顶固集创上市 募资6.69亿元

原标题：顶固集创上市 募资6.69亿元

　　9月25日，广东顶固集创家居股份有限公司(以下简称“顶固集创”)在深交所创业板上市，A股“中山板块”上市公司增至21家。顶固集创于2015年10月挂牌新三板，今年7月首发过会后终止挂牌，成为中山新三板挂牌企业中首家成功进军A股的企业。

　　顶固集创股票简称“N顶固”，代码300749，发行价12.22元。25日上午开盘约半小时，股价即涨至17.6元每股，涨幅达44.03%。

　　A 从五金企业到知名定制家具品牌

　　顶固集创由林新达、林彩菊夫妇创立于2002年，目前两人持股比例合计为56.43%。在顶固集创的官网上称，公司“专业从事定制衣柜及配套家具、精品五金、智能五金、定制生态门和其他智能家居产品的研发、生产和销售”，即主营定制家具业务。

　　根据证券机构统计，目前上市的定制家具公司有9家。索菲亚、欧派家居、尚品宅配等企业2017年营收均超50亿元。对比这些“前辈”，顶固集创的体量还比较小，2017年营收约8.1亿元。虽然仍有差距，但近年来顶固集创保持着稳中有进的业绩，这和其积极谋求资本市场布局、加速业务转型的策略不无关系，也是其成功上市的关键。

　　成立之初的顶固集创主要从事精品五金业务；2005年，基于原有的五金技术，新增了定制滑动门配件业务；2007年起，增加定制衣柜和定制生态门等业务；2013年，在保留精品五金、定制生态门业务的基础上，停止销售滑动门及衣柜的配件业务，改为销售定制滑动门及整体定制家具业务，即从配件销售变为成品销售；2015年开始向全屋定制家具方向拓展。

　　通过向下游业务专研，顶固集创从普通的五金制造企业，跻身定制家居上市企业阵营。目前顶固集创形成了定制衣柜、定制生态门及精品五金的三大产品系列，是国内相关领域知名品牌之一。在中山乃至国内众多建材市场中，消费者都能看到顶固品牌的身影。

　　B 十年上市梦，新三板“练兵”成突破关键

　　据招股说明书披露，登陆A股的顶固集创计划募集资金约6.69亿元，其中5000万元是投向与主营业务相关的营运资金，其余将投向中山年产30万套定制家具建设项目、智能制造生产线建设项目、一体化信息系统升级技术改造项目和品牌及销售渠道建设。

　　回顾顶固集创本次IPO历程：去年5月，顶固集创向证监会提交了公司在创业板上市的申请并获证监会受理；同年11月，因聘请的律师事务所发生变更，顶固集创中止了IPO审查，完成律所变更后恢复审查；至成功上市，等待超450天。

　　“2008年开始，顶固集创萌发了上市之梦。”顶固集创董事长林新达曾公开表示。2011年，顶固集创完成股权改革，并于2013年向证监会递交了招股说明书，尝试登陆中小板；2014年因业绩下滑，净利只有427万元，而撤销了IPO申请，转向当时火热的次一级资本市场——新三板。

　　在新三板挂牌期间，顶固集创进行过一轮融资，金额达1112.25万元，用于扩大企业生产规模，其业绩则呈现出持续高增长的势头。2015年至2017年，分别实现营业收入5.76亿元、7.25亿元和8.08亿元，净利润分别为1887.62万元、4042.12万元和7429.5万元。

　　对此，银河证券中山营业部的分析人士认为，超6000万元的净利润，是顶固集创此番顺利过会的重要原因之一。“新三板的门槛相对A股较低。在帮助企业快速进入资本市场之余，还能够有效规范企业内部运作，使企业尽快达到上市公司的要求。”他说，登陆新三板能够提高企业在资本市场的知晓度，同时按照资本市场的专业路径规范企业发展战略，可为企业日后冲刺IPO做准备。

　　C 中山新三板挂牌企业或迎“洗牌”

　　近年，中山市不断完善政策，鼓励优质企业挂牌“新三板”。目前“新三板”已成为中山市发展壮大龙头企业的“培育器”。据广东高维投资统计，今年上半年中山已披露年报的66家挂牌企业共实现营收35亿元，比2017年同期上升27%。

　　顶固集创已经顺利从新三板“毕业”，那么其他企业又如何呢？

　　数据显示，中山挂牌企业的平均营收和平均净利与新三板整体水平差距较大，高维投资认为这说明中山挂牌企业的规模还相对较小，净利率有待提升。

　　然而随着卓梅尼和斯瑞德在近期相继终止挂牌，目前中山的新三板挂牌企业剩下67家，少于去年同期。上板企业数量同比减少，在中山新三板市场尚属首次。

　　目前，已有66家中山挂牌企业披露2018年半年报的数据。2018年上半年，这66家企业共实现营收35亿元，同比上升27%，平均营收达5339万元，比去年同期上升31%；净利润总额为1.79亿元，比去年同期略有下降，平均净利为271万元，同比下降6.32%。此外，22家挂牌企业出现亏损，比去年增加两家，占总挂牌企业数的33%，比去年同期的29%稍有上升；净利润在1000万元以内的挂牌企业仍占大多数，共有38家，但占比从去年的63%下降至58%；实现千万利润级别的挂牌企业共有6家，分别为兴中能源、大雅智能、奥美森、中健包装、声屏传媒以及欧曼科技。

　　高维投资分析认为，相对于整体市场中山新三板的企业规模较小、抵御风险能力较弱，加上今年部分优质企业终止挂牌，使得挂牌企业的盈利增速明显下滑。作为2017年中山新三板企业中营收规模最高的企业，顶固集创正是凭借业绩说话成功突围，这对中山新三板企业将有积极的启示。