这2000万的应收账款也将彻底变成坏账，从账本上蒸发。至于进了谁的口袋，大家心里自然有数。

APP装机量存较大水分，电商公司净资产为负1亿

来伊份在2016年年报中称，公司在2011年建立了官方商城和移动APP。当年自营移动APP下载量超220万，较2015 年增长100.90%；2017年年末，来伊份APP下载量超过400 万；到2018年上半年，来伊份称其APP装机量近 600万。

也就是说，2011年到2016年，五年时间来伊份APP的装机量才由0增长至220万；2016年到2017年，一年时间增长了180万；而到今年年中，仅半年时间，来伊份APP的装机量就增加了约200万。

猫妹发现，来伊份官方所披露的移动APP装机量却与第三方所提供的数据严重不符。

据艾瑞数据APP指数显示，今年1月到6月，来伊份APP的月独立设备数（月独立设备数：该月使用过该APP的设备总数，单个设备重复使用不重复统计）最高为8万台。

假设来伊份APP不存在任何形式的卸载，且各月月独立设备数均为当月新增装机量，即使这样，来伊份APP的装机量这半年来也仅增加了32万，远没有达到新增的约200万。

只有这多出来的168万装机量仅下载安装，不主动打开，才能保证来伊份披露的官方信息也是真实的。倘若果真如此，来伊份岂不有刷量的嫌疑？

另外，猫妹在易观千帆提供的数据中，找到了来伊份2018年1月份的APP活跃人数，约45.9万人。

而在艾瑞数据提供的信息中，来伊份2018年1月份的月独立设备数仅为3万台。

或许是两家机构的统计口径不一样，才导致数据间存在一定的偏颇。而假设两家机构提供的数据均真实有效，就意味着平均每台设备登陆过约15个来伊份账号。

因此可以推断，来伊份APP装机量水分较大。

除了对其APP装机量的增长存在质疑外，其APP的开发商，来伊份的全资子公司上海来伊份电子商务有限公司（以下简称：来伊份电商公司）的经营状况也让人摸不着头脑。

2016年到2018年上半年，来伊份电商公司的营收分别为2.4亿元、3.73亿元、1.77亿元，而其每期的净资产分别为-0.3亿元、-0.92亿元、-1.04亿元。

2016年

2017年

2018年上半年

按道理讲，营收递增的同时，其净资产应该也会逐渐由负转正，但与之相反，负债的“窟窿”却在不断扩大。

这说明来伊份电商公司其实不赚钱，干的是“赔本儿赚吆喝”的买卖。

而在每一期的前五名的应收账款情况中，来伊份都对来伊份电商公司计提了坏账准备，理由是经营亏损且无好转迹象。来伊份对电商公司的投资，每期也只有几十万元。

2017年来伊份对来伊份电商公司的投资

2018年上半年来伊份对来伊份电商公司的投资

本期来伊份净利润同比下降57.26%，官方给出的其中一条解释是“加大电商活动力度投入力度，电商毛利率下降”。

来伊份一边鼓吹自己的电商发展策略，另一边却很少对电商公司给与重视，净资产连年下滑，让猫妹不得不怀疑电商公司只是来伊份业绩下滑的“背锅侠”。

作为一个食品企业，财务情况都不能让人信服，食品又能让人安心吗？