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全球股市暴跌,全是美国惹的祸?(附A股历次大跌时间表)


来源: 资本探秘

凤凰网财经启阳路4号出品文丨杨芳杨越欣易典实习生张军

10月10日,美股市场遭遇“黑色星期三”,纽约股市三大股指大幅收跌,其中道琼斯工业指数下挫超过830点。亚太股市追随美股暴跌,最新数据显示,韩国首尔综指跌逾4%;香港恒生指数跌近4%。澳洲ASX 200指数收跌2.7%;日经225指数跌超4%;台湾加权指数跌近6%;菲律宾综合指数跌近3%。

沪指今日大幅低开后,一天之内击穿2638熔断底及2600点整数关口,三大股指盘中一度集体跌超6%,沪指尾盘时略有回升,截至收盘,深成指、创业板指跌超6%,沪指跌超5%。两市所有板块集体飘绿,不少板块跌停。两市有超千股跌停。

股市哀嚎,抄底还是避险?乐观派认为A股大跌是好事,悲观派认为还会继续下台阶。你怎么看?

为何全球股市哀嚎?

10月10日,由于美国10年期国债利率上升,由于美国科技龙头股带头暴跌,美国三大股票指数全面暴跌。美国道琼斯工业平均指数下跌了831.83点或3.15%;纳斯达克指数下跌了315.97点或4.08%;标准普尔500指数下跌了94.66点或3.20%。

随着美国股的暴跌,亚洲股市在10月11日开市后也跌得一片惨然。到上午10时止,上海综合指数下跌了79.07点或2.90%;深圳成分股指数下跌了264.33点或3.29%;香港恒生指数暴跌了878,52点或3.37%;日经指数下跌了844.42点或3.59%;台湾加权指数下跌了538,23点或5.14%等,也就是说,亚洲股市一片惨绿。

为何全球股市一片哀嚎,罪魁祸首在美国吗?

香港大华继显联职董事刘君明分析称,全球在量化宽松的大环境下,美国向全球输出了大量平价热钱,制造出一个又一个资产泡沫。以香港市场为例,自量化宽松以来,高峰时期香港银行体系的总结余达到约4000亿规模,而目前只余下763.5亿,已回到量化宽松一期前后的数目。随着美联储再一次加息,未来全球的资金紧张及资金成本定必上升,导致全球流动性紧张。而美股目前的估值,以周期性市盈率来看已达到历史第三高水平。再加上美国与多个国家的贸易关系紧张,种种不利因素下,美国投资者也开始对美国可能出现的经济衰退产生担忧,从而引起全球股市的连锁反应。

著名港股分析师皮海洲分析称,近期全球股市跌声一片,尤其是美股暴跌,与美联储的加息,以及美国国债收益率的走高有关。“美股走牛了十年,其投资风险已有了较大的积累。一个明显的标志,就是纳斯达克的平均市盈率水平甚至超过了A股创业板的平均市盈率水平。”因此在皮海洲看来,美股该到了下跌的时候。

南开大学教授、中国财富经济研究院院长、中国特色社会主义经济协同创新研究中心资深研究员陈宗胜认为:“中国股市基本不反映中国经济的发展变化,但中国股市还是反映老百姓的信心。”他指出在中国经济快速增长阶段股市低迷,但经济发展放缓时股市却高涨。

大同证券策略分析师刘云峰则提到,“每一次上涨,都在下跌中孕育机会的”。他认为中国经济还是有比较强的韧性,“首先要坚定天塌不下来”;其次,A股市场上个人投资者占大多数,所以情绪化特征更明显,容易过度恐慌。

交银国际首席策略师洪灏对凤凰网财经表示,中国A股在降准后当天暴跌了4%。降准本身没有释放流动性,但是市场进行了错误解读。市场后市对政策错误解读造成了星期一的暴跌。从星期一到今天,A股已经跌了10%。原因是多方面的,最明显的催化剂是昨天美股的暴跌,美股的暴跌实质上由于其估值过高的因素,尤其是科技板块。所以,美股有下跌回调的需求。

洪灏认为,最近一个月反复强调中国周期运行的问题,中国经济周期快速进入了三年短周期下行的最后阶段。财新服务业PMI就业指数有所收缩,私营经济为中国提供了大量的就业。如果私营经济运行不好,对市场影响很大。但当时这个消息没有得到注意,再加上其他海外市场的反应造成了今天的暴跌。

后市怎么走?

