细读研报：A股史上最大回购潮来袭 这3家公司回购规模最大

凤凰网财经9月13日讯  A股仍在磨底中，不少个股创出了多年来甚至历史新低。很多上市公司不安于股价大幅下跌，纷纷抛出了回购方案。数据显示，今年以来，共计702家上市公司披露回购公告，其中490家已实施回购，合计回购资金达241亿元。

从今年实施回购的上市公司所处行业看，主要集中在计算机、医药生物、机械设备、电子和电气设备、化工、传媒等行业。

在业内分析师看来，此轮掀起的回购潮除了提振投资者信心动机外，更隐秘的两大动机包括：中小市值公司股价跌跌不休，大股东担心控制权旁落；大股东质押比例过高，担心爆仓风险。因此，投资者对回购潮，要仔细甄别回购动机。

行业调研

无

个股调研

完美世界（3.46亿元）

机构评级：太平洋证券（买入）

公司多元化业务开创未来“完美世界”。

公司作为以泛娱乐业务为主的传媒公司，其主业分为两个部分，分别为游戏业务和影视业务。公司一直秉承全球化、多元化的发展，有利于公司在未来更加激烈的竞争中脱颖而出。公司各业务的项目储备丰厚，不会出现业绩断档的风险。

在互联网流量增量几乎停滞的当下，技术实力重新成为游戏公司的核心竞争力。公司一直都投入大量的人力物力在研发上，以便保持公司自己的核心研发优势。此外，公司和Valve签署授权协议建立STEAM中国，公司游戏业务向平台化迈出了坚实的一步。

预测公司18-20年的EPS分别为1.30元、1.74元和2.15元，对应的PE为19.29倍、14.43倍和11.66倍。考虑到公司的龙头地位，给予公司“买入“的评级，根据FCFF模型，公司两年目标价为41.27。

舍得酒业（3亿元）

机构评级：国信证券（买入）

回购股票彰显公司决心，产品矩阵成型释放活力。

公司2018年上半年营收10.18亿（+15.82%）；归母净利润1.66亿（+166.05%），业绩保持高增速。公司回购股票彰显公司管理层对公司未来的信心，同时也是对市场低估其股票价值的一种强有力回应。当前公司PE为23倍，已处于历史相对底部，我们认为公司当前的估值极具吸引力。

下半年，公司将推动“营销组织、薪酬考核、招商模式”三大变革，建立“以渠道为基础，以消费者为核心”的营销模式，将现有舍得销售团队裂变为销售发展团队及市场发展团队。改制2周年以来，公司大幅削减SKU数量，品牌矩阵已经成型。公司自建IP（舍得智慧讲堂），推出以酒为媒的诗乐舞《大国芬芳》，持续提升品牌影响力和关注度。

看好公司品牌矩阵及未来业绩高增长，预测2018-2020年EPS1.15/1.40/1.81元，对应PE24/19/15，给予“买入”评级。

理工环科（2.6亿元）

机构评级：国金证券（买入）

软件龙头转型综合服务商，受益政策支持推进。

公司是全国领先的地表水监测企业，也是电力工程信息化领域龙头，正积极开拓环保和能源两大领域，主营业务为环境监测、电力信息化、土壤修复、电力监测四大板块。

子公司尚洋环科是地表水监测龙头，市占率超30%，首创“政府采购环境监测数据服务”模式，获得多地政府高度认可，环保垂改收权提高监测重要性以及环保税开征带来的监测需求提升，“政府采购服务”模式有望实现快速复制，有望受益环境监测行业的快速发展。

电网独家软件造价商，“营改增”集中换版、移动端产品带来营收新亮点。电力企业信息化进入快速成长期，子公司博微新技术核心造价产品已树立品牌影响力，目前是唯一获国家电力定额总站统一授权的造价软件公司，市场占有率85%以上。

考虑到公司在环保领域布局及博微稳健增长提供的安全边际，我们预计17-19年公司EPS分别为0.67、0.85、1.01，对应PE为25、20、17倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

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