美盛文化五触跌停：5亿股质押 年初安信证券定价23元

原标题：美盛文化五触跌停：5亿股质押 年初安信证券定价23元

　　美盛文化(002699.SZ)9月19日股价大跌，盘中触及跌停价8.95元，截至发稿跌6.24%，报9.32元。美盛文化9月13日闪崩跌停，随后两个交易日一字跌停，9月18日跌9.88%，差一分钱没跌停，当天大多数时间封死在跌停板上。

　　美盛文化上半年经营活动产生的现金流量净额大幅跳水。2018年上半年美盛文化实现营业收入3.55亿元，同比增长1.18%;归属于上市公司股东的净利润为1.14亿元，同比增长20.23%。经营活动产生的现金流量净额为-7741.62万元，同比减少925.84%。

　　半年报披露的美盛文化前十大股东中，六大股东质押了累计5.34亿股。美盛文化总股本为9.10亿股。

　　美盛控股集团有限公司持有美盛文化3.43亿股，其中2.69亿股被质押;赵小强持有美盛文化1.88亿股，其中1.47亿股被质押;新昌县宏盛投资有限公司持有美盛文化5322.24万股，其中4500万股被质押;上海圭蔓企业管理合伙企业(有限合伙)持有美盛文化4032.54万股，其中3595.20万股被质押;徐建刚持有美盛文化2057.45万股，所持股份全部被质押;杭州宏德盛投资管理有限公司持有美盛文化1620万股，所持股份全部被质押。

今年内有两家券商发布有关美盛文化的研报，均对美盛文化2018年给出23元的目标价。

　　1月28日，安信证券发布研报《美盛+JAKKS强强联合，预计将明显提升全球范围内的产业链优势》，分析师焦娟。研报指出，公司经过三年布局两年优化，全产业链较为完备，对JAKKS的收购将进一步完善全产业链竞争力。安信证券预计公司将于2018年完成对JAKKS的并表。收购完成后，公司作为JAKKS的供应商，订单数量及产品品类将明显增加(2018年公司将充分受益于JAKKS“冰雪奇缘2”的授权);另一方面，JAKKS的并表将大幅增厚公司利润。预计公司2017-2019年净利润为4.65亿元、6.05亿元、7.84亿元，对应EPS0.51元、0.67元、0.86元;若考虑JAKKS并表及协同效应，预计2018-2019年利润为7.05亿元、8.86亿元，对应EPS0.78元、0.97元。考虑到公司衍生品行业龙头地位及其在A股的稀缺性，安信证券给予2018年30倍目标PE，对应目标价23.25元(考虑并表)，“买入-A”评级。

　　2月9日，华创证券发布研报《收购JAKKS51%股权，渠道、IP授权、产品品类持续拓张》，分析师谢晨。研报指出，公司本次收购提升自身在全球玩具市场影响力，增强渠道、IP授权、玩具品类等多方面综合实力。随着公司订单数量增多，以及JAKKS并表，华创证券调整盈利预测，预计公司2017/2018年归母净利润为3.47/6.04亿(原预测为3.77/4.66亿元)，对应EPS0.38/0.66(原预测为0.41/0.51元)，PE为49/28(原为46/38)，根据2018年35倍，华创证券给予目标价23.1RMB，维持“推荐”评级。