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十大基金评股市暴跌∶风险加速释放,短期震荡偏弱


来源: 蓝鲸财经

原标题:十大基金评股市暴跌∶风险加速释放,短期震荡偏弱 受昨夜欧美股市大跌影响,10月11日,沪指击

原标题:十大基金评股市暴跌∶风险加速释放,短期震荡偏弱

受昨夜欧美股市大跌影响,10月11日,沪指击穿2016年熔断以来的低点2638点,A股各大指数纷纷下挫。截至收盘,上证综指报2583.46点,下跌5.22%,深证成指收于7524.09点,大跌6.07%。创业板指和中小板指分别重挫6.30%和6.22%。

从盘面上看,两市无一板块上涨,全线大跌;通信设备、互联网彩票、国产软件等板块跌幅居前。沪股通净流出22亿,深股通净流出13.4亿。行业方面,29个中信一级行业全军覆没,综合(-8.52%)、计算机(-8.51%)和通信(-8.17%)跌幅居前。

对此,多家基金公司表示,风险与机会总是如影随形,从硬币的另一面来看,美股急跌也将对美国强势政策形成“倒逼效应”。展望后市,不论是就A股市场自身的历史纵向比较,还是横向与全球其他主要市场比较,A股的投资价值正在不断显现。全球贸易博弈的紧张局势有望由此迎来谈判窗口和缓和契机。

海富通基金:内外因素作用致A股下挫,风险逐步释放

受隔夜欧美股市大跌影响,今日沪指击穿2016年熔断以来的低点。截至收盘,上证综指报2583.46点,下跌5.22%,深证成指收于7524.09点,大跌6.07%。创业板指和中小板指分别重挫6.30%和6.22%。行业方面,29个中信一级行业全军覆没,综合(-8.52%)、计算机(-8.51%)和通信(-8.17%)跌幅居前。

A股市场的调整,是多方面因素共同作用的结果。归纳起来,包括外部因素和内部因素两大方面。就外部因素而言,一是今年以来中美摩擦有深化与扩大的苗头,令投资者对于市场环境的预期比较悲观。二是美联储自2015年12月升息以来,全球流动性增速边际放缓,美债收益率不断攀升,正在对全球资本品价格与估值产生广泛的影响。就内部而言,去年底中央经济工作会议定调未来三年三大攻坚目标,即去杠杆、脱贫与环保,意味着这几年经济领域的主基调是信用调整与风险抑制。实体经济的结构调整与信用抑制的环境,对于A股的估值容易造成一定的影响。

展望后市,不论是就A股市场自身的历史纵向比较,还是横向与全球其他主要市场比较,A股的投资价值正在不断显现。市场调整的过程,就是风险不断释放的过程。我们看到的是具有良好风险收益比的投资标的越来越多。

富国基金:A股不破不立,市场或迎“强心针”

天龙八部中有一珍珑棋局,无数青年才俊久攻不破,唯虚竹碰巧自堵一眼,方杀出一条康庄大道。今年以来,内外部因素反复折腾,A股市场元气大伤,屡次突围均无功而返,颇如行至中盘的珍珑棋局。

今日(10月11日),受昨日夜盘美股大跌拖累,上证综指下跌5.22%,深证成指下跌6.07%,创业板指下跌6.30%,走势不可谓不惨烈。然而,上证综指跌破2600点大关,是否也如虚竹自堵一眼,反而为A股未来走势开拓了局面?毕竟,机会是跌出来的,不破不立。

而从罪魁祸首的美股来看,本次大跌与年初一致,均因美联储持续加息缩表,美债收益率短期飙升,估值受到压制所致。过去十年,盈利与估值是美股长牛的“双轮驱动”。

目前来看,虽然估值提升空间日益有限,但美国经济基本面仍然稳健,大规模减税与股票回购仍在支持每股盈利。“单轮驱动”的美股,虽然波动将明显加大,但就此转入熊市的概率依旧不大。

东吴基金:扰动因素增多,仍需防范“黑天鹅”

10月份将是中国经济经受中美贸易战压力考验的第一个阶段,经济增速必然下行,并且不排除还有其他黑天鹅事件,中国政府对此严阵以待,整体看目前政策方向是在保持去杠杆方向不变的前提下,以“六个稳”和逆周期调节为主基调,货币政策和财政政策会先后使用。

除此之外,四季度纪念改革开放四十周年或有一些新的政策或表态。11月初是美国中期选举以及美国制裁伊朗的时间节点,伊朗问题可能对中美关系带来新的影响。如果经济增长受高额关税影响过大,造成经济增速过缓,也不排除政府出台其他刺激政策的可能性。

