细读研报： 外资持续净买入 这三只绩优破增股获老牌券商推荐

凤凰网财经8月31日讯  8月中下旬流动性总体呈现合理充裕的状态，银行间、票据、债券等市场利率出现不同程度的回升，伴随货币信用传导机制逐步畅通，实体经济流动性亦将得到改善、实体经济融资成本有望降低。

机构评级：华泰证券（2018.08.30）

以陆港通表征的外资继续保持净买入，三季度以来，钢铁、家电、纺织服装、银行、餐饮旅游等板块陆股通持股占比提升居前。8 月以来创业板ETF 份额大幅上升，这在一定程度上可以表明投资者对创业板的配置价值认同度开始回升。经过今年以来市场较大幅度的调整，我们认为破增幅度较高、估值较低、盈利向好的绩优破增个股值得关注。

行业调研

无

个股调研

韵达股份

机构评级：华创证券（推荐）

快运业务快速增长，当前估值未能反映效率持续优化带来的增长前景。

公司公告半年报，实现营业收入59.03亿元，同比增长36.95%；归母净利润10亿元，同比增长33.78%。

7月公司完成业务量5.63亿件，同比增长44.4%，收入8.68亿元，同比增长21.4%，单票收入1.54元，同比下降15.9%，环比下降5.3%。市占率13.8%，环比提升0.2个百分点。快递业务毛利率水平同比提升，快运业务快速增长。

公司预告1-9月业绩区间为实现归属净利17.6-20.6亿元，同比增长50-75%，系由转让丰巢13.47%股权可获税后收益4.4亿元，因而我们上调2018年盈利预测至25.9亿元（原预测为21.74亿元），预计2019-2020年实现归属净利29.2及39亿元。对应18-20年PE分别为21、19及14倍。公司当前估值水平未能反映效率持续优化带来的份额增长，强调“推荐”评级。

龙净环保

机构评级：东吴证券（买入）

新增订单趋势改善，股份回购彰显管理层信心。

公司发布2018年半年报，上半年实现营收32.42亿，同比增长9.63%；实现归母净利润2.51亿，同比增长11.00%；扣非后归母净利润为2.12亿，同比增长3.33%。

盈利方面综合来看公司盈利能力实现稳中有升，订单方面，今年上半年以来新增订单呈现出边际改善的有利趋势，较去年同期增长28.85%。公司期间费用率与去年同期相比小幅提升0.98个百分点，总体来看费用管控能力较强。现金流方面，相比去年同期改善0.80亿，应收账款占比营收有所提升。

公司发布回购股份预案，在未来6个月内以不超过11元/股的价格回购公司股份，回购总额不超过0.60亿元。大手笔增持+股份回购，充分彰显管理层信心。

预计公司2018-2020年EPS 0.77、0.85、0.97元，对应PE 14、12、11倍，维持"买入"评级。

瑞茂通

机构评级：天风证券（买入）

大宗能源商品供应链综合服务商，中期业绩符合预期。

上半年实现营业收入201.67 亿元，同比增长27.22%；毛利14.13 亿，同比增长34.7%；实现归母净利3.50 亿元，同比增长12.03%；实现扣非后归母净利4.18 亿元，同比增长313.4%；基本每股收益为0.34 元。

2018H1 收入增加来自于煤炭业务量增价稳、非煤以及供应链金融业务保持稳定，而非煤业务的毛利率转正叠加煤炭、金融毛利率的略有下滑，使得公司毛利的增长34.7%高于营业收入的整体增长27.2%。非煤业务，上半年已经盈利转正，公司精选经营风险可控、盈利能力稳定的非煤业务有望成为公司另一盈利增长极。易煤电商平台围绕“资讯、交易、金融”积聚流量，未来有望线上线下相互倒流。

公司作为大宗能源商品供应链综合服务商，未来空间广阔。当前公司业绩增长的动力来源于煤炭板块复苏+非煤扭亏+金融稳定增长。易煤电商平台O2O 导流，未来有望重塑煤炭电商产业链格局且增厚公司业绩。预计公司18/19/20 年EPS 分别为0.82、0.99 元与1.15 元。维持买入评级。

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