股市哀嚎,抄底还是避险?乐观派认为A股大跌是好事,悲观派认为还会继续下台阶。后市,还将怎么走?

对于A股后市走向,洪灏表示,后期可能还会继续下跌,这是短期的状态。

刘君明认为,造成股市下跌的主要原因是美国缩表及税收改革将全球流动性抽走。他估计,此轮下跌有可能会持续到2019年第一季度才会完结。

皮海洲则认为,A股下跌是好事,他也在其微博上称“对A股很放心”。面对全球股市的暴跌,投资者应如何选择?对此皮海洲表示,对于已被套牢的投资者而言,可以选择一个相对高点“割肉”,但没必要全部清仓;而抄底者则不必心急,“目前全球股市处于动荡之中,这对于A股仍然还是会构成一定的影响;另一方面,A股即便进入筑底阶段,这个过程也是漫长的。

对于A股的大跌,陈宗胜认为,这只是短期的信心问题,反映经济发展实际情况和长期趋势,不必恐慌害。”他表示国家已经出台有效可行的措施促进经济增长。

如何应对股市暴跌?陈宗胜提醒投资者:“经济形势是严峻的,挑战是巨大的,短期可能更加严重,但不必恐慌。全面来看,经济稳增长没有问题,经济增速不会低于6,贸易也会从其他国际市场得到改善,相信一定能克服困难。

是否引发金融危机?

逢“8”年份就是金融危机爆发年,1998年、2008年是也,2018年全球金融危机是不是也会重来?对于这轮股市的暴跌,一些投资者表示恐慌,担忧新一轮金融危机。那么,金融危机到底会不会来?

刘云峰表示,应该居安思危,但也不要过于恐慌。美股已持续相当长的一段上涨时期,在刘云峰看来,目前出现的下跌是正常现象,只是因为美国资本市场在全球经济中地位较高,因此蝴蝶效应更加明显。

对于股市投资者如何应对此次股市下跌,刘云峰给出的“药方”是四个词:思想、历史、人性和常识。他表示,在国家降杠杆的背景下,个人投资者也要降杠杆是常识,股票的收益最终还是取决于上市公司的盈利能力。

原中国社科院金融所研究员、青岛大学经济学院教授易宪容认为,无关宿命论,2018年10月10日美国股市“黑色星期三”的恐慌已经向市场发出的严厉信号,又一场全球金融危机也许会爆发。这是2011年8月以来美国股指数下跌得最惨的一天。真所谓血洗美国股市。

易宪容认为,当前要简单地回答这外问题并非易事。因为任何时间的全球金融危机爆发就一场系统性风险的暴露,而系统性风险往往是不可预测的,只有到它爆发之后才知道。近几十年来,几乎所有的金融危机爆发都是如此。特别是当美国股市持续上涨了近十年,涨幅翻了4倍以上的情况下,美国股市指数的调整随时都会发生。而亚洲股市惨绿只不过是受美国股市暴跌之传染而已。

易宪容提到,全球金融危机是否会爆发?还是要回问题的根源上来。即全球信用扩张的程度如何?如果全球信贷过度扩张,甚至严重的过度扩张,那么全球的金融危机爆发是必然的,只不过是由什么因素引发及在什么时候爆发而已。每一个次金融危机爆发都是如此。根据IMF的报告,2017年全球债务达到182万亿美元,比10年前增50%,但占全球经济产出61%的31个国家,合计资产净值也达到101万亿美元,是其国内GDP产值的两倍。根据IMF的分析,在这种情况下,全球的债务负担比例也并非想象的那样严重。

