畜牧向传媒转型加速 天山生物拟打造地铁广告细分龙头

原标题：畜牧向传媒转型加速 天山生物拟打造地铁广告细分龙头

天山生物（300313）近日公告，将调整公司业务结构，退出肉牛业务，集中优势资源发展牛育种业务，再加上收购的地铁广告龙头企业大象广告，正式完成了畜牧+传媒的双主业格局。

从10月25日披露的数据来看，上市公司前三季度营业收入4.73亿元，同比增长239.71%；归属于上市公司股东的净利润4756万元，同比增长1168.27%。双主业模式已初显成效。

天山生物虽为双主业格局，从业务占比来看，传媒业务的收入、利润却占了九成以上。未来天山生物将借助上市融资平台，推进地铁广告细分市场龙头的打造，传媒业务将大有可为。

上市6年 不忘初心

作为国内唯一一家牛羊动物育种领域的上市公司，天山生物主要从事牛、羊的品种改良，依托生物遗传技术，为我国畜牧行业提供优质冻精、胚胎等遗传物质及相关服务。公司于2012年4月正式登陆创业板。

天山生物自2014年起，凭借在育种领域形成的优势向畜牧下游产业链进行延伸，实施大肉牛战略，但在战略推进中遇到投资周期长、市场价格波动等原因，致使连续2年亏损。随后公司于2017年调整了经营策略，成功实现了畜牧业务的扭亏为盈。2017年实现归属于母公司所有者的净利润744.43万元。

虽然成功扭亏，但天山生物判断，影响肉牛业务盈利能力的风险因素并未消除，短期内仍难以有业绩回报。

鉴于上述背景，公司于今年11月7日公告称，将聚焦主业发展，控制经营风险，保护股东利益，公司将调整大肉牛战略，公司畜牧业务板块集中优势资源重点打造并发展牛育种业务，退出仍需投入且业绩不稳定的肉牛业务。

公司认为，通过本次业务调整，可以减少非主营业务对公司主业的影响，使天山生物将主要精力和财力聚焦在主业发展上。非育种畜牧业务资产的剥离，将有利于核心业务板块的发展和壮大，有利于公司进一步控制经营风险，提高企业的运营质量和效益。

避免单一业务风险布局传媒再造河山

根据以上分析，天山生物虽然靠畜牧业起家，但业务结构较为单一，抗风险能力较弱。为此，公司2016年明确提出，将在继续延伸现有业务产业链的前提下，向其他优势产业战略性延伸和发展。

经过近两年筹备，天山生物2017年9月初发布公告，公司拟通过发行股份及支付现金的方式，斥资23.7 亿元收购大象股份96.21% 股权。该收购事项已获得证监会批准并于今年4月底完成资产过户。

资料显示，大象广告为国内前列的户外广告媒体资源运营公司之一，拥有地铁广告、机场广告、公交广告等多种形式媒体资源。2016年，大象广告实现净利润1.1亿元，同比增长49%；2017年，实现净利润超过1.4亿，经营业绩持续高速增长。

据披露，在此次收购中，大象广告承诺2018年度、2019年度和2020年度实现的扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润应分别不低于18,736.60万元、21,535.46万元和24,440.33万元。

因此，本次交易将显著改善上市公司资产质量、升盈利能力，增厚每股收益，天山生物的价值将明显提升，增强公司可持续发展能力。

传媒+畜牧 双轮驱动下的协同渐入佳境

目前，天山生物保留了畜牧育种业务，与地铁广告业务同步发展，由于天山生物和大象广告都属于行业内成熟的实体企业，此次重组可谓是强强联合，在公司三季报表上也体现出亮眼的成绩。

天山生物拥有的畜牧资源、上市公司管理体系、以及良好的融资平台，可为提供大象广告吸引资金、扩大影响力的优质渠道，推进公司规范化管理。

大象广告具有多年户外广告行业的运营经验，拥有跨区域、跨媒体的优质户外广告媒体资源，其模式清晰、业务成熟、易于管理且经营业绩良好，再加上本身所在的广告行业前景以及增未来长期较高的利润率，可以为上市公司提供充足稳定的现金流。

可以说各展所长，优势互补，天山生物双主业的结构可以稳定发展，高效协同。

向传媒转型拟打造地铁广告细分龙头

近年来，我国户外广告市场延续了快速增长态势，行业市场规模在2016年高达1,174亿元，占广告市场规模6,489亿元的18.09%。从我国户外广告媒体结构来看，以视频媒体和地铁为主，2016年地铁广告投放额为274.22亿元，占比为23.35%。从增长速度来看，地铁广告同比2015年增长了18%，市场规模增长最快。

大象广告自2011年以来以地铁行业户外媒体运营作为长期发展的目标，目前来自地铁收入已经占到70%以上，地铁经营权成本占75%左右。当下大象广告现拥有成都地铁1、3、4号线，西安地铁1、2、3号线，武汉地铁2号线及35列列车车厢内展板、沈阳地铁1、2号线等，共计9条线路，217个站点，284.16公里里程，占2017年底全国城市轨道交通通车里程的6%。公司拥有的媒体资源均在位列“新一线”核心城市的核心线路。在区域市场具有较强的议价能力，拥有比较明显的竞争优势。

来自中国广告协会统计数据显示，大象股份户外广告营业额在中国广告企业户外广告营业额处于行业前列。

根据天山生物的整体规划，将来，大象广告将继续在二线发达中心城市深耕及开拓新的优质线路，以及进一步开拓新的城市的媒体资源，逐步将公司发展成为户外广告自有媒体资源型行业龙头企业。

有分析人士认为，目前传媒业务为上市公司贡献了绝大多数的收入和利润来源，如果天山生物在未来计划中坚定壮大地铁广告业务，打造细分龙头，或可在传媒行业内大展拳脚。一是因为子公司大象广告已具有成熟的运营模式和业内资源，二是因为在上市公司的平台内，扩大规模会更加顺畅，不论是融资扩张还是在业内选择恰当的标的进行收购。随着地铁轨道交通的深入化和广泛化，相信天山生物未来定会在此行业内拥有相当话语权。