连遭8个跌停，市值缩水超百亿 《军师联盟》投资方当代东方出了什么幺蛾子？

原标题:连遭8个跌停，市值缩水超百亿 《军师联盟》投资方当代东方出了什么幺蛾子？

近期在A股市场企稳，个股纷纷反弹的背景下，当代东方(000673)却遭遇连续八个跌停，市值蒸发117亿元。这期间，虽然出现实控人小部分股权被冻结的情形，但在市场人士看来，上述利空并不会导致上市公司股价走势如此低迷，何况近日当代东方也披露了国企拟入主的利好消息。不过，当代东方披露自查也未发现引起股价波动异常的原因，这让投资者们不禁要问，这家公司到底有怎样的暗雷未爆？

八连跌

7月23日，停牌中的当代东方发布了《关于公司控制权变更处于筹划阶段的提示性公告》，公告称，7月20日，当代东方控股股东的股东单位厦门当代控股集团有限公司（以下简称“当代集团”）与山东高速投资控股有限公司（以下简称“山东高速投资”）签署了《合作框架协议》，协议主要内容为山东高速投资对当代东方进行股权投资(不超过29.99%股份)，成为当代东方的控股股东。

本来会以为这个消息会成为当代东方“起死回生”的良药，毕竟当代东方在5月23日因筹划非公开发行股票宣布公司股票停牌前日，就遭遇一字跌停，报收18.34元，跌幅10.01%。但当代东方8月2日复牌后，还是没有摆脱“滑铁卢”的困境，随后的7个交易日均一字跌停。截止8月10日收盘，当代东方创近三年来最低报价8.78元/股。

据了解，当代东方前身为大同水泥，2010年，当代集团以6474.5万元收购*ST大水29.99%股权，一举成为*ST大水控股股东。当代系成为大同水泥的实际控制人，随后逐步剥离了不赚钱的水泥资产，注入文化传媒资产，扭亏为盈，实现保壳。公司自业务转型以来，公司不断加强精品影视剧版权购买、拓展影院院线业务，与电视台及新媒体平台形成稳定的影视剧销售合作，并通过收购具有票房潜力的影院，实现旗下影院数量的迅速扩张，形成影城的规模化运营。截至2017年12月31日，公司共实现影视剧业务收入43,638.60万元；收购或建成投入运营的影院共32家，银幕数合计为179块，共实现影院板块业务收入14,172.14万元。2018年4月28日公司披露的第一季度报告显示，公司第一季度归属于上市公司股东的净利润9310万元，同比增长607.48%。公司2018年半年业绩预告显示，预计上半年盈利1.5亿元，比上年同期上升约505.70%。

按理来说，在公司盈利能力良好的情况下，公司股权变更不会引起这么大的股价波动，那么导致连续8个跌停到底是什么原因呢？暂时还不得而知，不过从目前公司的模式来看，公司存在资金流短缺，股东股权长期质押等问题。

2014年5月，当代东方斥资11亿元，溢价12倍收购盟将威影视文化有限公司(以下简称盟将威)100%股权，成为当代东方转型文化传媒行业的一个重要拐点。电影《北京遇上西雅图之不二情书》、电视剧《军师联盟》《醉玲珑》等出自其收购的影视公司盟将威旗下。盟将威在2014年至2016年分别实现净利润1.09亿元、1.41亿元和2.11亿元,顺利完成三年业绩对赌。其中，在2015年和2016年，盟将威业绩更是占到了当代东方业绩的80%以上。但在对赌协议结束后，2017年盟将威遭遇业绩变脸，全年实现营收8.2亿元，同比下降16.77%。受此影响，当代东方净利润随之下滑，2017年净利润1.1亿元，同比下降了38.2%。

为谋取公司利润的增长，当代东方陷入“疯狂”的买买买，2017年7月17日，当代东方拟以25.5亿元的价格收购永乐影视100%股权，但至今永乐影视还未登陆资本市场。此外，当代东方6月22日披露拟以12亿元现金方式收购首汇焦点(北京)科技有限公司100%股权的收购案也在推进中。

但是“疯狂”的买买买加大了融资需求，资金短缺的压力导致当代东方现金流情况不容乐观。2015年至2017年，当代东方经营活动产生的现金流量净额长期在负值，分别为-4.9亿元、-0.94亿元、-4.66亿元，其中2017年数额较2016年同比下降了近四成。当代东方2018年一季报披露，一季度资产减值损失3505.2万元，同比增2127.14%，系本期报告期变更应收账款计提坏账政策所致。短期借款金额高达4.65亿元，上年同期短期借款仅为10万元，同比增464610.00%，系母公司本期融资需求加大，借款增加所致。公司融资需求的加大导致了利息支出的增长，直接影响了财务费用的增长，报告期内当代东方财务费用支出为1225.2万元，同比增长282.10%。同时，截至2018年一季度末，其货币资金为1.99亿元。

当代东方一季度财务数据

同时，当代东方还面临着股东股权长期质押的困境，据当代东方一季报显示，在前十大股东中，当代文化、当代集团、厦门旭熙、先锋亚太及西藏信托存在关联关系并构成一致行动人，除去2017年通过增持计划进入十大股东之列且还未解禁的西藏信托之外，当代文化、当代集团、厦门旭熙、先锋亚太四家共持有当代东方38.26%的股份，长期全部处于质押状态。

当代东方能否走出股价连续跌停的困境暂时还不得而知，小编也会就此事进行持续关注。