易宪容认为,有几个问题是值得考虑。一是2008年美国金融危机以来,全球在以量化宽松为主导的货币政策下,各个国家过度的信贷扩张已经成了一种常态。无论是美国还是中国都是如此。既然信贷严重过度扩张,市场流动性泛滥,这必然会全面推高资产的价格。只不过,不同的国家金融市场结构不同,推高的资产价格不一样而已。美国是股市,中国是房地产市场。既然资产价格全面上升,其债权很大程度是与价格水平有关。而这种以价格全面推高的债权是无法抵销其债务上涨因素的。二是在量化宽松的货币政策下,肯定信贷全面扩张,只不过这种信贷全面扩张的载体有变化,发达国家更多的公共债务上升,新兴市场国家更多的是企业及家庭的债务上升。

易宪容认为,只要资产价格回落,新兴市场国家所面临的风险更高。再加上全球贸易紧张局势全面的升级,地缘政治风险上升及政策不确定性,如果短期内投资者情绪突然转变等因素,这些都可以是引发全球金融危机爆发的诱因。对此,投资者不得不密切关注。因为,在信贷过度扩张的条件下,全球金融危机随时都可能爆发。

附:A股下跌历史一览表:

①1992年5月-1992年11月1429点跌至400点,历时5个月,最大跌幅达72%

②1993年2月-1994年7月1553点跌至325点,历时18个月,最大跌幅达79%

③1994年9月-1996年1月1053点跌至512点,历时16个月,最大跌幅达51%

④1997年5月-1999年5月1510点跌至1047点,历时24个月,最大跌幅达30%

⑤1999年6月-2000年1月1756点跌至1361点,历时6个月,最大跌幅达22%

⑥2001年6月-2005年6月2245点跌至998点,历时48个月,最大跌幅达55%

⑦2007年10月-2008年10月6124点跌至1664,历时13个月,最大跌幅达73%

⑧2009年8月-2013年6月3478点下跌1849,历时49个月,最大跌幅达47%

⑨2015年6月12日5178点下跌至2016年1月27月的2638点,历时7个月,最大下跌49%

中国股市历次暴跌原因分析:

第一次大跌:1992年5月至1992年11月

第一次大跌:1992年5月至1992年11月,上证指数从1429点跌至400点,历时5个月,最大跌幅72%。

1992年5月21日,沪市突然全面放开股价,大盘直接跳空高开到1260.32点,较前一天涨幅高达104.27%,上证指数当天从616点飙升至1265点,三天后冲高至1420点,股票价格一飞冲天,其中,5只新股市价面值狂飙2500%至3000%,上证指数首度跨越千点。

1992年6月12日,股票交易印花税税率调高至3‰,当天市场没反应,盘整一月后从1100多点跌到300多点。

1992年8月10日,深圳发售新股认购抽签表,发生震惊全国的“8·10风波”,之后三天,上海股市受此影响暴跌22.2%,上证指数跌去400余点,与5月25日的1420点相比净跌640点,两个半月内跌幅达到45%。

1992年11月17日,上海联农股份有限公司(天宸股份600620)人民币股票上市,当日沪指跌至386.85点,收盘393.52点,完成最后一跌,此后股指一路上行,至1993年2月16日,收在1558.95,涨幅296.16%。

第二次大跌:1993年2月至1994年7月


第二次大跌:1993年2月至1994年7月,上证指数从1553点跌至325点,历时18个月,最大跌幅达79%。

1993年2月16日上海“老八股”宣布扩容,上证指数从1558.95点一直下泄到1994年7月29日的最低325.89点,跌幅达79.10%。

1994年7月29日,《人民日报》刊登证监会和国务院有关部门稳定和发展股票市场的措施(年内暂停新股发行上市;严控上市公司配股规模;采取措施扩大入市资金范围),昭示1993年上半年熊市后管理层的坚定信心,引起八月狂潮,俗称“三大政策”,上证指数从当日收盘的333.92点涨至1994年9月13日的1052.94点,涨幅达215.33%。