未来一段时间,经济下行压力是市场面临的主要问题,政府的逆周期调节和以改革为基点的重要政策表态是可能的利好因素,考虑到中美关系因伊朗问题可能出现黑天鹅出现事件,操作上仍需保持谨慎。

摩根斯坦利华鑫基金:A股底部区域,耐心等待转机

美股高位叠加货币收紧,风险开始暴露。无论从绝对估值或相对估值角度而言,美股当前均处于历史高位,背后隐藏的风险成为本次大跌的基础。而随着中美贸易摩擦的不断发酵,市场逐渐产生对美经济基本面的担忧。另一方面,为应对国内通胀势头,美联储加息进程并未放缓,加之近期美债收益率不断抬升,进一步对股市估值水平形成制约。美股调整带来全球投资者情绪的连锁反应,使得欧洲、亚洲市场接连大跌。

A股底部区域,耐心等待转机。从自身估值水平而言,A股早已先于美股开始调整,当前处于历史底部区域。同时贸易摩擦对于经济基本面带来的负面影响,已基本被市场理解和消化,进一步超预期的概率不大。对于海外市场的影响,更多反应在短期情绪面上,在美联储货币紧缩的环境下,本月初的央行降准也体现出我国货币政策的独立性。市场中长期的走势则更多取决于国内降准、减税等“稳增长”政策对于经济的托底效用。总体而言,前期A股的连续下跌已经释放了大部分风险,因此我们维持对市场走势谨慎乐观的观点,配置上以逆周期、低估值等相对稳健的行业或子板块为主。

大成基金:当前对美股无需恐慌,维持1年内看好观点

当前对美股无需恐慌,我们持续维持美股1年内看好的观点,主要原因有:

首先,宏观经济数据表明美国3季度的经济增长状况非常理想。2季度年化季环比GDP增长率为4.2%,创下了2015年以来的最高值,这也暗示着本轮美国经济周期达到了中后期的高速增长阶段;同时,3季度的其他经济指标也全部保持在非常好的水平区间。

其次,引发此次下跌的主要原因——长期收益率快速上涨——实际上是持续利好美股的重要支撑因素!我们的模型表示,美国长期国债与短期国债收益率利差是支持美股上涨的最关键单一指标,而长期国债利率的上涨,进一步扩宽了长短期国债利差,同时也扩展了美股持续上涨的时间与空间。实际上,今年2月份的美股调整也是因为长期收益率上涨,但事实证明,长期收益率的上涨保证了今年的美股牛市。另外,长期利率上涨意味着利率水平正在逐步走向正常化,也意味着美国经济已经是健康的自然增长,而非美联储货币政策刺激下的增长。

最后,美国上市公司盈利增速非常好,2018年盈利增速预计会超过20%。同时,美股估值水平也基本位于历史平均水平区间,纳斯达克100指数2018年预期市盈率为20.6倍,标普500指数2018年预期市盈率为17倍。未来美股指数预计会随着上市公司盈利的增长而进一步上升。

华宝基金:A股市场重挫,后市或震荡偏弱

此次(美股)的大幅回调主要是近期美债收益率快速上行和美国中期选举临近的政治不确定性导致。但在另一方面,撇开短期干扰因素,美国经济和企业盈利基本面仍相当稳健,断言美股牛市结束为时尚早,下跌企稳后反而或是较好的配置和买入时点。

美股大跌当日,国际油价也出现了大幅回调。我们认为,对于美国石油上游企业而言,油价目前受11月伊朗禁运催化,易上难下,油价短期内更可能呈现高位震荡;同时由于油价同比快速增长,对于石油上游企业净利润和EPS增速依旧形成利好。三季度从10月下旬到11月中旬期间密集披露的美国石油上游企业强劲业绩增速可期,确定性较强的美国石油上游企业板块在美股整体回调企稳后有较强的配置价值。

由于近期海外市场波动较大,预计将对港股市场的情绪面和资金面会带来一定程度的冲击。我们预计在美股企稳后,港股震荡走平概率较大,建议投资者回归谨慎的操作思路,紧抓配置低估值现金流良好的龙头核心资产。

受美股及欧洲市场暴跌影响,A股市场恐慌情绪显著升温。两市低开大跳水,上证综指盘中失守2600点创熔断以来新低,深证成指也暴跌近6%。近期受到美股利率上行和中美贸易战升温等海外因素影响,我们预计A股后市仍会呈现震荡偏弱格局,建议投资者继续保持谨慎,优先考虑选择低估、盈利性价比高的品种进行防御。

