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中炬高新:股权转让解决合规问题,期待董事会换届加快落地


来源: 鹰眼新闻网

原标题:中炬高新:股权转让解决合规问题,期待董事会换届加快落地 2018年9月7日,中炬高新发布公告

原标题:中炬高新:股权转让解决合规问题,期待董事会换届加快落地

2018年9月7日,中炬高新发布公告,收到前海人寿通知,前海人寿与中山润田于 2018 年 9 月 7 日签署《股份转让协议》,前海人寿将其持有的公司 198,520,905 股A股股份转让给中山润田,本次股份转让后,中山润田持有公司 24.92%股权,成为公司第一大股东,前海人寿不再持有公司股份。

支撑评级的要点:中山润田与前海人寿同为宝能集团下属公司,实际控制人皆为姚振华先生。中山润田非险资,有效解决宝能集团保持中炬高新大股东身份可能存在的合规问题。根据此次股东权益变动情况,结合此前公司章程修订公告,判断董事会换届可能加快落地。

评级面临的主要风险:股权转让出现变数,大豆成本大幅上升,产能建设投放进展偏慢。

估值:公司旗下美味鲜公司质地优秀,激励有效,品类拓展、区域扩张、渠道开拓三路并进思路清晰,近10年平均 ROE 基本围绕 30%高水平波动,与调味品行业领军者海天味业旗鼓相当,随着新增产能后续到位,效率不断提升,持续稳健增长可以期待。若董事会顺利完成换届,公司激励机制有望进一步理顺,未来业绩更具弹性。维持此前盈利预测,预计 18-19 年 EPS 为 0.79\0.88 元,同比增 39%\12%。其中,美味鲜公司 18-19 年收入增 14%\16%,归母净利增 19%\21%,维持买入评级。

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