第三次大跌:1994年9月至1996年1月

第三次大跌:1994年9月至1996年1月,上证指数从1053点跌至512点,历时16个月,最大跌幅达51%。

1995年1月3日实行T+1交易制度;1995年2月23日,“3·27国债期货事件”爆发,5月17日国债期货市场关闭,5月18日股市井喷,5月19日“3·27”事件始作俑者管金生被捕。

1996年1月22日,上证指数最低至514.16点,民间认为宏观调控即将结束。1996年5月2日央行首次降息,上证指数从516.46点涨至1258.69点,涨幅143.71%。

第四次暴跌:1995年5月22日至1996年1月19日


第四次暴跌:1995年5月22日至1996年1月19日,上证指数从926点跌至512点,历时8个月,最大跌幅45%。

第五次大跌:1996年12月12日至1997年2月20日


第五次大跌:1996年12月12日至1997年2月20日。1996年4月1日至12月12日,上证指数上涨124%,走势良好。但10月起,监管层连发十二道金牌,最终股市崩盘。

第六次暴跌:1997年5月12日至1999年5月18日


第六次大跌:1997年5月12日至1999年5月18日,上证指数1510点跌至1047点,历时两年,最大跌幅为31%。

1997年5月12日,股票交易印花税税率从3‰上调至5‰,当天形成大牛市顶峰,此后股指下跌500点,跌幅达到30%。

1999年5月19日,受美国股市网络股盛行影响,机构以《人民日报》社论为背景,展开了大幅单边逼空行情,上证指数从18日的1059.87点涨至6月30日1756.18点,涨幅65.70%,科技股初步实现井喷行情。

1997年5月22日,严禁三类企业(国有企业、国有控股公司与国有企业控股的上市公司)入市,股市开始进入长达两年的调整。

1997年5月10日印花税有千分之三上调至千分之五,第六次熊市开启。

第七次大跌:2001年6月至2005年6月


第七次大跌:2001年6月至2005年6月,上证指数从2245点跌至998点,历时48个月,最大跌幅达55%。

2001年6月14日,国有股减持办法出台,26日国有股减持公司浮出水面,上证指数从14日最高2245.43点下跌至2002年1月22日的1348.79点,跌幅39.93%。

2001年12月4日,退市制度正式推出。

2003年4月,“非典”流行。

2004年1月,南方证券因违规经营,成为2004年首个被接管的券商,其后有6家问题券商先后被托管,证券公司面临前所未有的诚信危机。

2004年2月2日,《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》(国九条)出台。

2005年4月29日,经过国务院批准,中国证监会发布了《关于上市公司股权分置改革试点有关问题的通知》,宣布启动股权分置改革试点工作;6月6日,沪指见底998.23点。

2005年7月21日起,我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度,人民币汇率不再盯住单一美元,形成更富弹性的汇率机制。人民币升值拉开序幕。

第八次大跌:2007年10月至2008年9月

第八次大跌:2007年10月17日至2008年9月18日,上证指数从6124.04点跌至今1802.33点,历时11个月,最大跌幅70.57%。

2007年10月9日,国庆节长假过后第二天,中国神华上市,其董事长声称69.30元的收盘价市场定位偏低,导致“601板块”全线飙升,中国神华连续三天涨停,市场演绎“中国神话”,“蓝筹泡沫”大肆膨胀,上证指数10月16日见顶6124.04点。

2007年10月26日中国石油网上发行,冻结资金3.3万亿元,募集资金达668亿元,创历史单只新股发行募集资金的最高纪录,红筹股集中回归拉开序幕;

2007年11月5日,中国石油登陆上交所,当天上证指数跌2.48%,市场面临估值危机。

2007年11月28日,美国楼市指标全面恶化,美国全国房地产经纪人协会声称10月成屋销售连续第八个月下滑,年率为497万户,房屋库存增加1.9% 至445万户;次贷危机开始波及全球。

