博天环境股东“抽血式”清仓背后：现金流连续三年为负

原标题：博天环境股东“抽血式”清仓背后：现金流连续三年为负

　　一个“抽血式”的清仓计划被上交所问询函“憋”了回去。本月初，博天环境刚刚获得5000万元纾困贷款，三名股东就计划在6个月内减持公司总股本中31.35%的股份，这已经是三名股东所持有的全部股份。这一举动在11月20日招来了上交所问询函。

　　11月21日深夜，博天环境回复上交所问询函时表示，经过公司与股东进行进一步沟通减持意向，三家股东均表示，为避免造成不必要的市场异常波动，长期坚定支持博天环境的发展，股东承诺在6个月内不在二级市场通过集中竞价和大宗交易实施减持。

　　截至11月22日发稿时，博天环境股价跌3.68%。

　　公司收到纾困贷款后三大股东清仓

　　这一引起资本市场注意的减持还要从本月初开始说起。

　　在今年初，博天环境获得了江苏银行北京分行给予的2亿元综合授信。

　　11月8日，博天环境获得江苏银行北京分行贷款5000万元，主要用于公司正常生产经营过程中的工程项目采购支出，目前，这笔贷款已经到账并使用。该笔贷款属于江苏银行给予公司的综合授信额度内的贷款，目前尚有5000万元后续贷款正在审批中。

　　根据媒体报道，这5000万贷款属于纾困贷款。但是，就在博天环境收到这笔纾困贷款之后不久，11月20日，博天环境披露了股东减持计划公告。

　　根据公告，公司股东国投创新计划通过集中竞价、大宗交易或协议转让方式减持其所持有的公司股份不超过公司总股本的15.48%；复星创富计划减持不超过公司总股本的8.96%；鑫发汇泽计划减持不超过公司总股本的6.91%。

　　上述减持计划将于11月20日公告披露之日起15个交易日后的6个月内进行。初步计算，上述三名股东计划减持的股份合计在公司总股本中占比最高达到31.35%，已经是三名股东所持有的全部股份。

　　刚刚收到银行的“输血”，三大股东就决定减持，这一行为不仅被市场称为“抽血式”减持，也在11月20日引来了上交所问询函。

　　当日，上交所在问询函中要求博天环境说明媒体报道所述纾困贷款的资金来源、金额、资金取得方以及具体用途；三家股东拟减持全部所持公司股份的主要考虑、具体减持方式、减持时间安排，以及相关的风险揭示；公司目前生产经营和管理团队状况，以及稳定改善生产经 营的具体措施等。

　　而在11月21日公司回复上交所问询函时，博天环境的三家股东虽然仍不忘减持初心，但表示，经过公司与股东进行进一步沟通减持意向，为避免造成不必要的市场异常波动，三家股东长期坚定支持博天环境的发展，股东承诺在6个月内不在二级市场通过集中竞价和大宗交易实施减持。

　　现金流三年为负 负债率高居前五

　　奇怪的是，除了本次引发关注的“抽血式”减持之外，9月21日，博天环境还披露了一份关于股东违规减持公司股份及致歉公告。公告称，公司股东京都汇能于今年9月17日、18日合计减持公司股份75万股，占公司目前总股本的0.19%。

　　博天环境称，京都汇能前次减持计划完成后股份已减至5%以下，但未按照规定预先披露减持计划违规减持公司股票，公司称，这主要是相关工作人员对减持规定的理解不到位。公司及京都汇能对于本次违规减持给广大投资者造成的不便致以诚挚的歉意。

　　股东违规坚持、三大股东着急清仓，博天环境怎么了？

　　据了解，博天环境是水环境领域的高新技术企业，公司在城市水环境、工业水系统、环境监测、检测及生态修复等领域为客户提供监测检测、咨询设计、系统集成、项目管理、核心设备制造、投资运营等一体化的解决方案。

　　在回复上交所关注函时，博天环境表示公司生产经营和管理团队状况正常，未发现存在影响公司正常经营及管理团队稳定性的情形。

　　今年前三季度，博天环境新中标合同金额为95.99亿元，实现营业收入29.20亿元，同比增长92.35%，归母净利润1.59亿元，同比增长15.97%，归母扣非净利润1.42亿元，同比增长171.29%。

　　但从博天环境财报中不难发现，博天环境现金流多年来一直为负，毛利率和负债也一直在同类上市公司中居于高位。

　　年报显示，2015年、2016年、2017年，博天环境的现金流分别为-4.39亿元、-4.88亿元、-4.6亿元，对应当年净利润分别为1.24亿元、1.43亿元、2.02亿元。

　　2016年，博天环境解释称，经营活动产生的现金流量净流出比上年同期略有增加，总体金额较大，主要是销售商品、提供劳务收到的现金同比减少，联合体投标支付的投标保证金增加较大。投资活动产生的现金流量净额同比大幅增加，主要是在建项目投入增加较大。

　　2017年，公司称，净现金流缺口金额仍然较大，主要原因是公司的收入主要来源于PPP投资类项目，PPP项目建设期不增加经营现金流入，同时PPP项目投标占用较多保证金所致。投资活动产生的现金流量净额较上年同期减少了8.69%，主要是因为在建PPP项目投入增加较大。

　　早在2016年时公司就提示称，公司处于快速成长期，营业收入从2012年的5.6亿元增长至2016的25.18亿元，年复合增长率为45.44%，主要服务和产品为水环境解决方案、水务投资运营、水处理装备制造和销售，多以EPC、BOT等形式进行，且项目规模大、周期长，对资金需求较高，公司现阶段融资能力短期对公司快速发展造成一定制约，使得公司面临资金不足的风险。到2017年，公司持续提示这一风险。

　　实际上，博天环保2017年负债高达67.83亿元，负债率高达78.18%。如果在同花顺i问财中选出93家水处理概念股，博天环境的负债率已经高居前5名。