景顺长城基金:建议短期内仍然保持谨慎,关注绩优龙头

国际金融市场共振向下,全球外汇市场波动加剧,大宗商品价格同步下跌,恐慌指数迅速上升。美国国债收益率10月5日迅速上行到3.23%,为2011年中以来最高,是这一次全球市场共振的导火索,金融条件收紧对风险资产形成压制,新兴市场汇率承压。下一个值得关注的关键时点将是美国中期选举和G20峰会接踵而至的11月。当然,风险与机会总是如影随形,从硬币的另一面来看,美股急跌也将对美国强势政策形成“倒逼效应”,11月全球贸易博弈的紧张局势有望由此迎来谈判窗口和缓和契机。

美股重挫拖累今天亚洲市场出现暴跌,包括香港、新加坡、日本、韩国等地股市均大幅低开。A股沪深两市大幅低开后遭遇重挫,沪指午盘跌破2600点。美联储加息步伐、美债收益率上升、全球紧缩预期升温对新兴市场带来较大的压力,而A股市场在互联互通机制的实行、全球重要指数纳入的过程中与海外联动有所增强,面对国内经济下行压力及海外市场扰动,投资者恐慌情绪蔓延,导致市场近期出现大幅波动。展望未来,美元周期叠加中美贸易战等方面影响,市场对风险及不确定因素已有较充分的price-in,但在投资者信心恢复前市场或仍将承受一定波动,乐观预期的发酵需要有催化剂影响。从估值方面来看,沪深300估值已经接近2014年上半年蓝筹股行情启动之前的估值水平,一些高品质的行业龙头公司长期吸引力在增加。建议短期内仍然保持谨慎,在防守的同时,着重布局基本面坚实、具备核心竞争力、资产负债表健康的绩优龙头公司。

建信基金:三因素影响全球股市,核心关注美债波动

近期市场调整的直接催化剂是假期海外市场负面消息扰动。主要体现在三个方面:首先是受益于美国经济数据强劲和油价上涨推升通胀预期,全球权益市场均下挫,其中对新兴市场的影响更大,本次全球股市下跌或通过互联互通和QFII资金流出传导到A股。二是随着美债大幅上涨,中美利差大幅缩窄至38bp,接近11年以来最低水平,叠加央行定向降准,中美货币政策分化使得短期人民币汇率承压。三是,10月4日美国副总统Pence在华盛顿发表演讲,内容涉及多个敏感话题。因此长期来看,中美博弈或将从经贸问题向其他领域扩散,从而抑制市场风险偏好。

但当前时点不宜过度恐慌。货币政策方面,当前的政策组合是不跟美联储随加息+定向降准,以“稳经济”,从降准时间点上看,有助于对冲假期美债收益率暴涨带来扰动,呵护市场预期。因此宽松货币和信用托底,支撑了股市的系统性估值,边际上增加政策引导,短期虽看不到业绩提振,但情绪修复,有利于增加结构性投资机会。

因此,短期A股或跟随全球市场反复。核心关注美债波动以及其它新兴市场指标。中长期投资主线核心跟踪国内稳增长政策的推进和方向,寻找结构性机会。

前海开源基金王宏远:加仓逻辑明确坚定

前海开源联席董事长王宏远:我们的逻辑明确坚定,没有改变。我认为在中国40年的改革开放中,最大的两个受益者就是中国和美国,大家之间的共同利益远远大于分歧。理性是一种必然的趋势。从中美两国中长期经贸关系来看,虽然现在正经历着困难,但相信理性会最终战胜情绪。中美两国只能共赢,目前“共输”的形势会倒逼两国回到共赢的道路上。

汇丰晋信基金闵良超:美股调整对A股中期影响有限

这一轮美股调整对于A股影响不同于今年2月份,A股经过大半年的调整,风险已经释放得比较充分,对A股中期影响有限,投资者只需应对短期的冲击。

美股是否已经见顶目前尚无法定论。第一,美股估值虽然偏高,但也仅是略高于历史均值而没有到泡沫的阶段。第二,历史上来看,美股大顶对应着美债期限利差转负,当前美债10年期减去1年期的期限利差还有50+bps。第三,目前美国经济依然有一定韧性,但再过半年美国经济周期迎来拐点的概率会大幅上升。

对于美股调整对A股的影响,分两个维度来看:首先,短期内的确有外资撤出风险。由于美债收益率上升,海外资金会系统性减少全球股票配置,A股也很难例外。其次,中期来看,对于国内经济和A股都是正面影响。美国经济见顶之后国内汇率贬值压力减轻,政策重心可更加专注于国内经济,而长线资金会更多的去选择配置新兴市场经济体。对于A股来说,短期波动可能提供更好的买点。中长期来看,A股估值目前已处于历史相对底部,具有较高的长期配置价值。

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