2007年12月3日至5日,中央经济工作会议在北京召开,这次会议首次将我国持续十年的货币政策基调从“稳健”调整为“从紧”,并将2008年宏观调控的首要任务定为防止经济增长过热和防止明显通货膨胀,股市拉开调整序幕。

2008年1月,新春来临之际,中国南方大部分地区发生雪灾。

2008年1月21日,中国平安发布巨额增发再融资计划,当天上证指数大跌5.14%,次日暴跌7.22%,跌破5000点整数关。

2008年2月21日,浦发银行发布公告证实巨额增发再融资传闻,上证指数连续下跌五天逼近4000点整数关。

2008年3月5日,中国平安再融资1200亿元现场表决通过,上证指数持续走低。

2008年4月20日,中国证监会发布《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》,规范“大小非”限售解禁股减持,市场恐慌加剧,上证指数跌破3000点整数关。

2008年4月24日,股票交易印花税税率从3‰调整为1‰,沪深股市当天爆发“4·24井喷行情”,两地股指分别大涨9%以上,出现千股涨停美景。

2008年5月12日14时28分,四川汶川发生里氏8.0级大地震,直接严重受灾地区达10万平方公里,遇难69226人,受伤374643人,失踪17923人,直接经济损失惨重。

2008年5月18日,国务院发布公告决定,为表达全国各族人民对四川汶川大地震遇难同胞的深切哀悼,2008年5月19日至21日为全国哀悼日。期间,有公募基金砸盘出货导致上证指数5月20日暴跌4.48%,虽然受到了证监会的点名批评,但无形中加剧了市场恐慌情绪和大小非减持步伐。

2008年6月5日,证监会发审委审议通过了中国建筑120亿股ipo申请,上证指数再次跌破3000点,走出历史上罕见的“十连阴”。

2008年8月8日,百年一遇的北京奥运会开幕,受中国南车等新股扩容影响,上证指数当天大跌4.47%,次日暴跌5.21%,跌破政策维稳构筑的七月箱体。

2008年9月15日,美国第四大投资银行的雷曼兄弟公司递交破产保护申请,工行、中行、建行、交行、招行、中信、兴业等7家上市银行受牵连,上证指数跌破2000点,最低见1802.33点。

2008年9月18日,经国务院批准,财政部宣布股票交易印花税改为单边征收,税率仍然为1‰;中央汇金公司宣布将增持工行、中行、建行股票;国资委主任李荣融表示支持央企回购上市公司股票。受此三大实质性救市利好刺激,次日沪深两地市场a股、b股、权证、基金全线涨停,开盘后一小时两地股指处于准涨停状态;周一两地再度放量大涨,一轮中级反弹行情呼之欲出……

第九次暴跌:2009年8月4日至2013年6月26日


第九次暴跌:2009年8月4日至2013年6月26日,前后历时4年与,上证指数从3478点跌至1879点。最大跌幅创45%

先后受金融危机的影响,全球经济表现为下行压力较大,而且受到次贷危机后的四万亿的巨大刺激,股市虽掀起一波反弹,但很快“人造牛市”偃旗息鼓,熊市接踵而至。

第十次暴跌:2015年7月6月15日至2016年1月27日

第十次暴跌:2015年7月6月15日至2016年1月27日,历时6月余,上证指数由5178点跌至2638点,最大跌幅创49%。

2015年7月份的中国股市,其跌幅为全球第一,如上海综合指数下跌了14.34%,为近6年最大单月跌幅。而上个星期上海综合指数下跌近10%,上个星期五收市为3663点,与6月12日的5178点相比,下跌幅度达到29%以上;深圳成分指数和创业板上个星期也暴跌了8.46%及12.35%,自高位累计下跌的幅达32%及37%。

注:本文是启阳路4号(ID:qiyanglu4hao)原创。未经授权,禁止转载。为方便交流,交流、转载,请加小编微信:fhwcaijing,爆料财经线索,交流行业干货,联系邮箱:pengbin@ifeng.com~

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[责任编辑:兰丽娜 PF020]

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